DXY tăng khi Fed giữ nguyên lãi suất và báo hiệu chính sách cao hơn trong thời gian dài

Chỉ số DXY khung ngày

Đồng USD tiếp tục tăng sau quyết định của Fed, điều này là hợp lý trong bối cảnh lạm phát vẫn cao và Fed chưa vội nới lỏng. Về mặt kỹ thuật, DXY đang trong xu hướng tăng được hỗ trợ bởi các đường trung bình động, đường xu hướng và các chỉ báo dao động.

Vùng điều chỉnh ngắn hạn từ 99.516 đến 99.274 đã đóng vai trò hỗ trợ khi giữ vững mức 99.465, từ đó kích hoạt đà tăng lên đỉnh trong ngày tại 100.104. Mục tiêu tiếp theo là vùng 100.540. Tuy nhiên, để xu hướng tăng bền vững, thị trường cần thêm lực mua mới thay vì chỉ đến từ việc đóng vị thế bán, bởi điều này sẽ quyết định độ mạnh và thời gian duy trì của xu hướng.

Theo quan điểm hiện tại, ngưỡng để nới lỏng chính sách đã bị đẩy lùi. Fed vẫn đề cập đến việc cắt giảm trong tương lai, nhưng lạm phát dai dẳng cùng giá dầu tăng khiến thời điểm này trở nên kém chắc chắn hơn. Trong bối cảnh đó, USD tiếp tục đóng vai trò là tài sản trú ẩn nổi bật.

Quan sát lợi suất sẽ cho tín hiệu rõ ràng nhất. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 2 năm đều đang tăng, cho thấy thị trường trái phiếu đang điều chỉnh theo kỳ vọng lãi suất cao kéo dài.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã bật tăng từ vùng hỗ trợ tại các đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày lần lượt ở 4.195% và 4.164%. Đà phục hồi này đang đưa lợi suất tiến gần vùng đỉnh tuần trước tại 4.29% và các đỉnh nhiều tháng tại 4.299 và 4.311. Nếu vượt qua các mức này, USD có thể tiếp tục tăng mạnh, trong khi vàng và cổ phiếu đối mặt áp lực giảm.

Chỉ số PPI cao hơn kỳ vọng càng củng cố xu hướng này. Lạm phát đầu vào vẫn duy trì ở mức cao, đặc biệt trong bối cảnh giá dầu chưa phản ánh đầy đủ vào dữ liệu, cho thấy áp lực lạm phát có thể kéo dài và tiếp tục đẩy lợi suất đi lên.

Thị trường cổ phiếu đang phản ứng đúng với bối cảnh hiện tại: lợi suất tăng, USD mạnh và giá dầu đi lên – tất cả đều không hỗ trợ cho tài sản rủi ro.

Đây không phải là một đợt bán tháo hoảng loạn, mà là quá trình điều chỉnh dần khi thị trường định giá lại triển vọng. Khi lãi suất duy trì ở mức cao và lạm phát chưa giảm bớt, định giá cổ phiếu trở nên khó duy trì, khiến các nhịp tăng gặp nhiều trở ngại và nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.

Hợp đồng tương lai chỉ số E-mini S&P 500 tháng 6 đang chịu áp lực vào cuối phiên thứ Tư sau khi giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày tại 6,757.18. Điều này mở ra khả năng kiểm tra lại các vùng đáy tại 6,656.00 và 6,631.50.

Hiện chưa có dấu hiệu hoảng loạn, nhưng thị trường đang tiến gần hơn đến ngưỡng có thể kích hoạt một nhịp giảm mạnh hơn, với mốc cần theo dõi là 6,553.25. Tuy vậy, khi giá vẫn dao động quanh đường trung bình 200 ngày, khả năng xuất hiện các nhịp hồi ngắn hạn do đóng vị thế bán vẫn còn.

Kết luận

Ở thời điểm hiện tại, mọi yếu tố đều xoay quanh lạm phát và giá năng lượng. Nếu giá dầu tiếp tục duy trì ở mức cao và dữ liệu lạm phát không hạ nhiệt, Fed nhiều khả năng sẽ giữ chính sách thắt chặt lâu hơn kỳ vọng của thị trường. Trong kịch bản đó, xu hướng chung khó thay đổi: USD được hỗ trợ, lợi suất duy trì vững và thị trường cổ phiếu tiếp tục chịu áp lực.