Nhận định giá EUR/USD: Khu vực 1.1500 tạm thời chặn được đà giảm

Tổng quan thị trường

Kể từ khi bị từ chối tại mức đỉnh của năm gần khu vực 1.2100 vào cuối tháng Một, triển vọng ngắn hạn của EUR/USD đã liên tục xấu đi. Việc cặp tiền gần đây phá vỡ xuống dưới đường Trung bình Động Đơn giản (SMA) 200 ngày, một ngưỡng kỹ thuật quan trọng, cũng cho thấy khả năng xuất hiện thêm các nhịp điều chỉnh giảm trong ngắn hạn.

EUR/USD giảm sang ngày thứ ba liên tiếp trong phiên thứ Năm, tiến gần hơn tới vùng tranh chấp quan trọng quanh mốc 1.1500.

Đợt suy yếu sâu hơn của giá giao ngay diễn ra trong bối cảnh đồng USD tiếp tục thể hiện sức mạnh khi căng thẳng tại Trung Đông vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, bất chấp những phát biểu gần đây của Tổng thống Donald Trump cho rằng cuộc khủng hoảng có thể sớm kết thúc.

Trong bối cảnh đó, DXY tăng lên mức đỉnh mới trong bốn tháng tại 99.70, qua đó mở ra khả năng kiểm tra ngưỡng tâm lý 100.00 sớm hơn dự kiến. Động lực tăng của đồng USD còn được hỗ trợ bởi sự gia tăng đáng kể của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ở các kỳ hạn ngắn và trung bình trên đường cong lợi suất.

Fed: Thoải mái với bối cảnh hiện tại nhưng vẫn duy trì sự linh hoạt

Quyết định “giữ nguyên” của Fed tại cuộc họp ngày 18 tháng 3 gần như đã được thị trường định giá hoàn toàn, mặc dù thị trường vẫn kỳ vọng khoảng 23 bps nới lỏng vào cuối năm.

Trong cuộc họp trước đó, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho thấy quan điểm tích cực hơn đáng kể đối với bức tranh kinh tế tổng thể. Tăng trưởng vẫn duy trì vững chắc, rủi ro đối với thị trường lao động không còn được đánh giá là đang xấu đi, và mặc dù lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu, cảm giác cấp bách đối với vấn đề này đã giảm rõ rệt.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cho rằng chính sách tiền tệ hiện đang ở “một vị trí tốt”, đồng thời nhấn mạnh rằng các quyết định sẽ tiếp tục được đưa ra theo từng cuộc họp. Liên quan đến vấn đề thuế quan, ông thừa nhận đây vẫn là một yếu tố gây nhiễu đối với lạm phát, nhưng cũng lưu ý rằng xu hướng giảm lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn đang tiếp diễn. Powell cũng cho biết việc tăng lãi suất không phải là kịch bản cơ sở, nhưng Fed cũng chưa có ý định chuyển sang cắt giảm lãi suất ngay lập tức.

Biên bản cuộc họp cũng củng cố lập trường cân bằng này. Việc cắt giảm lãi suất vẫn có thể xảy ra nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, trong khi khả năng tăng lãi suất cũng chưa bị loại trừ nếu áp lực giá cả kéo dài hơn dự kiến. Nói cách khác, Fed vẫn duy trì cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu.

ECB: Chính sách ổn định khi lạm phát dần hạ nhiệt

ECB cũng quyết định giữ nguyên lãi suất trong một quyết định nhận được sự đồng thuận.

Trong các phát biểu gần đây, Chủ tịch ECB Christine Lagarde thể hiện giọng điệu bình tĩnh nhưng thận trọng. Lạm phát vẫn được kỳ vọng sẽ quay trở lại mục tiêu 2% trong trung hạn, mặc dù giá dịch vụ vẫn đang được theo dõi chặt chẽ và thị trường dự đoán sẽ có thêm nới lỏng vào năm 2026.

Lagarde cũng nhấn mạnh rằng tăng trưởng tiền lương vẫn bền vững, thị trường lao động tiếp tục vững chắc và động lực đầu tư trong Eurozone vẫn ổn định. Đồng thời, bà nhắc lại rằng mặc dù ECB theo dõi chặt chẽ biến động của đồng EUR, ngân hàng trung ương này không đặt mục tiêu cụ thể đối với tỷ giá.

Thị trường hiện đang định giá gần 44 bps thắt chặt vào cuối năm, trong khi quyết định giữ nguyên tại cuộc họp tháng 3 gần như đã chắc chắn.

Ở thời điểm hiện tại, ECB dường như khá thoải mái với lập trường chính sách hiện tại, đồng thời tiếp tục nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu.

Phe mua EUR đang rút lui

Dữ liệu gần đây từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai cho thấy sự suy giảm nhẹ trong các vị thế mua EUR.

Các vị thế mua ròng đầu cơ giảm xuống khoảng 136.5K hợp đồng trong tuần kết thúc ngày 3 tháng 3, mức thấp nhất trong năm tuần. Điều này cho thấy một số nhà đầu tư đang trở nên thận trọng hơn và giảm bớt mức độ tiếp xúc sau đợt tăng giá trước đó.

Trong khi đó, các nhà đầu tư tổ chức đã cắt giảm vị thế bán ròng xuống khoảng 184.6K hợp đồng, cũng là mức thấp nhất trong vài tuần.

Những diễn biến này phản ánh một thị trường đang điều chỉnh lại vị thế, khi cả bên mua và bên bán đều giảm mức độ cam kết thay vì hình thành một xu hướng rõ ràng.

Khối lượng giao dịch vẫn duy trì ở mức mạnh. Lãi mở tăng lên khoảng 913.3K hợp đồng, cho thấy thị trường vẫn hoạt động sôi động mặc dù mức độ đầu cơ đã giảm nhẹ.

Tổng thể, định vị thị trường vẫn nghiêng về phía EUR, nhưng mức độ lạc quan đã phần nào suy yếu khi các nhà đầu tư đánh giá lại bức tranh kinh tế vĩ mô rộng hơn.

Triển vọng EUR/USD

Ngắn hạn: đồng USD tiếp tục là yếu tố dẫn dắt chính đối với cặp tiền này khi thị trường vẫn đang đối mặt với các bất ổn thương mại và căng thẳng địa chính trị đang diễn ra, hai yếu tố này đều hỗ trợ cho đồng USD. Các dữ liệu quan trọng tiếp theo của Mỹ bao gồm báo cáo PCE, một bản điều chỉnh khác của số liệu GDP quý 4 và khảo sát sơ bộ tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan.

Rủi ro: nếu căng thẳng toàn cầu tiếp tục kéo dài, vai trò trú ẩn an toàn của đồng USD có thể được củng cố, qua đó gây thêm áp lực lên các tài sản nhạy cảm với rủi ro. Về mặt kỹ thuật, việc duy trì giao dịch dưới đường SMA 200 ngày sẽ làm gia tăng khả năng xuất hiện một đợt điều chỉnh sâu hơn của cặp tiền này.

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ khung ngày, EUR/USD đang giao dịch quanh mức 1.1522. Xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về giảm khi giá giao ngay duy trì dưới các đường SMA 55 ngày và 100 ngày tập trung quanh vùng 1.1750–1.1700, trong khi đường SMA 200 ngày gần mức 1.1677 tiếp tục giới hạn triển vọng phục hồi ở phía trên. Giá tiếp tục hình thành các đáy thấp hơn trong chuỗi các phiên đóng cửa gần đây, trong khi Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) ở mức 29 cho thấy trạng thái quá bán, nhưng điều này vẫn phản ánh áp lực bán mạnh hơn là dấu hiệu kiệt sức của xu hướng giảm ở giai đoạn hiện tại. Chỉ số Định hướng Trung bình (ADX) tăng lên mức 31 cho thấy sức mạnh của xu hướng giảm đang được củng cố sau giai đoạn tích lũy trước đó, hàm ý rằng phe bán vẫn đang kiểm soát khi cặp tiền tiếp tục giao dịch dưới các đường trung bình động và các vùng kháng cự ngang gần nhất.

Ở phía tăng, mức kháng cự ban đầu nằm tại 1.1578, tiếp theo là 1.1766. Hai mức này trùng với các vùng đỉnh tích lũy trước đó và các đường SMA đang dốc xuống, nơi việc không thể vượt qua sẽ duy trì xu hướng giảm hiện tại. Một phiên đóng cửa khung ngày trên mức 1.1766 sẽ cần thiết để giảm bớt áp lực giảm và mở đường hướng tới mức 1.2082. Ở phía giảm, hỗ trợ gần nhất nằm tại 1.1491, tiếp theo là 1.1469. Nếu các mức này bị phá vỡ, mục tiêu tiếp theo sẽ nằm tại 1.1392. Chừng nào EUR/USD vẫn duy trì dưới mức 1.1578, bối cảnh kỹ thuật vẫn nghiêng về khả năng tiếp tục kiểm tra các vùng hỗ trợ thấp hơn thay vì hình thành một nhịp phục hồi bền vững.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được viết với sự trợ giúp của một công cụ AI.)

Kết luận: Đồng Đô la vẫn chiếm ưu thế

Hiện tại, EUR/USD đang bị chi phối nhiều hơn bởi các diễn biến ở Washington hơn là các sự kiện ở Frankfurt.

Cho đến khi lộ trình chính sách của Fed trở nên rõ ràng hơn, hoặc khu vực đồng euro đạt được sự phục hồi chu kỳ mạnh mẽ hơn, các đợt tăng giá của cặp tiền này có khả năng vẫn sẽ bị hạn chế. Ở giai đoạn này, Đồng Đô la Mỹ vẫn đang vững vàng ở vị trí điều khiển.