Nhận định GBP/USD: Bảng Anh lặng lẽ chờ Bailey thay vì dữ liệu PCE

Giới giao dịch Bảng Anh đang tập trung nhầm vào lịch kinh tế tuần này. GBP/USD đã giảm từ vùng 1.3500 xuống gần 1.3400 và phần lớn thị trường cho rằng động thái này xuất phát từ dữ liệu lõi PCE của Mỹ công bố vào thứ Năm cùng loạt phát biểu của các quan chức Fed.

Cách lý giải này khá thuận tiện nhưng chưa phản ánh đúng vấn đề cốt lõi hiện tại. Lãi suất của Fed đang ở mức 3.50%-3.75%, trong khi BoE duy trì ở 3.75%. Cả hai ngân hàng trung ương đều kết thúc cuộc họp tháng 4 với các ý kiến phản đối mang tính hawkish. Cả hai cũng đang đối mặt cùng một cú sốc giá năng lượng nhập khẩu từ Trung Đông.

Điều đó khiến câu chuyện chênh lệch lãi suất — vốn thường là động lực chính của GBP — hiện gần như không còn tác dụng.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) đã bỏ phiếu 8-4 trong tháng 4, với ba thành viên phản đối xu hướng nới lỏng và một thành viên muốn cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, Ủy ban Chính sách Tiền tệ của BoE (MPC) bỏ phiếu 8-1 trong cùng tuần, với một thành viên duy nhất muốn tăng lãi suất.

Hai ngân hàng trung ương đang cho thấy cùng một trạng thái: thận trọng và chưa sẵn sàng cam kết rõ ràng về hướng đi tiếp theo.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất đến cuối năm đã giảm ở cả Mỹ và Anh, trong khi chênh lệch triển vọng chính sách giữa hai bên hiện quá nhỏ để tạo ra khác biệt đáng kể.

Nếu GBP tiếp tục suy yếu, nguyên nhân không phải vì Fed hawkish hơn BoE, mà bởi Anh chịu áp lực lớn hơn từ hóa đơn nhập khẩu năng lượng và thị trường xem đây là vấn đề của GBP thay vì USD. Việc đánh giá này có chính xác hay không mới là câu hỏi thực sự trong tuần này.

Trong hai ngày thứ Tư và thứ Năm, Kashkari và Logan sẽ là những cái tên đáng chú ý nhất trong loạt phát biểu của Fed, cùng với Cook, Jefferson, Goolsbee, Williams và Musalem.

Thị trường sẽ theo dõi từng phát biểu, nhưng khả năng tạo ra thay đổi lớn là không nhiều.

Kashkari và Logan nằm trong nhóm ba quan chức phản đối xu hướng nới lỏng tại cuộc họp tháng 4, nên bất kỳ quan điểm hawkish nào tuần này thực chất chỉ lặp lại những gì thị trường đã phản ánh vào hợp đồng tương lai lãi suất.

Cook có phần dovish hơn nhưng vẫn tỏ ra thận trọng với dữ liệu lạm phát. Hiện gần như không có kịch bản nào mà phát biểu của quan chức Fed đủ sức thay đổi đáng kể kỳ vọng lãi suất tháng 12.

CME FedWatch đã phản ánh khá đầy đủ lộ trình chính sách và giới phân tích cũng không còn kỳ vọng những phát biểu riêng lẻ sẽ tạo ra biến động mạnh.

Thị trường dự báo PCE toàn phần của Mỹ sẽ ở quanh 3.8% YoY, còn PCE lõi khoảng 3.3% YoY, chủ yếu do tác động từ cú sốc giá dầu liên quan đến Iran đã lan sang CPI suốt ba tháng qua.

Một dữ liệu lạm phát cao hiện đã là kịch bản cơ sở của thị trường, đồng nghĩa phần lớn đã được phản ánh vào giá. Nếu số liệu đúng kỳ vọng, thị trường nhiều khả năng sẽ phản ứng hạn chế.

Yếu tố có khả năng tạo biến động bất ngờ nằm ở bài phát biểu của Thống đốc BoE Andrew Bailey vào sáng thứ Sáu.

Nếu Bailey thừa nhận lạm phát dịch vụ vẫn dai dẳng và gián tiếp ủng hộ quan điểm hawkish trong cuộc bỏ phiếu tăng lãi suất hồi tháng 4, GBP có thể ghi nhận lực mua đáng kể lần đầu tiên sau nhiều tuần.

Ngược lại, nếu ông chuyển sang giọng điệu dovish nhằm giảm bớt tác động từ phe hawkish trong MPC, EMA 200 kỳ có thể bị phá vỡ và xu hướng giảm sẽ tiếp tục mở rộng. Đây mới là điểm rẽ quan trọng thực sự của GBP tuần này.

Chiến lược giao dịch

Vùng 1.3400 hiện trùng với EMA 200 kỳ trên biểu đồ khung ngày và đóng vai trò hỗ trợ quan trọng cho GBP/USD.

Nếu phá vỡ rõ ràng xuống dưới 1.3350, cặp tiền có thể mở rộng đà giảm về 1.3300 và tái khởi động xu hướng bearish.

Ở chiều tăng, vùng 1.3450 đang hạn chế động lượng phục hồi khi trùng với EMA 50 kỳ, trong khi 1.3500 là ngưỡng xác nhận bứt phá quan trọng.

Chiến lược phù hợp trước dữ liệu PCE là giao dịch trong biên độ rồi phản ứng theo diễn biến sau công bố dữ liệu, đồng thời giữ vị thế thận trọng trước bài phát biểu của Bailey vào thứ Sáu.

Chỉ báo Stoch RSI trên biểu đồ khung ngày hiện quanh mức 28, cho thấy phần lớn đà giảm dễ khai thác có thể đã qua thay vì còn ở phía trước.