Nhận định giá bạc: Triển vọng giá bạc giảm khi giá dầu tăng ảnh hưởng đến thị trường bạc

Bạc khung ngày (XAG/USD)

Xét về kỹ thuật, bạc đã chuyển sang xu hướng giảm qua đêm khi phá vỡ xuống dưới mức Fibonacci quan trọng tại 74.63 USD, sau khi không thể vượt qua 76.14 USD trong phiên trước. Phạm vi phụ mới được xác định từ 61.00 USD đến 76.14 USD, trong đó mức 50% tại 68.57 USD đóng vai trò quyết định cho hướng đi tiếp theo.

Nếu 68.57 USD thu hút lực mua, thị trường có thể thử lại việc bứt phá lên trên 76.14 USD. Nếu bứt phá thành công, giá có thể tăng tốc hướng tới đường trung bình động 50 ngày tại 82.83 USD và mức 50% tại 83.61 USD. Ngược lại, nếu mốc 68.57 USD không giữ được, thị trường có thể giảm sâu về cụm hỗ trợ gồm đáy 61.00 USD, mức 50% tại 60.83 USD và đường trung bình động 200 ngày tại 58.87 USD.

Lợi suất trái phiếu tăng, đồng USD mạnh lên gây áp lực lên bạc

Một trong những nguyên nhân rõ ràng nhất khiến bạc giảm là sự gia tăng của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ. Sau bài phát biểu của Trump, lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm tăng khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Đây là yếu tố bất lợi đối với bạc, bởi việc định giá lại lãi suất thường làm suy giảm nhu cầu, đặc biệt từ phía nhà đầu tư tổ chức. Đồng USD cũng tăng giá nhờ lợi suất cao hơn và tác động từ bài phát biểu, qua đó tiếp tục gây áp lực lên bạc.

Ba yếu tố tiêu cực đồng thời xuất hiện

Giá dầu thô tăng mạnh sau phát biểu của Trump, với cả Brent và WTI cùng đi lên do lo ngại về nguồn cung. Điều này làm dấy lên áp lực lạm phát. Một số nhà giao dịch cho rằng lạm phát cao hỗ trợ bạc vì đây là tài sản phòng hộ, tuy nhiên bối cảnh hiện tại lại khác. Thị trường đang tập trung vào việc lợi suất tăng và khả năng các ngân hàng trung ương duy trì lãi suất cao lâu hơn, thậm chí có thể thắt chặt thêm.

Đầu tuần, vào thứ Hai, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã bác bỏ khả năng tăng lãi suất, nhưng bài phát biểu của Trump đã đưa vấn đề này trở lại bàn thảo luận. Hiện tại, ba yếu tố bất lợi đang cùng lúc tác động lên bạc: lợi suất cao hơn, đồng USD mạnh hơn và giá dầu tăng. Đây là bối cảnh hoàn toàn khác so với đầu tuần khi bạc bắt đầu chuỗi tăng kéo dài ba ngày.

Khẩu vị rủi ro thay đổi chóng mặt 

Diễn biến giảm của thị trường chứng khoán qua đêm cũng lý giải sự suy yếu của bạc. Chứng khoán giảm khi tâm lý né tránh rủi ro lan rộng. Nói cách khác, nhà đầu tư trở nên thận trọng với khả năng leo thang xung đột từ phía Trump. Trước đó, thị trường từng lạc quan khi có tín hiệu chiến sự sắp kết thúc, nhưng hiện tại tâm lý lo ngại đã quay trở lại, kéo theo dòng tiền rời khỏi bạc.

Bạc không còn là tài sản trú ẩn an toàn

Trước đây, một số nhà đầu tư thường cho rằng thị trường chứng khoán giảm sẽ hỗ trợ giá bạc. Tuy nhiên, điều đó thuộc về giai đoạn trước khi cấu trúc thị trường thay đổi. Hiện nay, bạc được xem như một tài sản đầu tư và chịu chi phối mạnh bởi môi trường lãi suất.

Trong ngắn hạn, bạc nhiều khả năng tiếp tục chịu áp lực bán do gắn chặt với lợi suất cao và đồng USD mạnh, thay vì phản ứng với tin tức địa chính trị. Nói cách khác, không nên coi bạc là tài sản trú ẩn an toàn như trước.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm là yếu tố then chốt

Nếu giá dầu tiếp tục tăng và củng cố lo ngại lạm phát, thị trường sẽ tiếp tục đẩy lùi kỳ vọng cắt giảm lãi suất, qua đó duy trì áp lực giảm lên bạc.

Thiên hướng hiện tại nghiêng về giảm, tuy nhiên biến động có thể gia tăng khi Trump tiếp tục ảnh hưởng đến các tin tức. Trọng tâm theo dõi vẫn là xu hướng của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, vì đây là động lực chính. Cần có sự suy giảm của lợi suất hoặc thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ để đảo chiều quan điểm này.