Nhận định giá EUR/USD: Vẫn còn dư địa tăng thêm

Tổng quan thị trường

Đà tăng khung tuần của EUR/USD vẫn vững, với tỷ giá giao ngay tiếp tục kiểm tra ngưỡng then chốt 1.1600 trong phiên tăng thứ ba liên tiếp.

Động lực tăng thêm ở tỷ giá giao ngay đến từ đà giảm kéo dài của đồng USD khi nhà đầu tư tiếp tục dự đoán Fed sẽ dovish. Trong khi đó, đồng USD hầu như không phản ứng với dữ liệu tích cực từ thị trường lao động tuần này và đơn đặt hàng hàng hóa bền vững.

Song song, Chỉ số USD (DXY) tăng tốc điều chỉnh, giảm phiên thứ tư liên tiếp và lùi xuống dưới đường trung bình động đơn giản 200 ngày (SMA) quan trọng tại 99.77, mở ra khả năng tiếp tục điều chỉnh sâu hơn trong ngắn hạn.

Đóng cửa chính phủ được giải quyết… nhưng chỉ tạm thời

Washington đã khép lại đợt đóng cửa chính phủ kéo dài 43 ngày, dù gọi đó là “giải quyết” có phần quá lạc quan. Quốc hội chỉ đồng ý duy trì hoạt động đến ngày 30 tháng 1, đồng nghĩa một cuộc đối đầu nữa đã được đánh dấu sẵn trên lịch.

Lần này, thế trận chính trị đảo chiều. Thay vì phe Cộng hòa cản trở như thông thường, phe Dân chủ lại là bên giữ lập trường cứng rắn. Dù hai bên tranh luận mạnh mẽ, thực tế khó chịu vẫn không thay đổi: nợ công Mỹ đang tiến sát 38 nghìn tỷ USD, tăng khoảng 1.8 nghìn tỷ USD mỗi năm.

Phe Dân chủ lập luận bế tắc là cần thiết để nhấn mạnh chi phí bảo hiểm y tế tăng mạnh đang ảnh hưởng đến 24 triệu người Mỹ. Phe Cộng hòa cho rằng cái giá kinh tế phải trả — hoãn trợ cấp, công chức liên bang chưa được trả lương, dịch vụ bị gián đoạn — không xứng đáng để dùng làm đòn bẩy. Một cuộc đổi vai hiếm thấy.

Đàm phán Nga–Ukraine được đẩy nhanh

Hoạt động ngoại giao giữa hai bên có tiến triển khi Tổng thống Volodymyr Zelenskiy cho biết Ukraine sẵn sàng tiến tới một khuôn khổ đàm phán do Mỹ hậu thuẫn nhằm kết thúc chiến tranh với Nga, đồng thời sẵn sàng trực tiếp thảo luận cùng Tổng thống Trump để giải quyết các khác biệt. Ông cũng lưu ý các đối tác châu Âu chủ chốt cần tham gia vòng đàm phán.

Tổng thống Trump, phát biểu riêng tại Nhà Trắng, cho biết một thỏa thuận “đang tiến gần”, nhưng không đưa ra chi tiết.

Thậm chí xuất hiện tin đồn Zelenskiy có thể sớm đến Mỹ để thúc đẩy đàm phán, dù Washington chưa xác nhận lịch trình.

Tuy nhiên, tâm lý lạc quan vẫn đi kèm thận trọng: Nga khó chấp nhận bất kỳ thỏa thuận nào không đạt được các mục tiêu chiến lược của họ.

Fed sẽ cắt giảm lãi suất để phòng ngừa rủi ro, các thành viên bất đồng quan điểm

Federal Reserve hành động đúng như thị trường dự đoán vào ngày 29 tháng 10: cắt giảm 25 bps và khởi động lại ở mức độ hạn chế chương trình mua trái phiếu chính phủ nhằm duy trì sự ổn định trên thị trường tài chính.

Cuộc bỏ phiếu kết thúc với tỷ lệ 10–2, đưa dải mục tiêu lãi suất Fed Funds (FFTR) xuống 3.75%–4.00%. Các quan chức mô tả động thái này như một bước đi mang tính bảo hiểm, không phải tín hiệu mở đầu cho chu kỳ cắt giảm lớn.

Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh sự khác biệt quan điểm còn đáng kể trong FOMC và lưu ý rằng quyết định cắt giảm vào tháng 12 vẫn chưa chắc chắn.

Biên bản họp phản ánh đúng sự thận trọng này: phần lớn đồng ý hành động tháng 10 là hợp lý, nhưng một số cảnh báo nới lỏng quá nhanh có thể làm chậm tiến trình đưa lạm phát về 2%.

Thị trường vẫn giữ nghiêng dovish, định giá khoảng 76% khả năng cắt giảm tiếp vào ngày 10 tháng 12 và khoảng 94 bps cắt giảm vào cuối năm 2026.

ECB giữ nguyên lãi suất và hài lòng với vị thế hiện tại

Tại châu Âu, ECB giữ nguyên lãi suất ở mức 2.00% trong cuộc họp thứ ba liên tiếp. Với lạm phát và tăng trưởng đều đã gần mục tiêu, cùng 200 bps cắt giảm trong năm, các nhà hoạch định chính sách không thấy nhiều lý do thay đổi.

Chủ tịch Christine Lagarde cho biết rủi ro toàn cầu giảm nhẹ nhờ thỏa thuận đình chiến Mỹ–Trung và việc dỡ bỏ một phần thuế quan, dù mức độ bất ổn vẫn cao.

Diễn biến giá cho thấy thị trường gần như chắc chắn ECB sẽ tiếp tục đứng yên: hơn 97% khả năng giữ nguyên trong tháng tới và ít kỳ vọng cắt giảm thêm trước năm 2026.

Phân tích kỹ thuật

Đà phục hồi của EUR/USD tuần này khá vững, hướng đến khả năng vượt 1.1600 trong thời gian không xa.

Thật vậy, hướng tăng hiện nhắm đến đỉnh tháng 11 tại 1.1656 (13 tháng 11), được củng cố bởi các đường SMA 55 ngày và 100 ngày. Tiếp theo là các đỉnh tuần tại 1.1668 (28 tháng 10) và 1.1728 (17 tháng 10), sau đó là đỉnh tháng 10 tại 1.1778 (1 tháng 10).

Ở chiều ngược lại, giảm xuống dưới sàn tháng 11 tại 1.1468 (5 tháng 11) có thể mở đường kiểm tra lại SMA 200 ngày quan trọng tại 1.1420, trước khi tiến xuống đáy tháng 8 tại 1.1391 (1 tháng 8). Dưới đó là đáy tuần tại 1.1210 (29 tháng 5) rồi đáy tháng 5 tại 1.1064 (12 tháng 5).

Các chỉ báo động lượng cho thấy dư địa tăng thêm trong ngắn hạn vẫn còn. Tuy nhiên, RSI chỉ cải thiện lên gần 52 và ADX ở mức 13 tiếp tục phản ánh xu hướng còn yếu.

Tổng kết

EUR/USD đã suy yếu so với đỉnh 1.1900 hồi tháng 9 và khi thiếu vắng chất xúc tác rõ rệt cho đồng EUR thì đồng USD vẫn là yếu tố dẫn dắt chính. Một thay đổi giọng điệu từ Fed, môi trường rủi ro toàn cầu cải thiện hoặc dòng vốn quay lại tài sản Eurozone có thể hỗ trợ đồng EUR mạnh hơn. Nhưng ở thời điểm hiện tại, tỷ giá vẫn vận động theo xu hướng của đồng USD.