Fed "án binh bất động": Phố Wall ngóng chờ tín hiệu cắt giảm lãi suất

Việc Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp thứ tư liên tiếp đang khiến giới đầu tư trên Phố Wall nóng lòng chờ đợi tín hiệu hành động, trong khi nguy cơ về một phản ứng giận dữ khác từ Tổng thống Donald Trump ngày càng hiện hữu. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách tại Fed đã phát đi thông điệp rõ ràng: trước khi có thể điều chỉnh lãi suất, họ cần Nhà Trắng giải quyết những bất định lớn liên quan đến thuế quan, nhập cư và chính sách thuế.

Căng thẳng leo thang tại Trung Đông, đặc biệt là các cuộc không kích của Israel nhằm vào cơ sở hạt nhân của Iran, cũng đang làm gia tăng bất ổn toàn cầu và khiến Fed càng thận trọng hơn. Trong bối cảnh đó, việc "án binh bất động" được xem là chiến lược an toàn nhất khi Fed không bị áp lực phải hành động ngay lập tức.

Đồng thời, nền kinh tế Mỹ nhìn chung vẫn khỏe mạnh khiến ít người kỳ vọng Fed sẽ thay đổi lãi suất trong thời gian ngắn. Các nhà đầu tư đang kỳ vọng rằng Fed sẽ không giảm lãi suất cho đến sớm nhất là tháng 9.

Các mức thuế quan của Trump được dự đoán sẽ làm tăng giá cả và làm chậm tăng trưởng, những rủi ro mà các quan chức đã báo hiệu trong tuyên bố sau cuộc họp gần nhất. Điều đó cuối cùng có thể buộc Fed phải đưa ra một lựa chọn khó khăn khi nền kinh tế kéo họ theo các hướng đối lập.

“Tôi không nghĩ vào lúc này có điều gì đáng lo ngại,” David Hoag, quản lý danh mục đầu tư thu nhập cố định tại Capital Group, nói. “Nhưng càng lâu chúng ta có sự bất định — đối với người tiêu dùng, đối với các công ty về mặt lập kế hoạch — tôi càng lo lắng về các yếu tố cơ bản của nền kinh tế xấu đi.”

Tuy nhiên, cho đến nay, nền kinh tế chưa phát ra các tín hiệu cảnh báo khiến Fed phải can thiệp.

Tỷ lệ thất nghiệp đã giữ ổn định trong ba tháng qua ngay cả khi tăng trưởng việc làm chậm lại, một phần vì sự sụt giảm mạnh về nhập cư cũng đang làm giảm nguồn cung lao động. Càng lâu tỷ lệ thất nghiệp duy trì ổn định, Fed càng có thể giữ lãi suất như một biện pháp phòng vệ chống lại lạm phát có khả năng tăng cao hơn.

Tuy nhiên, dữ liệu giá cả cũng không có nhiều điều đáng lo ngại. Lạm phát cơ bản tăng thấp hơn dự kiến vào tháng 5, đánh dấu tháng thứ tư liên tiếp. Trái phiếu Kho bạc tăng vào tuần trước nhờ tin tức này, được hỗ trợ bởi các cược về việc cắt giảm lãi suất hơn một lần trong năm nay. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm, nhạy cảm nhất với chính sách của Fed, đã giảm hơn bảy điểm cơ bản trong tuần xuống còn 3.96%.