Nhận định giá khí tự nhiên: Thị trường tập trung vào mốc sàn 3.84 USD khi thanh khoản suy giảm trong kỳ nghỉ lễ

Hợp đồng tương lai khí tự nhiên đã quay đầu giảm trong tuần trước, với hợp đồng tháng 1 đóng cửa tại 3.984 USD, giảm 3.14%, khi yếu tố thời tiết quay lưng với phe mua. Đà bán không quá dữ dội như tuần liền trước, nhưng tâm lý thị trường vẫn nặng nề — đặc biệt sau khi giá kiểm tra và tạm thời giữ được vùng hỗ trợ then chốt 3.840 USD.

Khi kỳ nghỉ Giáng sinh đến gần, khối lượng giao dịch tiếp tục suy giảm và thị trường thiếu vắng các chất xúc tác mới. Trạng thái hiện tại mang tính chờ đợi, trong đó nhà giao dịch theo dõi sát hành động giá để tìm dấu hiệu cạn lực hoặc áp lực mới. Ở thời điểm này, xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về giảm.

Thời tiết vẫn là yếu tố chi phối chính và tiếp tục không ủng hộ thị trường. Các mô hình dự báo cho thấy nhiệt độ cao hơn mức trung bình trên phần lớn lãnh thổ Hoa Kỳ cho đến hết năm, đặc biệt tại khu vực phía Tây, Trung tâm và phía Nam. Điều này tương phản hoàn toàn với đợt lạnh đầu tháng 12 từng đẩy giá khí lên đỉnh 5.496 USD và thắp lên kỳ vọng về một mùa đông tăng giá. Tuy nhiên, sự ấm lên sau đó đã nhanh chóng làm sụp đổ nhu cầu sưởi ấm: nhu cầu dân dụng và thương mại tại Texas giảm 9% khi nhiệt độ tại Houston tăng từ 43°F lên 61°F, trong khi Florida ghi nhận mức giảm 8% khi điều kiện ôn hòa bao trùm khu vực Đông Nam. Kết luận rõ ràng: thị trường không còn định giá cho kịch bản mùa đông lạnh.

Ngoài yếu tố thời tiết, các nền tảng cơ bản khác cũng không mang lại nhiều hỗ trợ. Sản lượng tại 48 bang lục địa vẫn dao động gần mức kỷ lục 109.7 Bcf/d, tương đương đỉnh của tháng 11. Điều này giữ nguồn cung ở trạng thái dư thừa, ngay cả khi báo cáo EIA cho thấy lượng rút kho gần nhất đạt 167 Bcf — thấp hơn đôi chút so với kỳ vọng, dù vẫn cao hơn mức trung bình 5 năm.

Tồn kho hiện chỉ cao hơn trung bình khoảng 0.9%, giảm so với mức dư thừa lớn trong mùa thu. Tuy nhiên, vấn đề cốt lõi vẫn nằm ở nhu cầu không theo kịp nguồn cung. Dù có dấu hiệu giảm nhẹ trong hoạt động khoan — số giàn khí giảm 2 xuống còn 127 — nhưng đây là câu chuyện của năm 2026. Trong ngắn hạn, thị trường vẫn đối mặt tình trạng dư cung.

Nếu còn một điểm sáng hiếm hoi, đó là LNG. Khối lượng xuất khẩu trung bình đạt 18.6 Bcf/d trong tuần trước, thiết lập mức cao mới và vượt kỷ lục của tháng 11. Tổng cộng 33 chuyến hàng đã rời các cảng Hoa Kỳ, phản ánh nhu cầu quốc tế vẫn rất mạnh.

Triển vọng phía trước cũng tích cực hơn: cơ sở Plaquemines của Venture Global và đơn vị mới tại Corpus Christi của Cheniere đang dần nâng công suất, cuối cùng có thể bổ sung thêm tới 3 Bcf/d nhu cầu. Tuy nhiên, cả hai dự án vẫn trong giai đoạn tăng tốc, và dòng chảy ngắn hạn chưa đủ để làm thay đổi đáng kể bức tranh dư cung hiện tại.