Nhận định CPI Mỹ: DXY đứng trước ngã rẽ quan trọng khi áp lực lạm phát gia tăng

Nhà đầu tư đang theo dõi DXY khi chỉ số này dao động trên vùng hỗ trợ hợp lưu quan trọng quanh 98.50

Chỉ số này đã gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng kể từ cú gap down vào thứ Ba ngày 7 tháng 4, sau thông báo ngừng bắn giữa Mỹ và Iran. Tuy nhiên, sự lạc quan xung quanh lệnh ngừng bắn vẫn còn mong manh khi các diễn biến sau đó cho thấy nguy cơ leo thang trở lại và khả năng nối lại xung đột.

Do đó, phần bù rủi ro vẫn hiện diện rõ ràng trên thị trường, thể hiện qua việc các biến động sau thông báo ngừng bắn không được duy trì. Kể từ đó, nhiều tài sản dao động trong biên độ hẹp, trong khi vàng đã giảm về lại mức trước thời điểm công bố ngừng bắn trong phiên qua đêm.

Ở chiều ngược lại, giá dầu vẫn duy trì ở mức cao hơn đáng kể so với trước chiến tranh và một lần nữa vượt mốc 100 USD/thùng.

Đồng USD trước đó được hỗ trợ trong môi trường risk off và có thể tiếp tục được mua trở lại nếu căng thẳng duy trì. Tuy nhiên hiện tại, DXY vẫn bị kẹt trong một biên độ hẹp.

Biểu đồ khung ngày của DXY, ngày 9 tháng 4 năm 2026

Nguồn: TradingView.com

Xét về mặt kỹ thuật, DXY đang đứng trước một ngã rẽ quan trọng.

Chỉ số này gần đây đã phá vỡ kênh tăng, cho thấy cấu trúc thị trường đang thay đổi. Hiện tại, giá có thể đang kiểm tra lại các mốc tâm lý 99.50 và 100.00 từ phía dưới, khi các mức này đã chuyển từ hỗ trợ sang kháng cự.

• Hỗ trợ chính: vùng hợp lưu giữa SMA 100 ngày (98.63) và SMA 200 ngày (98.49). Một phiên đóng cửa dưới khu vực “Golden Cross” này sẽ xác nhận đảo chiều xu hướng.
• Kháng cự chính: phe mua cần đưa giá trở lại trên mốc 100.00 và vượt đỉnh gần nhất tại 100.61 để vô hiệu kịch bản giảm.

Khi RSI suy yếu về gần mức 40, kịch bản dễ xảy ra hơn hiện tại là giảm.

Ngược lại, nếu DXY không đóng cửa dưới vùng “Giao cắt tử thần” và đường trung bình 200 ngày, khả năng quay lại kiểm tra vùng 99.50 và thậm chí mốc 100.00 sẽ gia tăng.

Dữ liệu GDP và PCE Mỹ không đủ tạo động lực. Liệu CPI có trở thành chất xúc tác?

Các dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy bức tranh khó khăn của nền kinh tế Mỹ, với sự kết hợp của tăng trưởng chậm lại, thu nhập cá nhân giảm và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng bất ngờ, phản ánh rủi ro lạm phát đình đốn.

Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát mới là tâm điểm. Báo cáo PCE tháng 2 – thước đo ưa thích của Fed – công bố đúng kỳ vọng. Giá tổng thể tăng 0.4% theo tháng, cao hơn mức 0.3% của tháng trước, trong khi giữ tốc độ 2.8% theo năm.

CPI lõi

PCE lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, cũng phù hợp dự báo với mức tăng 0.4% theo tháng và 3.0% theo năm. Dù đúng kỳ vọng, vẫn tồn tại hai vấn đề lớn:

Khoảng cách mục tiêu: lạm phát vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed.
Độ trễ dữ liệu: số liệu này phản ánh giai đoạn trước xung đột, chưa tính đến cú sốc giá năng lượng do căng thẳng với Iran, khiến triển vọng tháng 3 trở nên hawkish hơn đáng kể.

Nhận định CPI Mỹ

Trước thềm công bố CPI, dữ liệu này sẽ cung cấp cái nhìn đầu tiên về tác động của giá dầu tăng. Thị trường đang kỳ vọng CPI tháng 3 tăng mạnh 1.0%, mức tăng theo tháng lớn nhất kể từ khủng hoảng năng lượng năm 2022 sau xung đột Ukraine. Động lực chính đến từ giá xăng, với chi phí năng lượng dự kiến tăng tới 12.5%.

Trong khi CPI tổng thể tăng mạnh, xu hướng cơ bản vẫn tương đối ổn định:

• CPI lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng): dự báo ở mức 0.2%, tương đương tháng 2.
• Lạm phát toàn phần theo năm: dự báo tăng từ 2.4% lên 3.4%, mức cao nhất trong hai năm.
• Lạm phát lõi theo năm: dự kiến tăng nhẹ lên 2.6%.

Lịch kinh tế MarketPulse

Yếu tố rủi ro: dù giá thực phẩm dự kiến chỉ tăng khoảng 0.3%, việc Eo biển Hormuz tiếp tục đóng cửa tạo ra rủi ro tăng mạnh. Sự gián đoạn nguồn cung phân bón toàn cầu có thể khiến lạm phát thực phẩm tăng nhanh hơn dự kiến và trở thành áp lực lớn đối với Fed.

Tóm lại, yếu tố năng lượng đang là động lực chính của lạm phát hiện tại. Trong khi lạm phát lõi vẫn ổn định, các tác động lan tỏa từ địa chính trị mới chỉ bắt đầu xuất hiện.

Về lý thuyết, một mức CPI cao như vậy sẽ hỗ trợ USD và có thể kích hoạt một nhịp phục hồi.

Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, tâm lý risk on/risk off vẫn là yếu tố chi phối chính, do đó các diễn biến tại Trung Đông có thể tiếp tục lấn át tác động của dữ liệu CPI.