Nhận định giá vàng: Dữ liệu việc làm yếu và rủi ro lạm phát thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Điều đáng lo ngại hơn là xu hướng của các lĩnh vực mang tính chu kỳ trong nền kinh tế. Việc làm trong các ngành sản xuất, xây dựng, vận tải và kho bãi đã giảm kể từ tháng 9/2024 như thể hiện trong biểu đồ bên dưới. Mức giảm 300,000 việc làm trong các lĩnh vực này là dấu hiệu cho thấy nền kinh tế có thể đang bước vào suy thoái.

Tỷ lệ thất nghiệp cũng đã tăng lên 4.4%. Mặc dù con số này vẫn dưới 5% — mức thường được xem là ngưỡng suy thoái — nhưng xu hướng tăng đang bắt đầu khiến nhà đầu tư lo ngại.

Áp lực lạm phát và căng thẳng địa chính trị hỗ trợ vàng

Bất chấp sự chậm lại của thị trường việc làm, áp lực lạm phát vẫn rất mạnh. Thu nhập bình quân theo giờ tăng 0.4% trong tháng thứ hai liên tiếp như thể hiện trong biểu đồ dưới đây.

Tốc độ này cho thấy mức tăng lương hàng năm gần 5%. Tăng trưởng tiền lương mạnh khiến Fed khó có thể cắt giảm lãi suất nhanh chóng, do các nhà hoạch định chính sách cần thận trọng để không làm gia tăng lạm phát.

Thị trường năng lượng cũng đang thúc đẩy rủi ro lạm phát. Giá dầu thô đã tăng mạnh và tăng gấp đôi so với đáy của tháng 12/2025. Giá dầu cao hơn thường làm tăng chi phí vận tải và sản xuất trên toàn bộ nền kinh tế toàn cầu. Trong môi trường như vậy, nhà đầu tư thường tìm cách bảo vệ danh mục trước cả lạm phát lẫn bất ổn địa chính trị bằng cách đầu tư vào vàng.

Do đó, thị trường tài chính đang thể hiện rõ ràng trạng thái risk-off. Nhà đầu tư chuyển sang các tài sản có khả năng giữ giá trị trong giai đoạn bất ổn. Khi căng thẳng địa chính trị vẫn ở mức cao và các tín hiệu kinh tế suy yếu, nhu cầu đối với vàng nhiều khả năng sẽ tiếp tục gia tăng.

Cấu trúc kỹ thuật cho thấy tích lũy phía trên hỗ trợ quan trọng $5,000

Biểu đồ khung ngày của vàng giao ngay cho thấy sự tích lũy vững chắc phía trên mốc quan trọng $5,000 trong mô hình cái loa tăng. Giá vàng hiện đang tích lũy để xác định bước đi tiếp theo. Chừng nào mốc $5,000 còn được giữ vững, động thái tiếp theo của vàng nhiều khả năng sẽ là tăng lên vùng $5,600. Tuy nhiên, nếu phá vỡ xuống dưới $5,000, giá có thể tiếp tục giảm về vùng $4,800.

Biểu đồ khung 4 giờ cho thấy sự hình thành của mô hình kênh tăng. Giá đã tích lũy trong kênh này kể từ tháng 2/2026. Sau khi dữ liệu việc làm được công bố, giá vàng đã tăng mạnh. Tuy nhiên, trong phiên mở cửa thứ Hai, giá đã giảm trở lại gần mốc $5,000. Nếu phá vỡ xuống dưới mức này, rủi ro áp lực giảm sâu hơn sẽ gia tăng.

Kết luận

Vàng đang được hỗ trợ khi các tín hiệu kinh tế suy yếu và căng thẳng địa chính trị gia tăng. Thị trường lao động cho thấy dấu hiệu chậm lại trong khi tăng trưởng tiền lương mạnh và giá dầu tăng tiếp tục duy trì rủi ro lạm phát ở mức cao. Tình huống này khiến Fed khó có thể nhanh chóng cắt giảm lãi suất và làm gia tăng sự bất định trên thị trường tài chính.

Do đó, nhà đầu tư đang dịch chuyển danh mục sang các tài sản phòng thủ có khả năng giữ giá trị trong giai đoạn bất ổn. Vàng tiếp tục thu hút nhu cầu trú ẩn an toàn và mốc quan trọng cần theo dõi là $5,000. Nếu hỗ trợ này được giữ vững, giá có thể tiếp tục tăng lên $5,600. Ngược lại, nếu phá vỡ xuống dưới mức này, thị trường có thể bước vào nhịp điều chỉnh sâu hơn về $4,800.