Nhận định bạc: Triển vọng chuyển sang tích cực khi chính sách Fed tiếp tục hỗ trợ giá

Tổng quan thị trường

Bạc kết thúc tuần giao dịch ngày 12 tháng 12 trong vùng giá lịch sử sau một trong những đợt tăng mạnh nhất của thị trường kim loại quý hiện đại.

Giá bạc giao ngay (XAGUSD) ghi nhận đỉnh lịch sử tại 64.67 USD trước khi điều chỉnh và ổn định quanh 61.92 USD, tăng 3.56 USD, tương đương 6.09% trong tuần. Dù xuất hiện hoạt động chốt lời vào cuối tuần, giá vẫn duy trì ở vùng cao sau khi vượt dứt khoát ngưỡng 60 USD đã tồn tại trong nhiều năm.

Đà tăng này củng cố vai trò của bạc vừa là công cụ phòng ngừa tiền tệ, vừa là đầu vào công nghiệp quan trọng, với sự tham gia của dòng tiền dài hạn thay vì chỉ các vị thế động lượng ngắn hạn.

Fed đóng vai trò then chốt trong đợt tăng lần này. FOMC bỏ phiếu với tỷ lệ 9–3 để cắt giảm lãi suất 25 bps, đưa biên độ lãi suất quỹ liên bang xuống 3.5%–3.75%. Chủ tịch Jerome Powell loại trừ khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới, một thông điệp được thị trường diễn giải là tích cực đối với các tài sản không sinh lợi suất như kim loại quý.

Song song đó, Fed thông báo sẽ mua khoảng 40 tỷ USD trái phiếu kho bạc thông qua Chương trình Quản lý Dự trữ, bắt đầu từ ngày 12 tháng 12. Dù được mô tả là biện pháp kỹ thuật nhằm quản lý thanh khoản, thị trường vẫn xem đây là một hình thức mở rộng bảng cân đối kế toán. Lãi suất thấp hơn kết hợp với thanh khoản gia tăng tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đối với bạc.

Các yếu tố cơ bản của bạc vẫn cho thấy sự thiếu nguồn cung. Khảo sát Bạc Thế giới 2025 dự báo năm thứ năm liên tiếp thị trường rơi vào trạng thái thiếu hụt, với mức thiếu hụt ước tính gần 117 triệu ounce. Sản lượng khai thác toàn cầu duy trì quanh 813 triệu ounce, trong khi nguồn cung từ tái chế không theo kịp đà tăng của nhu cầu.

Nhu cầu công nghiệp tiếp tục đạt mức cao kỷ lục, đặc biệt từ các lĩnh vực như năng lượng mặt trời, xe điện, hạ tầng AI và trung tâm dữ liệu. Phần lớn nhu cầu này ít nhạy cảm với biến động giá ngắn hạn, góp phần làm nền tảng cho xu hướng tăng.