DXY tiến sát ngưỡng phá vỡ 97.00 – Vì sao USD suy yếu trước thềm cuộc họp FOMC?

Tổng quan thị trường

Đồng USD đã chịu áp lực đáng kể sau khởi đầu đầy ấn tượng trong năm 2026.

Đây chính là kịch bản thường thấy khi các tín hiệu kỹ thuật hội tụ cùng những thay đổi về yếu tố cơ bản. Như đã đề cập trong bài phân tích trước giai đoạn bất ổn Greenland, chỉ số USD đã sớm phát đi cảnh báo về sự suy yếu kỹ thuật tiềm ẩn.

Do đó, khi Donald Trump không chỉ khởi động cuộc điều tra nhằm vào Jerome Powell mà còn đe dọa các đồng minh truyền thống, một quá trình được xem là phi đô la hóa diễn ra chậm chạp trước đó đã nhanh chóng tăng tốc và trở thành cú sốc lớn đối với Đồng Đô la Mỹ.

Một số quỹ tại châu Âu đã bắt đầu bán ra các tài sản nợ định giá bằng USD do lo ngại trước các chính sách mới mang tính cứng rắn từ chính quyền hiện tại. Việc chủ động tìm kiếm các kênh thay thế đã làm suy giảm nhu cầu đối với USD, qua đó góp phần tạo nên đà giảm hiện nay.

Khi kết hợp với yếu tố mùa vụ – Đồng Đô la Mỹ thường suy yếu trước các quyết định lãi suất trong các chu kỳ cắt giảm – mức giảm theo khung tuần đang trở nên đặc biệt mạnh. Trong bối cảnh quản trị rủi ro, rất ít thành phần thị trường có thể hấp thụ các dòng vốn rút ra đột ngột trước thềm cuộc họp FOMC, từ đó khuếch đại biến động.

Quá trình phi đô la hóa này cũng lý giải cho đà tăng bền bỉ của vàng (vừa chạm mốc 5,000 USD trong ngày hôm nay) cùng các kim loại quý khác – phản ánh rõ nét “Giao dịch Giảm giá trị” đối với những nhà đầu tư chưa quen với thuật ngữ này.

Hiệu suất của Đồng Đô la Mỹ so với các đồng tiền chính kể từ thứ Năm tuần trước – Nguồn: TradingView

Nhìn lại đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9, chỉ số USD từng chạm mức đáy của năm 2025, với một đợt bán tháo mạnh chỉ hai ngày trước Quyết định Lãi suất.

Bối cảnh hiện tại cho thấy nhiều điểm tương đồng, dù thị trường không kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong kỳ họp này. Điều khiến giới giao dịch đặc biệt quan tâm là liệu làn sóng bán tháo có tiếp diễn sau cuộc họp FOMC hay không.

Để có thêm góc nhìn nền tảng, nhà đầu tư có thể tham khảo Bản xem trước FOMC của chúng tôi.

Trong bối cảnh lãi suất Quỹ Fed nhiều khả năng được giữ nguyên, thị trường sẽ theo dõi sát sao giọng điệu của Powell trong phần phát biểu.

Hiện tại, thị trường mới chỉ định giá chưa đến hai lần cắt giảm lãi suất cho năm 2026. Khi điều kiện lao động chỉ xấu đi nhẹ và lạm phát vẫn neo gần 3% hơn là 2% (dù đã có những cải thiện nhất định), Chủ tịch Fed không có nhiều lý do để chuyển sang lập trường dovish, và mức định giá hiện tại nhìn chung vẫn hợp lý.

Về mặt cơ bản, sức chống chịu của kinh tế Mỹ vẫn là yếu tố hỗ trợ USD và có thể kích hoạt dòng vốn quay trở lại Greenback sau cuộc họp.

Sự khác biệt then chốt sẽ đến từ các yếu tố khó lường:

• Việc đề cử Chủ tịch Fed tiếp theo có thể tác động mạnh đến nhu cầu USD, đặc biệt nếu Rick Rieder được lựa chọn.
• Nếu Trump tiến hành can thiệp vào Iran, USD nhiều khả năng sẽ tăng mạnh trong môi trường thị trường né tránh rủi ro, tương tự phản ứng sau sự kiện Venezuela.
• Ngược lại, nếu Trump tiếp tục đẩy cao giọng điệu cứng rắn với các đồng minh, dòng vốn rút khỏi USD có thể gia tăng đáng kể, phản ánh qua việc DXY giảm xuống dưới đáy năm 2025.
• Bản thân sự kiện FOMC có thể hỗ trợ USD, song điều này phụ thuộc lớn vào cách Powell trình bày triển vọng năm 2026.

Trong bối cảnh đó, hãy cùng xem các biểu đồ cho thấy điều gì thông qua phân tích đa khung thời gian của chúng tôi về chỉ số USD Mỹ (DXY), nhằm đánh giá liệu xu hướng giảm hiện tại còn dư địa tiếp diễn hay không.

Phân tích đa khung thời gian của chỉ số USD (DXY)

Biểu đồ ngày

Biểu đồ ngày của chỉ số USD (DXY). Ngày 26 tháng 1 năm 2026 – Nguồn: TradingView

Bức tranh kỹ thuật đã thay đổi nhanh chóng trong tuần vừa qua.

Phe mua từng đẩy Chỉ số trở lại vùng 99.50, tuy nhiên với hàng loạt mức kháng cự ngắn hạn, sự phân kỳ giảm giá cùng việc Trump tái khơi dậy chủ đề Greenland đã khiến các yếu tố kỹ thuật và cơ bản cộng hưởng, kéo DXY giảm khoảng 2.50% tính đến hiện tại.

Diễn biến của tuần trước đã tạo ra một khoảng trống giảm đáng kể trong hôm nay, khi hiệu ứng đóng vị thế trước FOMC buộc Chỉ số kiểm tra vùng hỗ trợ 96.50–97.00.

Việc vùng này bị phá vỡ hay trụ vững trong 1.5 phiên tới không quá quan trọng; yếu tố then chốt là liệu USD có duy trì trên hay dưới khu vực này sau FOMC.

• Đóng cửa trên 97.00 có thể mở ra một nhịp phục hồi chậm nhưng ổn định hướng về 99.00.
• Ngược lại, đóng cửa dưới ngưỡng này sẽ làm tăng khả năng kiểm tra lại đáy năm 2025.
• Các kịch bản trên chưa tính đến những rủi ro dạng “thiên nga đen”.

Biểu đồ 4H và các mức kỹ thuật

Biểu đồ 4H của chỉ số USD (DXY). Ngày 26 tháng 1 năm 2026 – Nguồn: TradingView

Quan sát kỹ hơn, câu hỏi trọng tâm là liệu khoảng trống hiện tại là một khoảng trống kiệt sức với khối lượng thấp – hàm ý thị trường đã tạo cực trị – hay là một khoảng trống chạy trốn, báo hiệu đà giảm còn tiếp diễn.

Để đánh giá hướng đi có xác suất cao hơn, cần theo dõi kịch bản khả dĩ nhất.

Với RSI 4H đang ở vùng quá bán sâu và một khu vực hỗ trợ quan trọng đang phát huy tác dụng, một nhịp hồi là kịch bản hợp lý. Vấn đề chỉ là thời điểm.

Cần lưu ý rằng lực mua có thể vẫn khá dè dặt khi giới giao dịch đứng ngoài trước các sự kiện rủi ro lớn sắp tới. Những quan điểm thận trọng này nhiều khả năng cũng sẽ phản ánh lên các cặp FX khác.

Các mức cần theo dõi trên biểu đồ DXY:

Mức kháng cự

• Điểm xoay tăng/giảm trong vùng tháng 8 từ 97.25 đến 97.60
• Hỗ trợ chính 98.00 chuyển thành kháng cự nhỏ
• Kháng cự quan trọng khung thời gian cao hơn từ 98.80 đến 99.00
• Kháng cự tháng 1 từ 99.40 đến 99.50 (mức của thứ Sáu tuần trước)
• Đỉnh tháng 11 tại 100.376

Mức hỗ trợ

• Hỗ trợ chính tại đáy năm 2025 từ 96.50 đến 97.00
• Đáy phiên 96.80
• Đáy FOMC tháng 9 tại 96.20
• Vùng tích lũy đầu năm 2022 ngay dưới 96.00
• Hỗ trợ tâm lý quan trọng 95.00

Biểu đồ 1H

Biểu đồ 1H của chỉ số USD (DXY). Ngày 26 tháng 1 năm 2026 – Nguồn: TradingView

Ở góc nhìn chi tiết hơn, có thể thấy xu hướng giảm đang chững lại sau một nhịp lao dốc mạnh.

Tuy nhiên, việc đà giảm chậm lại không đồng nghĩa với một nhịp phục hồi ngay lập tức; phe mua cần xuất hiện rõ ràng hơn.

Khi áp lực bán đã dịu bớt tại đáy kênh giảm, xác suất tiếp tục giảm sâu trở nên thấp hơn.

Do đó, trong ngắn hạn, một vùng tích lũy trước FOMC trong biên độ 96.80–97.30 là kịch bản có khả năng cao.

Sau FOMC, yếu tố quyết định sẽ là liệu phe mua có đủ lực để bứt phá lên trên, ít nhất là kiểm tra cạnh trên của kênh quanh 98.20, hay không.

Nếu điều này không xảy ra, xu hướng bán tháo có thể tiếp diễn.