Nhận định bạc: Lợi suất trái phiếu tăng kìm hãm đà tăng của bạc khi giá kiểm tra đường MA 50 ngày

Bạc giảm dưới đường MA 50 ngày khi lợi suất tăng và khả năng cắt giảm lãi suất giảm

Phân tích bạc (XAG/USD)

Biểu đồ bạc giao ngay khung ngày

Giá bạc giao ngay giảm nhẹ vào đầu phiên thứ Năm khi giao dịch ngay dưới đường trung bình động 50 ngày, cho thấy áp lực bán nhẹ đang xuất hiện. Các nhà giao dịch cần theo dõi phản ứng của giá quanh chỉ báo này vì nó có thể định hướng xu hướng trong ngày.

Câu chuyện tài sản trú ẩn an toàn không diễn ra như một số người kỳ vọng

Một số nhà giao dịch cho rằng bạc sẽ được hỗ trợ bởi căng thẳng địa chính trị nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, diễn biến giá trong tuần này cho thấy thị trường đang phản ứng nhiều hơn với việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng lên và kỳ vọng về chính sách của Fed thay đổi. Khi xung đột giữa Mỹ và Iran tại Trung Đông leo thang, có thể thấy mối tương quan âm giữa dầu thô và bạc. Trong phiên thứ Năm, khi giá dầu tăng, bạc đang chịu áp lực giảm.

Nỗi lo lớn nhất là giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài

Phân tích hợp đồng tương lai dầu thô

Biểu đồ hợp đồng tương lai dầu WTI tháng Tư khung ngày

Mối lo lớn nhất đối với các nhà giao dịch bạc hiện nay là khả năng giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài vì điều này có thể làm gia tăng lạm phát. Fed vẫn chưa thể cắt giảm lãi suất trong năm nay như thị trường từng kỳ vọng do lạm phát vẫn duy trì ở mức cao và chưa giảm xuống dưới mục tiêu 2%. Nếu giá dầu và xăng tiếp tục duy trì ở mức cao trong nhiều tuần hoặc thậm chí nhiều tháng, lạm phát có thể tiếp tục tăng. Điều này có thể khiến thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed trong năm nay bị trì hoãn thêm, thậm chí buộc Fed phải cân nhắc tăng lãi suất nếu lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát.

Theo công cụ FedWatch của CME, gần như không có khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 18 tháng Ba. Đối với cuộc họp ngày 17 tháng Sáu, thị trường hiện định giá xác suất 65.7% Fed sẽ giữ nguyên lãi suất.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cho thấy bức tranh thực sự

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cũng tăng lên vào đầu phiên thứ Năm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm đã tăng từ 3.365% vào thứ Hai lên 3.566% vào thứ Năm. Mức độ rủi ro lạm phát cao đến đâu? Vào thứ Ba, lợi suất đã tăng vọt lên 3.599%, mức cao nhất kể từ ngày 27 tháng Một.

Phân tích lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm

Biểu đồ lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm khung ngày

Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm đã vượt qua mức đỉnh của phiên tăng vào thứ Ba, chạm 4.129% trong phiên qua đêm. Mức này tăng mạnh so với đáy 3.926% ghi nhận vào thứ Hai.

Những gì đang diễn ra trên thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ hiện nay không phải là hoạt động mua vào tài sản trú ẩn an toàn, mà phản ánh kỳ vọng thực sự rằng lãi suất có thể tiếp tục tăng. Điều này đặc biệt bất lợi đối với bạc nếu lợi suất tiếp tục đi lên. Trong các giai đoạn trú ẩn an toàn thông thường, nhà đầu tư thường mua trái phiếu chính phủ Mỹ khiến lợi suất giảm. Hiện tượng này không xuất hiện ở thời điểm hiện tại và đây là yếu tố mà các nhà giao dịch bạc cần theo dõi chặt chẽ. Lý do là phần lớn đà tăng của bạc kể từ tháng Tư năm 2025 được xây dựng trên kỳ vọng lãi suất sẽ giảm.

Phân tích chỉ số USD (DXY)

Biểu đồ chỉ số USD khung ngày

Ngoài ra, lợi suất tăng cũng hỗ trợ cho USD. Điều này khiến bạc định giá bằng USD trở nên đắt hơn đối với người mua nước ngoài.

Hai kịch bản — một tích cực và một tiêu cực

Như đã đề cập trước đó, các nhà giao dịch kỹ thuật cần theo dõi phản ứng của thị trường quanh đường trung bình động 50 ngày để tìm tín hiệu định hướng. Trong khi đó, các nhà giao dịch theo yếu tố cơ bản cần theo dõi tình hình tại Trung Đông để đánh giá liệu xung đột có tiếp tục leo thang hay không, đồng thời quan sát xu hướng giá dầu và khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu.

Nếu giá bạc bứt phá lên trên đường MA 50 ngày, trong bối cảnh giá dầu giảm, căng thẳng chiến sự hạ nhiệt và khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu tăng lên, triển vọng của bạc sẽ trở nên tích cực. Ngược lại, nếu giá duy trì dưới đường MA 50 ngày, xuất hiện dấu hiệu chiến sự kéo dài và xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu tiếp tục giảm, triển vọng của bạc sẽ mang tính tiêu cực.