Cuộc bứt phá của vàng mới chỉ bắt đầu? Góc nhìn từ lịch sử

Giá vàng đã lập kỷ lục mới vào thứ Ba, nhờ kỳ vọng ngày càng lớn về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Nhà đầu tư cũng chờ đợi bài phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell để tìm thêm tín hiệu về chính sách sắp tới.

Vàng giao ngay tăng 1% lên 3,784.01 USD/ounce, sau khi chạm đỉnh mới 3,790.82 USD trong phiên.

Sự hứng khởi này phần nào đến từ Stephen Miran – Thống đốc Fed mới – người hôm thứ Hai đã kêu gọi mạnh mẽ việc cắt giảm lãi suất. Ông cho rằng chính sách hiện tại quá thắt chặt và có thể đe dọa việc làm. Tuy nhiên, ba đồng nghiệp khác lại phản đối và nhấn mạnh Fed cần thận trọng với lạm phát.

Quan điểm dovish của Miran đã củng cố khả năng có thêm các đợt cắt giảm, tạo lực hỗ trợ rõ rệt cho vàng.

Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện định giá cao khả năng Fed sẽ thực hiện thêm hai lần cắt giảm 25 bps, một lần vào tháng 10 (90% khả năng) và một lần nữa vào tháng 12 (73% khả năng).

Câu hỏi lớn đặt ra lúc này là: đà tăng của vàng sẽ kéo dài bao lâu? Nhiều ngân hàng đầu tư và giới phân tích đã liên tục nâng mục tiêu giá trong năm nay. Tuy nhiên, chưa có dữ liệu lịch sử nào chỉ ra mức trần của chu kỳ tăng giá hiện tại.

Tôi đã rà soát lại các đợt tăng giá trước đây trong vài tuần qua và tìm thấy một số điểm thú vị để so sánh với diễn biến hiện tại.

Đà tăng giá vàng trong lịch sử – những năm 1970 và 2000

Trong quá khứ, có hai giai đoạn đáng chú ý. Biểu đồ đầu tiên cho thấy giai đoạn từ 1/9/1976 đến 1/1/1980, khi giá vàng tăng theo cấp số nhân từ đáy 104 USD/ounce lên đỉnh 875 USD/ounce. Mức tăng này tương đương 738.93% trong 1,217 ngày (khoảng 3 năm 4 tháng).

Biểu đồ khung tháng giá vàng (XAU/USD)

Nguồn: TradingView

Sau đó là một chu kỳ điều chỉnh dài trong thập niên 1980–1990.

Đợt tăng lớn tiếp theo bắt đầu từ 1/9/1999 (đáng chú ý cũng vào tháng 9) và kéo dài đến 1/9/2011, giai đoạn vàng được hưởng lợi lớn từ khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Giá vàng đi từ đáy 253 USD/ounce lên đỉnh 1,920 USD/ounce, tức tăng 657.47%. Điểm khác biệt quan trọng là thời gian: chu kỳ này kéo dài 4,383 ngày, gần 12 năm.

Biểu đồ khung tháng giá vàng (XAU/USD)

Nguồn: TradingView

Đối chiếu với hiện tại, đợt tăng này lấy mốc đáy 1,061 USD/ounce vào ngày 4/1/2016. Từ đó đến nay, giá vàng đã tăng 257% trong 3,529 ngày (chưa đầy 10 năm) để đạt đỉnh mới 3,791 USD/ounce.

Biểu đồ khung tháng giá vàng (XAU/USD)

Nguồn: TradingView

Đây là một đợt tăng rất mạnh, nhưng vẫn còn khiêm tốn nếu so với hai chu kỳ lịch sử trước đó. Liệu chúng ta đang chứng kiến một đợt tăng kéo dài nhiều năm?

Tất nhiên, so sánh với lịch sử chỉ mang tính tham khảo. Các yếu tố thúc đẩy ở mỗi giai đoạn khác nhau. Những năm 1970, đà tăng bắt đầu sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ. Những năm 2000, động lực chính là khủng hoảng tài chính toàn cầu sau 2008.

Đà tăng hiện nay là sự kết hợp của nhiều yếu tố: lực mua mạnh từ ngân hàng trung ương, rủi ro địa chính trị, lo ngại suy thoái, cùng khả năng Fed bước vào chu kỳ nới lỏng kéo dài. Đây là nền tảng có thể tiếp tục thúc đẩy vàng đi xa hơn.

Dù vậy, điều chỉnh ngắn hạn hoàn toàn có thể xảy ra trước khi vàng tăng tiếp. Để nhận diện rõ hơn, cần theo dõi diễn biến trên khung ngày và khung giờ.

Phân tích kỹ thuật vàng (XAU/USD)

Về mặt kỹ thuật, hiện khó có thể xác định đỉnh, đặc biệt khi thiếu dữ liệu so sánh lịch sử.

Tôi sẽ theo dõi các ngưỡng số tròn quanh 3,800, 3,825, 3,850 USD, v.v. như những mốc tham chiếu quan trọng.

Biểu đồ khung giờ giá vàng (XAU/USD), ngày 23/9/2025

Nguồn: TradingView (nhấp để phóng to)