Nhận định giá USD: Đà tăng của DXY sẽ tiếp diễn hay sụp đổ trước dữ liệu NFP?

hỉ số USD Index tăng nhẹ vào cuối phiên thứ Năm. Sau khi chạm mức cao nhất kể từ ngày 10/12 trong phiên, thị trường đã xóa bỏ phần lớn mức tăng khi nhà đầu tư điều chỉnh vị thế trước báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Non-Farm Payrolls) của Mỹ công bố vào thứ Sáu.

Vào cuối năm 2025, nhiều báo cáo cho thấy ECB nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất, trong khi Fed được kỳ vọng sẽ cắt giảm mạnh trong năm 2026. Sự phân kỳ chính sách này có thể khiến USD suy yếu đáng kể, đặc biệt nếu báo cáo NFP sắp công bố đủ yếu để thuyết phục Fed phải cắt giảm lãi suất sớm hơn hoặc mạnh tay hơn so với định hướng trong báo cáo chính sách tiền tệ tháng 12.

Trong phiên thứ Năm, USD tăng giá so với rổ các đồng tiền chủ chốt, chủ yếu nhờ đồng EUR suy yếu sau khi dữ liệu lạm phát Eurozone thấp hơn kỳ vọng. Những biến động lớn của đồng tiền chung có tác động rất mạnh đến chỉ số USD Index do EUR chiếm khoảng 57% trọng số.

Tại thời điểm 21:13 GMT, DXY giao dịch quanh 98.915, tăng 0.186 điểm, tương đương +0.19%, nhưng đã điều chỉnh từ mức đỉnh trong ngày tại 98.984.

Tuần này là một giai đoạn khá bất thường đối với USD. Đồng bạc xanh ban đầu tăng mạnh vào thứ Hai nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn, liên quan đến thông tin Mỹ bắt giữ Tổng thống Venezuela Nicolas Maduro. Tuy nhiên, phần bù rủi ro địa chính trị nhanh chóng biến mất khi tình hình không leo thang. Sau đó, USD giảm mạnh khi dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy hoạt động sản xuất trong tháng 12 suy giảm mạnh hơn dự kiến, rơi xuống mức thấp nhất trong 14 tháng. Tác động từ yếu tố địa chính trị đã hoàn toàn bị lấn át bởi các số liệu kinh tế kém tích cực.

Hiện tại, giới giao dịch đang tập trung vào diễn biến thực sự của thị trường lao động Mỹ. Báo cáo NFP trở nên đặc biệt quan trọng khi nhà đầu tư tìm kiếm bằng chứng ủng hộ các bước đi dovish mạnh mẽ hơn từ Fed. Vàng, bạc và chứng khoán đều đang giao dịch tại hoặc gần các mức cao kỷ lục cùng lúc, phần lớn được thúc đẩy bởi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm ít nhất hai lần lãi suất trong năm 2026.

Trước thềm báo cáo NFP, hợp đồng tương lai Fed funds đang định giá khoảng 82% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28/1, theo công cụ FedWatch của CME Group.

Với xác suất 82%, kịch bản không cắt giảm lãi suất gần như đã được định giá đầy đủ, tiệm cận mức 100%, cho thấy đà tăng của USD có thể đang cạn dần. Để USD giảm đáng kể từ vùng hiện tại, cần có sự gia tăng mạnh về xác suất Fed cắt giảm lãi suất, hoặc ngược lại là sự sụt giảm xác suất giữ nguyên lãi suất xuống dưới 50%.

Trong tuần này, ba quan chức Fed đã đưa ra những phát biểu cho thấy thiên hướng tiêu cực đối với USD. Chủ tịch Fed Richmond, ông Tom Barkin, cho biết vào thứ Ba rằng các điều chỉnh lãi suất của Fed sẽ cần được “tinh chỉnh kỹ lưỡng” theo dữ liệu đầu vào, do rủi ro tồn tại ở cả hai mục tiêu thất nghiệp và lạm phát. Thống đốc Fed Stephen Miran cho rằng Fed cần cắt giảm lãi suất một cách quyết liệt trong năm nay để duy trì đà tăng trưởng kinh tế. Trong khi đó, Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari nói với CNBC vào thứ Hai rằng ông nhìn thấy rủi ro tỷ lệ thất nghiệp có thể “tăng vọt”.

Tóm lại, trước khi báo cáo việc làm được công bố, USD đang ở mức cao nhất trong một tháng, xác suất không cắt giảm lãi suất trong tháng 1 gần như đạt 100%, trong khi nhiều thành viên Fed lại đang phát tín hiệu rủi ro đối với mục tiêu kép của Fed và triển vọng kinh tế nói chung.

Triển vọng kỹ thuật: Kiểm định các đường trung bình quan trọng

Phân tích USD Index (DXY)

USD Index (DXY) khung ngày

Về mặt kỹ thuật, DXY đã xuyên lên trên đường trung bình 200 ngày tại 98.873 nhưng không thể vượt qua vùng kháng cự 50% tại 99.027 cũng như đường trung bình 50 ngày tại 99.081, trước khi quay đầu giảm trở lại dưới đường trung bình dài hạn.

Việc chinh phục thành công các đường trung bình sẽ cho thấy sự hiện diện rõ ràng của bên mua, tuy nhiên đà tăng nhiều khả năng sẽ bị giới hạn bởi vùng thoái lui từ 99.072 đến 99.384, trừ khi giá phá vỡ dứt khoát vùng trên của khu vực này. Ở chiều ngược lại, nếu báo cáo việc làm mang tính tiêu cực, bên bán sẽ nhắm tới vùng hỗ trợ quanh 98.307.