Nhận định giá EUR/USD: Quan điểm tăng giá vẫn được duy trì trên đường SMA 200 ngày

Tổng quan thị trường

Mặc dù đã trải qua một nhịp điều chỉnh mạnh gần đây, câu chuyện tổng thể của EUR/USD vẫn chưa thay đổi. Cặp tiền này vẫn hướng tới khu vực gần đỉnh trong năm quanh 1.2100, được hỗ trợ bởi sự suy yếu của cái gọi là “Warsh trade”.

EUR/USD đã ổn định và lấy lại một phần của đợt bán tháo gần đây trong phiên thứ Ba, bật trở lại trên ngưỡng 1.1800. Diễn biến này chủ yếu đến từ sự điều chỉnh giảm của USD, khi USD gặp khó trong việc duy trì đà tăng mạnh trước đó.

DXY đã thoái lui sau hai phiên tăng liên tiếp, giảm về khu vực 97.30. Đồng thời, giọng điệu suy yếu của đồng bạc xanh được củng cố bởi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm trên toàn bộ đường cong.

Fed: Giọng điệu tự tin, không vội vàng

Fed đã giữ nguyên Phạm vi Mục tiêu Quỹ Liên bang (FFTR) ở mức 3.50%–3.75% trong cuộc họp tháng Một, đúng như kỳ vọng.

Các nhà hoạch định chính sách thể hiện sự tự tin hơn đôi chút về triển vọng tăng trưởng, ghi nhận rằng hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc. Lạm phát vẫn được đánh giá là ở mức tương đối cao và sự bất định vẫn hiện hữu, tuy nhiên FOMC không còn xem rủi ro giảm đối với thị trường lao động là đang gia tăng. Quyết định được thông qua với tỷ lệ 10–2, trong đó Miran và Waller phản đối, ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 25 bps.

Trong cuộc họp báo, Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh rằng nền kinh tế Mỹ vẫn vững vàng và lập trường chính sách hiện tại là phù hợp. Ông chỉ ra các dấu hiệu ổn định của thị trường lao động, với tốc độ tăng việc làm chậm lại phản ánh nhu cầu lao động suy yếu và tăng trưởng lực lượng lao động giảm tốc. Về lạm phát, Powell cho rằng phần lớn mức gia tăng gần đây đến từ giá hàng hóa liên quan đến thuế quan hơn là nhu cầu nền tảng, trong khi xu hướng giảm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn tiếp diễn. Ông cũng lưu ý rằng tác động của thuế quan có thể đạt đỉnh vào khoảng giữa năm.

Powell nhấn mạnh rằng các quyết định chính sách sẽ được đưa ra theo từng cuộc họp, không có lộ trình định sẵn. Đáng chú ý, ông khẳng định không có thành viên nào trong Ủy ban xem việc tăng lãi suất là kịch bản cơ bản, đồng thời cho biết rủi ro ở cả hai phía của nhiệm vụ kép đã phần nào dịu lại.

ECB: Lập trường kiên nhẫn, luôn cảnh giác

ECB cũng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 18 tháng 12, với giọng điệu bình tĩnh và kiên nhẫn hơn, qua đó đẩy lùi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Bên cạnh đó, các điều chỉnh nhỏ trong dự báo tăng trưởng và lạm phát đã giúp củng cố thông điệp này.

Theo biên bản mới nhất của ECB, các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh rằng không có lý do để vội vàng thay đổi định hướng. Khi lạm phát đang tiến gần mục tiêu, ECB có đủ dư địa để duy trì sự kiên nhẫn, dù các rủi ro dai dẳng vẫn đòi hỏi sự linh hoạt.

Các thành viên Hội đồng Quản trị (GC) cũng nhấn mạnh rằng kiên nhẫn không đồng nghĩa với tự mãn; dù chính sách hiện được xem là “phù hợp”, nó hoàn toàn không vận hành theo chế độ tự động.

Thị trường dường như đã tiếp nhận thông điệp này, loại bỏ kỳ vọng về bất kỳ động thái lãi suất nào trong cuộc họp vào thứ Năm và hiện chỉ định giá hơn 5 bps nới lỏng trong năm tới.

Vị thế: Hỗ trợ, nhưng kém sôi động hơn

Vị thế đầu cơ vẫn nhìn chung ủng hộ đồng tiền chung, dù các dấu hiệu cho thấy sự hạ nhiệt của tâm lý hứng khởi đang dần xuất hiện.

Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho tuần kết thúc vào ngày 27 tháng 1 cho thấy các vị thế mua ròng phi thương mại tăng lên mức cao nhất trong hai tuần, khoảng 132.1K hợp đồng. Đồng thời, các nhà đầu tư tổ chức đã gia tăng vị thế bán, hiện ở gần 181.6K hợp đồng.

Lượng hợp đồng mở cũng tăng đáng kể lên khoảng 929.3K hợp đồng, mức cao nhất trong sáu tuần, cho thấy mức độ tham gia thị trường đang phục hồi, cùng với sự quay trở lại thận trọng của niềm tin.

Những điểm cần chú ý

• Ngắn hạn: Tâm điểm vẫn xoay quanh USD. Thị trường đang tái tập trung vào các dữ liệu sắp công bố từ Mỹ, đặc biệt là thị trường lao động. Tại châu Âu, sự chú ý sẽ chuyển sang các số liệu lạm phát sơ bộ của toàn khối, trong khi sự kiện ECB sắp tới nhiều khả năng không tạo ra biến động lớn trên thị trường ngoại hối.
• Rủi ro: Fed duy trì lập trường thận trọng lâu hơn có thể nhanh chóng đưa động lực trở lại ủng hộ USD. Về mặt kỹ thuật, việc phá vỡ rõ ràng xuống dưới đường SMA 200 ngày cũng sẽ làm gia tăng nguy cơ điều chỉnh sâu hơn và kéo dài hơn.

Phân tích kỹ thuật

Đà giảm của EUR/USD hiện dường như gặp lực cản quanh vùng 1.1770–1.1780. Nếu giá phá vỡ xuống dưới mức sàn tháng Hai tại 1.1775 (ngày 2 tháng 2), cặp tiền có thể lùi về các đường SMA 55 ngày và 100 ngày tại 1.1699 và 1.1678. Áp lực giảm sâu hơn có thể đưa giá kiểm tra đường SMA 200 ngày quan trọng tại 1.1610, và nếu mất vùng này, đáy tháng 11 năm 2025 tại 1.1468 (ngày 5 tháng 11) có thể quay trở lại tầm ngắm, trước khi hướng tới đáy tháng 8 tại 1.1391 (ngày 1 tháng 8).

Ở chiều tăng, kháng cự ban đầu nằm tại đỉnh năm 2026 ở mức 1.2082 (ngày 28 tháng 1), tiếp theo là mức cao tháng 5 năm 2021 tại 1.2266 (ngày 25 tháng 5) và đỉnh năm 2021 tại 1.2349 (ngày 6 tháng 1).

Ngoài ra, các chỉ báo động lượng đang phát tín hiệu về khả năng xuất hiện dấu hiệu kiệt sức của xu hướng tăng. Tuy vậy, Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) vẫn dao động quanh mức 53, trong khi Chỉ số Định hướng Trung bình (ADX) duy trì gần mức 32, cho thấy xu hướng hiện tại vẫn tương đối vững chắc.

Kết luận

Ở thời điểm hiện tại, diễn biến của EUR/USD vẫn chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ các yếu tố tại Mỹ so với những tín hiệu đến từ khu vực Eurozone.

Cho đến khi Fed đưa ra hướng dẫn rõ ràng hơn về lộ trình lãi suất năm 2026, hoặc Eurozone thể hiện một chu kỳ phục hồi thuyết phục hơn, bất kỳ đà tăng nào của EUR/USD nhiều khả năng sẽ diễn ra từ tốn, thay vì hình thành một pha breakout mạnh mẽ và dứt khoát.