Khủng hoảng Trung Đông và cuộc họp của Fed sẽ thúc đẩy giá vàng tăng cao

Vàng suy yếu khi USD mạnh lên

Trong tuần thứ hai liên tiếp, giá vàng không thể hưởng lợi từ tâm lý thị trường ngại rủi ro và ghi nhận mức giảm khi lo ngại lạm phát gia tăng đã hỗ trợ sức mạnh cho USD. Các quyết định chính sách của Fed, Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) cùng những diễn biến liên quan đến xung đột Trung Đông sẽ tiếp tục định hình diễn biến của vàng trong thời gian tới.

Những tin tức địa chính trị trái chiều đã tạo ra một phiên mở cửa nhiều biến động vào thứ Hai. Cuối tuần qua, Tổng thống Iran Masoud Pezeshkian đã gửi lời xin lỗi tới các quốc gia láng giềng về các cuộc tấn công được tiến hành sau các đợt không kích của liên minh Hoa Kỳ (US)–Israel và tuyên bố Tehran sẽ không tấn công “trừ khi bị tấn công trước”. Trong khi đó, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Kuwait và Iraq đã quyết định cắt giảm sản lượng dầu, viện dẫn tình trạng thiếu không gian lưu trữ do mối đe dọa từ Iran đối với hoạt động đi lại an toàn của tàu thuyền qua Eo biển Hormuz. Sau khi giá dầu thô tăng mạnh vào đầu tuần, thông tin rằng Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đang xem xét phối hợp giải phóng kho dự trữ dầu khẩn cấp giữa các quốc gia thành viên G7 đã giúp giá dầu điều chỉnh giảm. Sau khi giảm mạnh xuống gần $5,000, vàng đã thu hẹp phần lớn mức giảm trong ngày và đóng cửa trở lại trên mốc $5,100.

Vàng tiếp tục tăng và ghi nhận mức tăng khoảng 1% vào thứ Ba khi tâm lý thị trường trở nên lạc quan hơn trước triển vọng giảm leo thang căng thẳng, sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump ám chỉ vào tối thứ Hai rằng các hoạt động quân sự nhằm vào Iran có thể sớm kết thúc, cho rằng “cuộc chiến đã gần như hoàn tất”.

Dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ công bố vào thứ Tư cho thấy lạm phát hàng năm trong tháng Hai, đo bằng mức thay đổi của CPI, giữ ổn định ở mức 2.4% đúng như kỳ vọng. Theo tháng, CPI cốt lõi – không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động – tăng 0.2%, phù hợp với ước tính của các nhà phân tích. Trong khi đó, IEA thông báo rằng 32 quốc gia thành viên đã nhất trí đưa 400 triệu thùng dầu từ kho dự trữ khẩn cấp ra thị trường. Khi mức tăng của giá hàng hóa vẫn bị hạn chế vào giữa tuần, vàng dao động quanh mốc $5,200 trước khi kết thúc ngày trong sắc đỏ nhẹ.

Trong nửa cuối tuần, giá dầu thô tiếp tục tăng khi có thông tin Iraq đã đóng cửa hoạt động cảng sau khi Iran tấn công hai tàu chở dầu nước ngoài, trong khi Bahrain, Kuwait, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Ả Rập Saudi cho biết họ đã đánh chặn máy bay không người lái và tên lửa. Bên cạnh đó, lãnh đạo tối cao mới của Iran, Mojtaba Khamenei, trong tuyên bố công khai đầu tiên đã cho rằng việc đóng cửa tuyến hàng hải qua Eo biển Hormuz nên tiếp tục được sử dụng như một “công cụ gây áp lực lên kẻ thù”. Đồng thời, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo được cho là đã đe dọa sẽ phá hủy cơ sở hạ tầng dầu khí trong khu vực nếu các cơ sở năng lượng của Iran bị tấn công. Khi lo ngại về giá năng lượng tăng cao và tác động đến lạm phát gia tăng, xác suất từ Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy Fed sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách trong ba cuộc họp liên tiếp tới đã tăng lên gần 75%, so với khoảng 55% của một tuần trước. Điều này đã hỗ trợ USD tăng giá và kích hoạt một đợt giảm ở XAU/USD.

Chiến lược gia Hàng hóa Cấp cao của TD Securities, Daniel Ghali, nhấn mạnh rằng nhu cầu đối với vàng yếu hơn đáng ngạc nhiên kể từ khi xung đột bắt đầu và giải thích:

“Việc thiếu dòng tiền chảy vào vàng phản ánh (1) lo ngại về giao dịch mất giá trị khi thị trường định giá lại triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed, (2) sự suy giảm nhu cầu mua vàng từ các quốc gia Trung Đông và (3) vị thế của vàng đã thay đổi – vàng không còn là tài sản nằm ngoài danh mục, mà hiện đã được nắm giữ rộng rãi bởi các nhà đầu tư định chế.”

Trong nỗ lực kiềm chế đà tăng của giá dầu và hỗ trợ ổn định thị trường năng lượng toàn cầu, Hoa Kỳ thông báo vào thứ Sáu rằng họ đã ban hành lệnh miễn trừ 30 ngày cho các quốc gia mua dầu và các sản phẩm dầu mỏ của Nga đang bị trừng phạt nhưng hiện bị mắc kẹt trên biển. Tuy nhiên, thông tin này không giúp giá dầu giảm đáng kể và khiến vàng gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng trước khi bước vào cuối tuần.

Các nhà giao dịch vàng chuyển sự chú ý sang Fed

Lịch kinh tế Hoa Kỳ sẽ công bố Chỉ số Sản xuất Empire State New York và dữ liệu Sản xuất Công nghiệp tháng Hai vào thứ Hai. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nhiều khả năng sẽ ít chú ý đến các số liệu này trước cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày của Fed bắt đầu từ thứ Ba.

Fed được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách trong phạm vi 3.50%–3.75% sau cuộc họp tháng Ba. Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP), được công bố cùng với tuyên bố chính sách, sẽ cung cấp tín hiệu quan trọng về quan điểm của các nhà hoạch định chính sách đối với triển vọng chính sách tiền tệ.

Trong tháng Mười Hai, SEP cho thấy các dự báo của Fed ngụ ý một đợt cắt giảm lãi suất 25 bps vào năm 2026 và thêm 25 bps vào năm 2027. Tuy nhiên, tài liệu cũng cho thấy sự khác biệt đáng kể trong quan điểm về lộ trình lãi suất phù hợp cho năm 2026 và xa hơn. Đồng thời, dự báo lạm phát PCE cuối năm 2026 của Fed đã giảm xuống 2.4% so với mức 2.6% trong SEP tháng Chín.

Nếu SEP mới cho thấy sự điều chỉnh tăng đối với dự báo lạm phát PCE cuối năm, đồng thời phần lớn các nhà hoạch định chính sách dự kiến giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm, USD có thể tăng mạnh ngay lập tức và kéo XAU/USD giảm sâu. Công cụ FedWatch của CME hiện cho thấy thị trường đang định giá khoảng 35% xác suất lãi suất của Fed sẽ không thay đổi trong năm 2026, qua đó vẫn để ngỏ khả năng USD tiếp tục tăng giá. Ngược lại, USD có thể chịu áp lực giảm và hỗ trợ một đợt phục hồi rõ ràng của XAU/USD nếu tài liệu này vẫn dự báo ít nhất một lần cắt giảm 25 bps trong năm nay.

Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi sát sao phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell trong buổi họp báo sau cuộc họp. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ cho biết Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) đã giảm 92,000 trong tháng Hai. Nếu Powell gợi ý rằng Fed có thể cần chuyển trọng tâm trở lại vấn đề lạm phát thay vì thị trường lao động, do sự không chắc chắn về tác động của giá năng lượng tăng đối với lạm phát, điều này có thể củng cố kỳ vọng giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn và gây áp lực lên vàng. Ngược lại, XAU/USD có thể tăng nếu Powell cho thấy Fed cần thêm thời gian để đánh giá tác động của xung đột Hoa Kỳ–Iran đối với kỳ vọng lạm phát và cho biết họ sẽ chú ý nhiều hơn đến động lực của thị trường lao động sau khi NFP tháng Hai giảm mạnh.

Diễn biến của giá dầu cũng có thể tiếp tục ảnh hưởng đến hiệu suất của vàng trong thời gian tới. Nếu căng thẳng tại Trung Đông hạ nhiệt và hoạt động hàng hải tại Eo biển Hormuz được khôi phục bình thường, giá dầu thô có thể giảm mạnh và làm dịu lo ngại lạm phát. Trong kịch bản này, USD có thể suy yếu, tạo điều kiện để XAU/USD lấy lại động lực tăng.

Phân tích kỹ thuật Vàng: Động lực tăng dần suy yếu

Vàng đóng cửa dưới Đường SMA 20 ngày vào thứ Năm và Chỉ số RSI trên biểu đồ khung ngày đã giảm về khu vực 50 trong nửa cuối tuần, phản ánh sự do dự ngày càng lớn của phe mua.

Mức thoái lui Fibonacci 23.6% của xu hướng tăng từ tháng Mười Một đến tháng Hai cùng với SMA 20 ngày tạo thành vùng pivot quanh $5,100–$5,120. Nếu Vàng tiếp tục duy trì dưới khu vực này và xác nhận đây là vùng kháng cự, phe mua có thể tiếp tục đứng ngoài thị trường. Ở chiều giảm, hỗ trợ đầu tiên nằm tại $4,945 (SMA 50 ngày), tiếp theo là $4,875 (mức thoái lui Fibonacci 38.2%) và đường xu hướng tăng quanh $4,800.

Ở chiều tăng, mốc $5,200 (mức tĩnh) vẫn là rào cản kỹ thuật đầu tiên trước khi giá có thể hướng tới $5,400 (mức tĩnh, số tròn) và $5,598 (mức đỉnh mọi thời đại).

(Câu chuyện này đã được sửa vào ngày 13 tháng 3 lúc 15:29 GMT để điều chỉnh các điểm liệt kê phản ánh điều kiện thị trường hiện tại.)