Nhận định giá EUR/USD: Đợt điều chỉnh đang diễn ra

EUR/USD chịu áp lực bán mới sau khi đạt vùng quá mua và được hỗ trợ bởi sự phục hồi của đồng USD. Mặc dù giá giảm, triển vọng cho đồng euro vẫn tích cực vào đầu năm.

Cặp tiền này đã trả lại một phần đà tăng vượt mốc quan trọng 1.2000 — mức lần cuối thấy vào tháng 6 năm 2021. Chuỗi tăng 4 ngày đã kết thúc khi USD phục hồi, trong bối cảnh thị trường tiếp tục tiêu hóa thông điệp ổn định của Fed vào đầu ngày thứ Tư.

DXY đã đảo chiều sau đợt giảm mạnh thứ Ba, từ đáy 4 năm quanh 95.50. Sự hồi phục được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng trên toàn đường cong, mang lại lực đỡ cho đồng USD.

Fed: lãi suất ổn định, niềm tin ổn định

Fed giữ nguyên Phạm vi Mục tiêu Quỹ Liên bang (FFTR) ở mức 3.50%–3.75% tại cuộc họp tháng 1, đúng như kỳ vọng.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đưa ra giọng điệu lạc quan hơn về tăng trưởng, nhấn mạnh hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc. Mặc dù lạm phát vẫn cao và triển vọng còn bất định, FOMC không còn thấy rủi ro giảm việc làm tăng lên. Quyết định được thông qua với tỷ lệ 10–2, hai thành viên Miran và Waller phản đối, ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản.

Tại buổi họp báo, Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh nền kinh tế Mỹ vẫn vững và lập trường chính sách hiện tại là phù hợp. Ông chỉ ra dấu hiệu ổn định của thị trường lao động, với tăng trưởng việc làm yếu hơn phản ánh nhu cầu lao động giảm và tốc độ tăng trưởng lực lượng lao động chậm. Về lạm phát, Powell cho rằng phần lớn mức vượt gần đây là do giá hàng hóa liên quan thuế quan, trong khi áp lực giảm giá dịch vụ vẫn tiếp diễn. Tác động từ thuế quan dự kiến đạt đỉnh vào giữa năm.

Powell cũng nhấn mạnh các quyết định chính sách sẽ được đưa ra từng cuộc họp một, không có lộ trình định sẵn, và không ai trong Ủy ban xem việc tăng lãi suất là kịch bản cơ bản.

Sự bất định còn tăng thêm khi Tổng thống Trump ra tín hiệu rằng việc chọn Chủ tịch Fed tiếp theo có thể diễn ra sớm, giữ sự chú ý vào ngân hàng trung ương ngay cả sau cuộc họp.

ECB: bình tĩnh, kiên nhẫn nhưng cảnh giác

ECB giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 18/12, áp dụng giọng điệu bình tĩnh, kiên nhẫn, đẩy kỳ vọng về cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn ra xa hơn. Các nâng cấp nhỏ về dự báo tăng trưởng và lạm phát củng cố lập trường này.

Biên bản ECB tuần trước cho thấy các nhà hoạch định không thấy cấp bách phải thay đổi hướng đi. Lạm phát gần mục tiêu, họ có không gian để kiên nhẫn, nhưng vẫn cần linh hoạt do rủi ro còn tồn tại. Các thành viên nhấn mạnh rằng kiên nhẫn không đồng nghĩa với tự mãn; chính sách đang ở “vị trí tốt” nhưng không tự động. Thị trường định giá chỉ hơn 4 điểm cơ bản việc nới lỏng trong năm tới.

Vị thế: hỗ trợ nhưng mất đà

Các vị thế đầu cơ vẫn hỗ trợ đồng euro, nhưng dấu hiệu niềm tin suy giảm đã bắt đầu xuất hiện.

Dữ liệu CFTC tuần kết thúc 20/1 cho thấy vị thế mua ròng phi thương mại giảm xuống dády 7 tuần quanh 111.7K hợp đồng, trong khi vị thế bán của các nhà tổ chức giảm còn 155.6K hợp đồng. Lãi suất mở giảm còn 881K hợp đồng, chấm dứt chuỗi tăng 3 tuần, cho thấy sự tham gia và niềm tin có thể đang yếu đi.

Động lực tiếp theo

Ngắn hạn, tâm điểm vẫn là USD sau cuộc họp FOMC. Ở phía euro, thị trường theo dõi dữ liệu lạm phát sơ bộ của Đức và GDP ban đầu để tìm tín hiệu mới.

Rủi ro: Fed hawkish hơn dự kiến có thể thúc đẩy USD tăng. Về kỹ thuật, phá vỡ SMA 200 ngày sẽ tăng nguy cơ điều chỉnh sâu hơn.

Góc kỹ thuật

Đợt điều chỉnh hiện tại của EUR/USD được coi là tạm thời, các mức tăng vẫn có thể diễn ra miễn là cặp tiền giữ trên SMA 200 ngày quanh 1.1600.

Mức trần 2026 tại 1.2045 cần được vượt qua để chuyển sự chú ý sang đỉnh tháng 5/2021 tại 1.2266, tiếp theo là đỉnh năm 2021 tại 1.2349.

Người bán đối mặt vùng hỗ trợ 1.1680–1.1670 với SMA 55 ngày và 100 ngày. Phá vỡ dưới SMA 200 ngày quanh 1.1600 có thể mở đường về đáy tháng 11/2025 tại 1.1468 và thung lũng tháng 8/2025 tại 1.1391.

Chỉ báo động lượng cho thấy khả năng tăng thêm, với RSI quanh 65 và ADX gần 30, xác nhận xu hướng mạnh.

Kết luận

EUR/USD hiện chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ Mỹ so với Eurozone.

Cho đến khi Fed cung cấp hướng dẫn rõ ràng về lộ trình lãi suất 2026 hoặc đồng EUR phục hồi chu kỳ thuyết phục hơn, bất kỳ đà tăng nào cũng sẽ diễn ra từ từ thay vì phá vỡ rõ ràng.