Nhận định EUR/USD khung tuần: Liệu lạm phát PCE của Mỹ có tiếp thêm sức mạnh cho đồng USD?

Fed thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm 2025

Cặp EUR/USD đã đạt đỉnh 1.1918 – mức cao nhất trong bốn năm vào thứ Tư – nhưng nhanh chóng mất phần lớn đà tăng và kết thúc tuần quanh 1.1750. Các ngân hàng trung ương trở thành động lực chính, khi quyết định chính sách của Fed làm rung chuyển thị trường và tiếp thêm sức mạnh cho đồng USD.

Sức mạnh hiện tại của đồng USD có thể duy trì, nhưng vẫn phụ thuộc vào dữ liệu vĩ mô sắp tới. FOMC đã hành động thận trọng, hạ lãi suất 25 bps sau cuộc họp hai ngày vào tháng 9. Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) cho thấy Fed kỳ vọng thêm hai lần cắt giảm trong năm 2025, củng cố dự đoán của thị trường về các động thái vào tháng 10 và tháng 12. Tuy nhiên, SEP cũng phản ánh quan điểm chỉ một lần cắt giảm trong năm 2026.

Đáng chú ý, Stephen Miran – người vừa được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm – đã bỏ phiếu cho mức cắt giảm 50 bps và ủng hộ tổng cộng 150 bps trước cuối năm.

Quyết định lần này chưa hoàn toàn đáp ứng mong muốn của ông Trump, song cũng đi đúng hướng. Trước đó, thị trường dự báo có thể có nhiều hơn một lần cắt giảm trong năm 2026. Động thái ít dovish hơn đã giúp đồng USD lấy lại lợi thế sau đợt bán tháo ban đầu.

Trong khi đó, chứng khoán Phố Wall tăng mạnh, với Dow Jones Industrial Average (DJIA) lập đỉnh lịch sử. Trái lại, vàng điều chỉnh từ mức kỷ lục, phản ánh tâm lý lạc quan hơn của nhà đầu tư.

Phát biểu sau cuộc họp, Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh tác động từ thuế quan mà Tổng thống Trump áp đặt “vẫn cần thời gian để đánh giá.” Ông lưu ý nguồn cung lao động hầu như không tăng trưởng, đồng thời cho rằng sự sụt giảm nhập cư phần nhiều xuất phát từ thị trường lao động yếu đi hơn là tác động trực tiếp từ thuế. Ông nhấn mạnh Fed không theo lộ trình cố định: “Nhiệm vụ của chúng tôi là đảm bảo cú sốc giá cả một lần không biến thành áp lực lạm phát kéo dài.”

Quan hệ thương mại Mỹ - Trung trở lại tâm điểm

Tổng thống Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã điện đàm vào thứ Sáu, chủ yếu bàn về tương lai ứng dụng TikTok tại Mỹ. Giới đầu tư kỳ vọng hai nhà lãnh đạo cũng thảo luận về thương mại, nhằm hạ nhiệt căng thẳng giữa Washington và Bắc Kinh.

Trước đó, ông Trump phát tín hiệu có thể gia hạn thỏa thuận ngừng chiến thương mại, góp phần giữ tâm lý thị trường tích cực trước khi tuần giao dịch kết thúc. Thông tin chi tiết có thể được công bố trong vài ngày tới.

ECB phát đi tín hiệu trái chiều

ECB không đưa ra thay đổi nào sau quyết định giữ nguyên lãi suất ngày 11/9. Phó Chủ tịch Luis de Guindos cho rằng chính sách tiền tệ cần được điều chỉnh “rất thận trọng” trong bối cảnh bất định, nhưng cũng nhấn mạnh có “tin tức tích cực” về lạm phát, và chính sách hiện tại vẫn phù hợp.

Ngược lại, thành viên Hội đồng Thống đốc Mario Centeno tỏ ra dovish hơn, cho rằng “bước đi tiếp theo nhiều khả năng là cắt giảm lãi suất.” Ông nhấn mạnh ECB không thể để lạm phát dưới 2% kéo dài, mức mà dự báo cho thấy có thể chỉ đạt lại vào năm 2028. Tuy nhiên, ông vẫn cảnh báo rủi ro lạm phát giảm sâu hơn.

Dữ liệu trở nên quan trọng hơn

Sự “tin vui về lạm phát” mà ông De Guindos nhắc đến xuất phát từ HICP của Eurozone. Ước tính cuối cùng tháng 8 ghi nhận 2% so với cùng kỳ, thấp hơn mức sơ bộ 2.1%, trong khi số liệu theo tháng hạ xuống 0.1% từ mức 0.2% ước tính nhanh.

Ngoài ra, khảo sát ZEW tháng 9 cho thấy tâm lý kinh tế Đức cải thiện, tăng lên 37.3 từ 34.7, trong khi tâm lý Eurozone tăng lên 26.1 từ 25.1. Tuy nhiên, đánh giá hiện tại của Đức lại giảm mạnh xuống -76.4 so với -68.6 tháng 8.

Ở Mỹ, doanh số bán lẻ tháng 8 tăng 0.6%, vượt xa kỳ vọng 0.2% và bằng mức điều chỉnh tháng 7 (từ 0.5%).

Trong tuần này, lịch kinh tế dày đặc với số liệu PMI sơ bộ tháng 9 từ S&P Global và các ngân hàng địa phương. Eurozone dự kiến ghi nhận cải thiện nhẹ, trong khi Mỹ được kỳ vọng tiếp tục mở rộng. Mỹ cũng sẽ công bố ước tính GDP quý 2 cuối cùng vào thứ Tư, dự báo giữ nguyên ở mức 3.3% hàng năm. Đặc biệt, Chỉ số Giá PCE lõi tháng 8 – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – sẽ công bố vào thứ Sáu, sau báo cáo CPI gần đây cho thấy áp lực giá cả vẫn cao.

Bên cạnh dữ liệu, các phát biểu từ quan chức ngân hàng trung ương cũng sẽ được theo dõi sát sao để tìm manh mối định hướng chính sách.

Nhận định kỹ thuật EUR/USD

Trên biểu đồ khung tuần, EUR/USD hình thành nến có bóng trên dài, thân nhỏ và vẫn nằm trong vùng quen thuộc. Xu hướng tăng vẫn còn hỗ trợ nhờ các đường trung bình động duy trì độ dốc đi lên. SMA 20 tiếp tục hướng lên, cao hơn đáng kể so với các đường dài hạn, củng cố vùng hỗ trợ trung hạn quanh 1.1580. Tuy nhiên, chỉ báo Momentum giảm trong vùng tích cực, tiến gần đường giữa, cho thấy lực mua suy yếu. RSI đi ngang quanh 65, hàm ý phe mua tạm dừng.

Trên khung ngày, xu hướng giảm chiếm ưu thế khi các đường trung bình động mất đà tăng. SMA 20 đi ngang tại 1.1710, trong khi SMA 100 không có xu hướng rõ ràng, quanh 1.1560. Các chỉ báo kỹ thuật đều giảm mạnh và chuẩn bị cắt xuống vùng tiêu cực.

Kháng cự gần nằm tại 1.1830, tiếp theo là đỉnh gần đây quanh 1.1920. Vượt qua được 1.2000 sẽ mở thêm dư địa tăng, nhưng khả năng này ngắn hạn khá thấp. Ngược lại, hỗ trợ ban đầu ở 1.1700, trước ngưỡng quan trọng hơn tại 1.1590. Phá vỡ rõ dưới vùng này có thể mở ra đà giảm sâu hơn.