Giá vàng hướng tới duy trì trên mức $4,600/oz để giữ đà tăng

Căng thẳng Trung Đông: ngoại giao đình trệ khi tăng cường quân sự làm gia tăng bất ổn thị trường

Giá vàng đã tăng trong hai phiên gần đây và vượt qua mức $4,600/oz, đây là một ngưỡng tâm lý quan trọng nên thị trường đang theo dõi xem giá có thể duy trì ổn định trên mức này hay không, nếu giữ được thì khả năng giá tiếp tục tăng trong các phiên tới sẽ cao hơn, đặc biệt trong bối cảnh các yếu tố địa chính trị vẫn đang hỗ trợ.

Kỳ vọng về việc giảm căng thẳng nhanh tại Trung Đông đã suy yếu khi Iran cho thấy không sẵn sàng tham gia đàm phán trực tiếp với Mỹ, điều này khiến tiến trình ngoại giao vốn đã yếu trở nên kém hiệu quả hơn và làm tăng lo ngại rằng xung đột có thể kéo dài thay vì sớm kết thúc.

Tổng thống Iran Pezeshkian cho rằng Iran đã bị tấn công trong khi đang đàm phán, điều này hàm ý rằng phía Iran không tin tưởng hoàn toàn vào thiện chí ngoại giao của Mỹ, tuy nhiên ông vẫn nói rằng Iran sẵn sàng chấm dứt chiến tranh nếu có các bảo đảm cụ thể, điều này cho thấy lập trường chưa rõ ràng vì vừa thể hiện sự sẵn sàng đàm phán vừa thể hiện sự nghi ngờ, và điều này tương tự với các tín hiệu không nhất quán từ phía Mỹ.

Trong khi đó, Mỹ tiếp tục triển khai thêm lực lượng và tài sản quân sự đến khu vực, điều này làm tăng mức độ căng thẳng và khiến thị trường đánh giá rủi ro cao hơn, từ đó làm tăng nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như vàng vì nhà đầu tư có xu hướng tìm nơi giữ giá trị khi rủi ro gia tăng.

Mối tương quan giữa dầu và vàng thay đổi

Kể từ khi xung đột bắt đầu, giá dầu và vàng có xu hướng di chuyển ngược chiều nhau, điều này không phổ biến vì thông thường khi rủi ro địa chính trị tăng thì cả hai tài sản này đều tăng, tuy nhiên sự khác biệt lần này đến từ việc giá dầu tăng mạnh đã làm thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Cụ thể, khi giá dầu tăng thì chi phí năng lượng tăng, điều này làm tăng chi phí sản xuất và vận chuyển, từ đó đẩy lạm phát tăng lên, khi lạm phát có xu hướng tăng thì thị trường sẽ giảm kỳ vọng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, nghĩa là khả năng giữ lãi suất cao lâu hơn hoặc thậm chí tăng thêm lãi suất sẽ được tính đến.

Khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị loại bỏ hoặc bị trì hoãn, vàng trở nên kém hấp dẫn hơn vì vàng không mang lại lãi suất, trong khi các tài sản có lãi suất như trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, điều này giải thích vì sao vàng đã giảm mạnh trước đó.

Tuy nhiên trong các phiên gần đây, giá dầu và vàng đã bắt đầu tăng cùng lúc, điều này cho thấy mối quan hệ trước đó đang thay đổi, hiện tại thị trường không còn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhưng cũng chưa chắc chắn rằng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Nếu Fed giữ nguyên lãi suất trong khi giá dầu tiếp tục tăng thì lạm phát kỳ vọng sẽ tăng, khi đó lãi suất thực sẽ giảm vì lãi suất thực được tính bằng lãi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát, khi lãi suất thực giảm thì chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng giảm xuống, điều này hỗ trợ giá vàng.

Vì vậy, nếu giá dầu tiếp tục tăng mà Fed không tăng lãi suất, điều này có thể tạo điều kiện thuận lợi cho vàng, và điều này cũng có nghĩa là vai trò của vàng như một tài sản dùng để bảo vệ giá trị trước lạm phát có thể trở lại.

Triển vọng giá vàng

USD vẫn là yếu tố ảnh hưởng lớn đến giá vàng và trong tuần này có nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ sẽ được công bố nên thị trường có thể biến động mạnh, ngoài ra do sắp đến kỳ nghỉ lễ Phục Sinh nên thanh khoản thị trường có thể giảm vào cuối tuần, khi thanh khoản giảm thì giá thường dao động trong biên độ hẹp hơn hoặc biến động không ổn định.

Nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi sát các diễn biến tại Trung Đông vì bất kỳ thay đổi nào trong tình hình đều có thể tác động trực tiếp đến giá vàng.

Lịch Kinh tế MarketPulse

Biểu đồ 4H giá vàng (XAU/USD), Ngày 31 Tháng 3 Năm 2026

Nguồn: TradingView (nhấp để phóng to)