Nhận định giá EUR/USD: Khả năng kiểm tra mốc 1.2000 ngày càng rõ ràng

Tổng quan thị trường

Động lực tăng giá của EUR/USD vẫn duy trì mạnh mẽ và ổn định, song hành với áp lực bán ngày càng gia tăng đối với USD, trong bối cảnh thị trường tiếp tục lo ngại về thương mại, tính độc lập của Fed và nguy cơ đóng cửa chính phủ liên bang (một lần nữa).

EUR/USD ghi nhận phiên tăng thứ tư liên tiếp trong ngày thứ Ba, tiến sát mốc tâm lý quan trọng 1.2000 lần đầu tiên kể từ tháng 6 năm 2021.

Đà tăng mạnh của giá giao ngay một lần nữa diễn ra trong bối cảnh triển vọng của USD tiếp tục xấu đi, khi các lo ngại liên quan đến thương mại được khơi lại cùng với những bất ổn địa chính trị, tất cả đều diễn ra ngay trước thềm quyết định lãi suất của Fed vào thứ Tư.

Tâm lý đối với thương mại Mỹ–Liên minh châu Âu đã cải thiện rõ rệt sau khi Tổng thống Donald Trump hạ giọng trong tuần trước liên quan đến các mối đe dọa áp thuế mới xoay quanh tranh chấp Greenland. Thị trường coi đây là một tín hiệu tích cực, qua đó cải thiện khẩu vị rủi ro và mang lại lực hỗ trợ đáng kể cho Đồng Euro (EUR), cũng như các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro khác trong những phiên gần đây.

Trái lại, USD tiếp tục gặp nhiều khó khăn. Chỉ số USD (DXY) vẫn chịu áp lực bán mạnh, kéo dài đà suy yếu về vùng 96.00, mức chưa từng ghi nhận kể từ cuối tháng 2 năm 2022.

Fed: Giữ nguyên lãi suất, trọng tâm chuyển sang yếu tố chính trị

Fed đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đúng như kỳ vọng, tuy nhiên điểm đáng chú ý thực sự nằm ở thông điệp chính sách hơn là bản thân hành động cắt giảm. Cuộc bỏ phiếu mang tính chia rẽ cùng giọng điệu được cân nhắc kỹ lưỡng của Chủ tịch Jerome Powell cho thấy việc nới lỏng thêm trong thời gian tới không hề được đảm bảo.

Fed chính thức bắt đầu cuộc họp kéo dài hai ngày từ hôm nay, với thị trường phần lớn dự báo lãi suất sẽ được giữ nguyên khi quyết định được công bố vào thứ Tư.

Dù vậy, chính sách tiền tệ có thể không phải là câu chuyện trung tâm trong lần này. Sự chú ý ngày càng chuyển sang những lo ngại xoay quanh tính độc lập của Fed, sau các báo cáo hồi đầu tháng liên quan đến một cuộc điều tra của Bộ Tư pháp nhắm vào Chủ tịch Jerome Powell.

Gia tăng thêm mức độ bất định, Tổng thống Trump cho biết quyết định về ứng viên cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo có thể được đưa ra sớm, khiến sự quan tâm của thị trường tiếp tục tập trung vào ngân hàng trung ương Mỹ vượt ra ngoài khuôn khổ cuộc họp tuần này.

ECB: Kiên nhẫn nhưng không tự mãn

ECB đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 18 tháng 12, đồng thời phát đi thông điệp bình tĩnh và kiên nhẫn hơn, qua đó đẩy lùi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Việc điều chỉnh tăng nhẹ các dự báo tăng trưởng và lạm phát đã góp phần củng cố quan điểm này.

Theo Biên bản ECB được công bố vào tuần trước, các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh rằng không tồn tại áp lực cấp bách phải thay đổi định hướng chính sách. Khi lạm phát đang ở gần mục tiêu, ECB có đủ dư địa để duy trì sự kiên nhẫn, dù vẫn sẵn sàng điều chỉnh nếu các rủi ro hiện hữu diễn biến theo chiều hướng bất lợi.

Các thành viên Hội đồng Thống đốc (GC) lưu ý rằng kiên nhẫn không đồng nghĩa với tự mãn. Chính sách hiện được đánh giá là đang ở “vị thế phù hợp”, nhưng không vận hành theo chế độ tự động. Thị trường dường như đã nắm bắt được thông điệp này, khi chỉ định giá hơn 4 bps cho khả năng nới lỏng trong năm tới.

Xu hướng đầu tư: Vẫn tích cực nhưng mức độ thuyết phục suy giảm

Hoạt động đầu cơ tiếp tục nghiêng về phía EUR, dù mức độ hưng phấn tăng giá đã bắt đầu hạ nhiệt.

Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 1 cho thấy các vị thế mua ròng phi thương mại giảm xuống mức thấp nhất trong bảy tuần, còn khoảng 111.7 nghìn hợp đồng. Đồng thời, các nhà đầu tư tổ chức cũng thu hẹp vị thế bán, hiện ở gần 155.6 nghìn hợp đồng.

Song song với đó, lãi suất mở giảm xuống khoảng 881 nghìn hợp đồng, chấm dứt chuỗi tăng ba tuần liên tiếp, cho thấy mức độ tham gia thị trường có thể đang suy giảm cùng với niềm tin.

Những yếu tố cần theo dõi tiếp theo

Ngắn hạn: Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ tiếp tục giữ vai trò trung tâm đối với diễn biến của USD, trong khi các số liệu lạm phát sơ bộ của Đức và ước tính ban đầu về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) khu vực Eurozone sẽ là tâm điểm của lịch kinh tế khu vực vào cuối tuần.

Rủi ro: Một Fed mang quan điểm hawkish hơn dự kiến có thể nhanh chóng đảo ngược động lực theo hướng có lợi cho USD. Ngoài ra, việc phá vỡ dứt khoát xuống dưới đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày sẽ làm gia tăng nguy cơ điều chỉnh sâu hơn trong trung hạn.

Phân tích kỹ thuật

EUR/USD vẫn duy trì xu hướng tăng vững chắc, giao dịch tại các vùng giá từng xuất hiện lần cuối vào mùa hè năm 2021, đồng thời chuyển trọng tâm sang ngưỡng tâm lý then chốt 1.2000.

Ở chiều ngược lại, vùng hỗ trợ gần nhất nằm tại đáy năm 2026 ở mức 1.1576 (ngày 19 tháng 1), được củng cố bởi đường SMA 200 ngày quan trọng. Một nhịp thoái lui sâu hơn từ khu vực này có thể mở ra khả năng kiểm tra đáy tháng 11 năm 2025 tại 1.1468 (ngày 5 tháng 11), trước khi hướng về đáy tháng 8 ở mức 1.1391 (ngày 1 tháng 8).

Ngoài ra, các chỉ báo động lượng cho thấy dư địa tăng vẫn còn, dù trạng thái quá mua hiện tại có thể đặt ra thách thức cho quan điểm này. Cụ thể, Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) đang dao động gần ngưỡng 75, trong khi Chỉ số Định hướng Trung bình (ADX) trên 26 phản ánh một xu hướng mạnh.

Kết luận

Trong giai đoạn hiện tại, diễn biến của EUR/USD vẫn chịu chi phối chủ yếu bởi các yếu tố đến từ Mỹ, hơn là những động lực nội tại của Eurozone.

Cho đến khi Fed đưa ra định hướng rõ ràng hơn về mức độ sẵn sàng nới lỏng chính sách, hoặc khu vực Eurozone thể hiện một sự phục hồi chu kỳ thuyết phục hơn, các nhịp tăng tiếp theo nhiều khả năng sẽ diễn ra một cách từ tốn và có kiểm soát, thay vì mở đầu cho một pha bứt phá mạnh mẽ.