Liệu cuộc chiến có thực sự đang kết thúc? Tài sản tăng giá bất chấp dầu thô tăng mạnh

Tổng quan thị trường

Yếu tố chính dẫn dắt biến động là giá dầu thô, đã tăng khoảng 50% so với mức mở cửa đầu tháng và liên tục gây áp lực lên toàn bộ thị trường.

Trước đây, dầu thường có tương quan nghịch với nhiều loại tài sản và tiền tệ, tuy nhiên mối quan hệ này hiện đang suy yếu khi nhà giao dịch bắt đầu giảm bớt mức độ lo ngại, trong bối cảnh Mỹ tiến hành các cuộc đàm phán mang tính ổn định hơn với Iran, đồng thời Israel được cho là đang chuẩn bị cho các bước đi quân sự cuối cùng nhằm làm suy yếu năng lực đối phương.

Giá dầu hiện phản ánh phần lớn rủi ro bất định, phần còn lại chủ yếu là phần bù rủi ro liên quan đến khả năng gián đoạn nguồn cung, đặc biệt tại khu vực Eo biển Hormuz.

Dầu Brent duy trì trên $110 từ đầu tuần, trong khi WTI giữ trên $100.

Biểu đồ giá dầu WTI khung giờ – Nguồn: TradingView, ngày 30 tháng 3/2026

Các mức quan trọng cần theo dõi đối với giá dầu WTI:

Hướng tăng:

• $106, nếu đóng cửa trên mức này có thể duy trì đà tăng
• $110, mốc tâm lý quan trọng kể từ đợt tăng giữa tháng 3
• $120, đỉnh trong giai đoạn xung đột, nếu vượt qua sẽ gây áp lực lớn lên kinh tế toàn cầu

Hướng giảm:

• $100, nếu giảm xuống dưới mức này sẽ làm dịu tâm lý thị trường
• $90, tín hiệu chuyển sang giảm trong ngắn hạn, hỗ trợ thị trường tài sản phục hồi
• $85, nếu phá vỡ mức này cho thấy rủi ro đã giảm đáng kể, tạo điều kiện tích cực cho toàn thị trường

Việc giá dầu tăng không phải là điều bất ngờ, tuy nhiên điểm đáng chú ý là dù dầu tăng, trái phiếu vẫn tăng giá (tức lợi suất giảm, phản ánh kỳ vọng lạm phát dịu lại), thị trường chứng khoán phục hồi nhưng vẫn còn áp lực, và kim loại đang hình thành vùng đáy ổn định hơn.

Một phiên giao dịch không điển hình trên thị trường – Nguồn: Finviz

Yếu tố khiến tâm lý thị trường suy yếu trong tuần qua chủ yếu đến từ việc các nỗ lực ngoại giao trước đó không mang lại kết quả rõ ràng.

Tuy nhiên, nếu các cuộc đàm phán hiện tại đạt tiến triển tích cực, giai đoạn xung đột kéo dài 5 tuần có thể trở thành điểm kết thúc, và tuần tới có thể mở ra cơ hội phục hồi cho thị trường.

Dù vậy, vẫn còn quá sớm để khẳng định, do các yếu tố chính trị vẫn khó dự đoán từ cả phía Mỹ và Iran.

Cuối tháng đang đến gần và có thể tạo ra thay đổi đáng kể trong dòng tiền, khi các nhà đầu tư điều chỉnh vị thế sau một tháng biến động mạnh.

Trái phiếu chính phủ Mỹ đang tăng, tín hiệu tích cực nhất

Trái phiếu chính phủ Mỹ và các tài sản thu nhập cố định là nhóm hoạt động kém nhất trong tháng này do chịu áp lực từ kỳ vọng lạm phát tăng.

Khi giá trái phiếu giảm và lợi suất tăng trước đó, thị trường đã loại bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất trên toàn cầu, phản ánh quan điểm rằng giá dầu cao có thể duy trì lãi suất ở mức cao hoặc thậm chí buộc các ngân hàng trung ương tăng lãi suất, như đã thấy tại châu Âu và Anh.

Việc theo dõi trái phiếu rất quan trọng vì đây là loại tài sản phản ứng nhanh nhất với thay đổi trong rủi ro và kỳ vọng lạm phát, nếu trái phiếu ổn định hoặc phục hồi, các tài sản khác như cổ phiếu thường sẽ được hỗ trợ sau đó.

Trái phiếu Mỹ từ đầu tháng 3 – Nguồn: Finviz

Mặc dù có sự phục hồi gần đây, trái phiếu vẫn cần thêm thời gian để xác nhận xu hướng, đặc biệt khi giá dầu vẫn đang tăng trở lại.

• Đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm, cần theo dõi mức 5.00% ở chiều tăng và 4.75% ở chiều giảm
• Đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, mức 4.03% ở chiều tăng và 3.75% ở chiều giảm

Kim loại phục hồi nhưng vẫn chịu áp lực
 

Hiệu suất kim loại từ đầu tuần trước – Nguồn: TradingView

Kim loại đã hình thành vùng đáy ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn vẫn chưa rõ ràng.

Đặc điểm của kim loại là vừa hưởng lợi khi kỳ vọng lãi suất giảm, vừa chịu áp lực khi mức độ bất định giảm, vì vậy chúng đang chịu tác động từ hai yếu tố trái chiều.

• Một là khả năng tăng giá nếu thị trường kỳ vọng Fed sẽ dovish hơn
• Hai là khả năng giảm nếu rủi ro địa chính trị giảm bớt

Trong bối cảnh này, giá kim loại có xu hướng đi ngang trong biên độ cho đến khi xuất hiện tín hiệu bứt phá rõ ràng.

USD vẫn dẫn dắt thị trường

Bất chấp việc tâm lý thị trường có phần dịu lại, USD vẫn là đồng tiền mạnh nhất trong tuần.

Chỉ số USD đang tiến gần vùng bứt phá, tuy nhiên nếu không vượt qua được có thể hình thành mô hình đỉnh kép, vì vậy diễn biến đóng cửa tháng sẽ là yếu tố quan trọng để xác định xu hướng tiếp theo.

Biểu đồ chỉ số USD khung giờ – Nguồn: TradingView, ngày 30 tháng 3/2026

Xu hướng hiện tại chưa rõ ràng do đà tăng gần đây khá mạnh, vì vậy cần chờ tín hiệu xác nhận.

• Nếu bị từ chối tại vùng kháng cự 100.30, chỉ số có thể quay đầu giảm
• Nếu đóng cửa tháng trên 100.60, khả năng cao sẽ hình thành một đợt tăng mạnh hơn

Phiên ngoại hối hiện tại – Nguồn: Finviz

Thị trường đang bắt đầu định giá khả năng can thiệp ngoại hối đối với JPY, giúp đồng tiền này tăng giá trong phiên gần đây, tuy nhiên ngoài yếu tố đó, USD vẫn duy trì vị thế dẫn dắt.

Dòng tiền cuối tháng, đặc biệt trong phiên tới, sẽ cung cấp tín hiệu quan trọng cho xu hướng sắp tới của thị trường.