Đợt tăng ngắn hạn của vàng sắp khép lại, USD chuẩn bị bứt phá

Trước đây tôi từng nhận định rằng sau bất ngờ mang tính dovish tại Jackson Hole, thị trường có thể ghi nhận một nhịp tăng ngắn hạn trước khi xu hướng giảm quay trở lại hoặc tiếp diễn.

“Nếu Powell trở nên dovish hơn – nhấn mạnh nhu cầu kích thích tăng trưởng, v.v. – chúng ta có thể chứng kiến một đợt tăng ngắn hạn của vàng (và sự suy yếu của USD). Nhưng sau đó, xu hướng chủ đạo có khả năng sẽ là vàng giảm và chỉ số USD bật tăng mạnh mẽ bất chấp điều đó. Tại sao? Vì đây chính là điều thị trường đang chờ đợi. Dù sao thì nhà đầu tư cũng đã định giá 73.5% khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9.”

Kịch bản này đã trở thành hiện thực. Powell phát biểu rất ngắn gọn, nhưng những gợi ý tinh tế của ông được hiểu như một tín hiệu rằng cánh cửa hạ lãi suất đã mở, và thị trường lập tức phản ứng.

Tiếng vọng năm 2011: sức mạnh đang cạn dần

Đúng như dự đoán, chúng ta chỉ chứng kiến một đợt tăng rất ngắn. Động thái này mang tính cảm xúc nhiều hơn là dựa vào nền tảng cơ bản. Tuy nhiên, nếu nhìn rộng hơn, dễ thấy rằng chỉ có các biểu đồ cổ phiếu khai thác mỏ xuất hiện thay đổi kỹ thuật, và những thay đổi đó vẫn đi theo đúng “mạch” năm 2011.

Diễn biến hiện tại cho thấy thị trường đã bắt đầu quay đầu giảm sau cú bật ngắn hạn này.

GDXJ đang suy yếu, trong khi chỉ số USD bật tăng trở lại – cả hai tín hiệu này đều hiển thị rõ trên biểu đồ.

Đường kháng cự tăng đã kìm hãm đà đi lên của GDXJ, có thể đánh dấu sự kết thúc của nhịp tăng vừa qua. Đồng thời, chỉ số USD đã xác nhận vùng 98 là nền tảng vững chắc để tiếp tục đi lên, với khả năng rất cao sẽ tăng mạnh hơn.

Nhận định hôm qua của tôi về yếu tố thời gian của sự vượt trội trong cổ phiếu khai thác mỏ vẫn giữ nguyên giá trị – lịch sử dường như lại vừa lặp lại:

(…) độ dài của giai đoạn mà cổ phiếu khai thác mỏ “mạnh” so với vàng và chỉ số USD trong đỉnh năm 2011.

Khi đó, trong ba tuần – tương đương 15 phiên giao dịch – các công ty khai thác mỏ vẫn tăng giá ngay cả khi USD tăng. Đây là khoảng thời gian sức mạnh phi lý tồn tại. Tất cả bị xóa sạch chỉ trong một phiên, kéo theo các đợt giảm còn mạnh hơn, cuốn trôi thành quả tăng giá trong vài ngày.

Điều gì đang diễn ra hiện nay?

Lần này, khó xác định chính xác ngày bắt đầu của sức mạnh cổ phiếu khai thác mỏ vì USD chưa bước vào xu hướng tăng rõ rệt. Nó chỉ đang dao động trong biên với các đáy ngắn hạn cao dần.

Có thể thấy các công ty khai thác mỏ đã vượt trội kể từ ngày 20/8. Ở mức độ nhẹ hơn, sự vượt trội này kéo dài từ 8/8. Và nếu xét xa hơn, GDXJ đã thể hiện sức mạnh từ ngày 5/8, khi nó tăng mạnh hơn nhiều so với những gì có thể lý giải bằng diễn biến của USD.

Điểm đáng chú ý: ngày 5/8 chính xác là 15 phiên giao dịch trước.

Nói cách khác, diễn biến hiện tại của cổ phiếu khai thác mỏ hoàn toàn đồng điệu với mô hình năm 2011.

Lịch sử không lặp lại từng chi tiết, nhưng nó thường lặp lại nhịp điệu. Điều này có nghĩa cổ phiếu khai thác mỏ có thể trượt ngay tại đây, hoặc mất thêm vài ngày nữa. Dù thế nào, tín hiệu chung là đợt tăng này đã gần kết thúc.

Tôi cũng lưu ý rằng sự bứt phá trong chỉ số USD đã được xác nhận.

Hợp đồng tương lai vàng hôm qua bứt qua đường kháng cự tăng – đường nối các mức thấp trong ngày – nhưng hôm nay lại quay về kiểm định. Liệu cú bứt phá này có trụ vững? Theo tôi, khả năng cao nó sẽ bị vô hiệu hóa, tương tự như những lần giá vàng vượt ngưỡng thoái lui Fibonacci 78.6% trước đây nhưng không duy trì được.

Thêm vào đó, đường kháng cự dựa trên giá đóng cửa hàng ngày vẫn đứng vững.

Tâm lý thị trường đối với USD chuyển hướng

Tôi muốn nhắc lại đoạn nhận định hôm qua:

“Sự trở lại của USD sau khi chạm đáy trước đó cho thấy chúng ta nên chuẩn bị cho một đợt tăng lớn hơn. Dù Fed vừa nghiêng về dovish, Trump vẫn liên tục gây áp lực, nhưng USD vẫn giữ vững – trong khi vàng không thể vượt qua kháng cự.

Điều này gợi ý rằng những yếu tố tích cực nhất đối với kim loại quý đã qua. Giá đã phản ánh đầy đủ các cú hích, nghĩa là giá trị hiện tại đã ở mức CAO. Nhưng đây không phải là yếu tố cho thấy đà tăng mới – tất cả đã được định giá. Câu chuyện tương tự cũng áp dụng với việc cắt giảm lãi suất.”

Có vẻ như những bất ngờ tiêu cực nhất đối với USD đã qua, và tâm lý thị trường đối với đồng bạc xanh đã chạm đáy. Điều này đồng nghĩa khả năng cao USD sẽ mạnh lên, phù hợp với các yếu tố cơ bản, trong đó có cả thuế quan.

Và nếu kịch bản này diễn ra, vàng, hàng hóa và cổ phiếu khai thác mỏ nhiều khả năng sẽ đồng loạt trượt giảm.