Nhận định EUR/USD: Chiến tranh tiếp tục chi phối thị trường

Khủng hoảng năng lượng Trung Đông gia tăng

Cặp EUR/USD đã phục hồi trong vài ngày gần đây và kết thúc tuần quanh mức 1.1530. Chiến tranh Iran cùng các thông báo chính sách tiền tệ từ ngân hàng trung ương tiếp tục là tâm điểm, nhưng không tạo ra tác động đủ lớn để thu hút mạnh dòng tiền đầu cơ.

Trong những ngày qua, thị trường chịu ảnh hưởng rõ rệt từ hai diễn biến chính. Đầu tuần, Hoa Kỳ tiến hành một cuộc tấn công quy mô lớn vào đảo Kharg của Iran, khu vực trung tâm dầu mỏ quan trọng của nước này. Tổng thống Mỹ Donald Trump khẳng định mục tiêu là các căn cứ quân sự, không phải cơ sở hạ tầng dầu mỏ, trong khi phía Iran cho biết các cơ sở dầu thô vẫn không bị ảnh hưởng. Dù vậy, giá dầu vẫn bật tăng mạnh ngay khi mở cửa, với dầu WTI chạm mốc $100.

Sau đó, tin tức từ Qatar vào thứ Năm cho biết hai trong số 14 dây chuyền LNG và một trong hai cơ sở chuyển đổi khí thành chất lỏng (GTL) đã bị hư hại do các cuộc tấn công từ Iran. Hệ quả là quốc gia này có thể mất khoảng 12,8 triệu tấn LNG mỗi năm trong vòng ba đến năm năm, tương đương gần 17% tổng lượng LNG xuất khẩu. Qatar cũng cảnh báo có thể phải tuyên bố tình trạng bất khả kháng đối với các hợp đồng cung cấp LNG dài hạn cho nhiều quốc gia tại châu Âu và châu Á.

Những tin tức như vậy không chỉ tác động ngắn hạn đến giá hàng hóa mà còn làm dấy lên lo ngại rộng hơn về nguồn cung năng lượng toàn cầu. Nguồn năng lượng phục vụ cho hoạt động và tăng trưởng kinh tế đang đối mặt rủi ro, đồng nghĩa với khả năng lạm phát sẽ tăng mạnh nếu xung đột kéo dài.

Ngân hàng trung ương trong trạng thái hawkish

Các ngân hàng trung ương nhận thức rõ rủi ro từ cuộc chiến Iran đối với nền kinh tế toàn cầu. Phần lớn các ngân hàng trung ương lớn đã công bố quyết định chính sách tiền tệ, đồng loạt giữ nguyên lãi suất và cảnh báo về nguy cơ lạm phát tăng cao, có thể dẫn đến việc duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài.

Fed giữ nguyên phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang (FFTR) ở mức 3.50%–3.75% đúng như dự báo, đồng thời nhấn mạnh “sự bất định trong triển vọng kinh tế vẫn ở mức cao” cùng với tác động từ xung đột Trung Đông. Các quan chức đã nâng dự báo lạm phát nhưng cũng điều chỉnh tăng triển vọng tăng trưởng, cho thấy nền kinh tế vẫn đang mở rộng với tốc độ ổn định.

Chủ tịch Jerome Powell củng cố quan điểm này khi cho rằng nền kinh tế vẫn tăng trưởng, nhưng đồng thời cảnh báo rủi ro lạm phát. Ông cũng thừa nhận lạm phát hiện tại chịu ảnh hưởng từ chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump, đồng thời cho biết một số nhà hoạch định chính sách đã chuyển sang kỳ vọng ít cắt giảm lãi suất hơn.

Tại châu Âu, ECB cũng nhất trí giữ nguyên lãi suất đối với các hoạt động tái cấp vốn chính, cơ sở cho vay cận biên và cơ sở tiền gửi lần lượt ở mức 2.15%, 2.40% và 2.00%, phù hợp với kỳ vọng thị trường. Tuyên bố chính sách cho thấy triển vọng kinh tế trở nên kém chắc chắn hơn do chiến tranh Trung Đông, làm gia tăng rủi ro lạm phát và gây áp lực giảm lên tăng trưởng.

Chủ tịch Christine Lagarde không còn sử dụng cụm từ “vị thế tốt” để mô tả chính sách tiền tệ, thay vào đó nhấn mạnh ECB đang ở trạng thái sẵn sàng và có đủ công cụ để ứng phó với các cú sốc lớn, đồng thời duy trì khả năng phản ứng linh hoạt.

Quan điểm hawkish đang chiếm ưu thế trong giới hoạch định chính sách toàn cầu, với hướng đi lãi suất phụ thuộc vào diễn biến của chiến tranh. Trong khi đó, xung đột chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Các tin tức giữa tuần cho thấy Nhà Trắng đang tìm kiếm thêm 200 tỷ USD cho chiến dịch tại Iran, trong bối cảnh Tổng thống Trump muốn tăng mạnh nguồn cung đạn dược. Chỉ trong tuần đầu tiên, chi phí chiến tranh đã đạt 11,3 tỷ USD và hiện đã bước sang tuần thứ tư.

Dù vậy, thị trường tiền tệ gần như không phản ứng mạnh với các thông tin này do thiếu yếu tố bất ngờ.

Lịch dữ liệu yên ắng, tuần bận rộn của các nhà hoạch định chính sách

Một số dữ liệu đáng chú ý đã được công bố. Khảo sát ZEW của Đức cho thấy Tâm lý Kinh tế giảm mạnh trong tháng 3, với chỉ số giảm xuống -0.5 tại Đức và -8.5 tại Eurozone, so với mức 58.3 và 39.4 của tháng trước. Chỉ số đánh giá điều kiện hiện tại cải thiện nhẹ lên -62.9 từ -65.9, nhưng vẫn phản ánh tâm lý thận trọng do lo ngại về chiến tranh.

Tại Mỹ, Chỉ số PPI tháng 2 tăng lên 3.4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi PPI lõi đạt 3.9%, tăng từ mức 2.9% và 3.5%. Dữ liệu này làm gia tăng lo ngại về áp lực lạm phát trước cuộc họp của Fed.

Trong tuần tới, lịch kinh tế sẽ bao gồm Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng tháng 3 của EU vào thứ Hai và các chỉ số PMI sơ bộ tháng 3 do S&P Global công bố cho Eurozone và Mỹ vào thứ Ba.

Ngoài ra, nhiều quan chức Fed và ECB sẽ có các bài phát biểu trong những ngày tới. Thị trường sẽ theo dõi sát sao các phát biểu này để tìm kiếm tín hiệu về định hướng chính sách tiền tệ.