Nhận định giá vàng: Liệu CPI Mỹ có kích hoạt cú bứt phá trên 5,100 USD?

Vàng (XAUUSD) đang phục hồi hướng tới 5,000 USD sau khi giảm hơn 3.5% vào thứ Năm. Đà phục hồi này cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị trước thời điểm công bố dữ liệu CPI Hoa Kỳ. Dữ liệu lạm phát có ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng chính sách của Fed, vốn vẫn là yếu tố quan trọng nhất chi phối các đợt tăng của vàng.

CPI lõi theo năm được nhận định sẽ giảm xuống 2.5% từ mức 2.6%, trong khi CPI lõi theo tháng dự kiến tăng 0.3%. Một mức theo năm thấp hơn củng cố quan điểm lạm phát đang hạ nhiệt, qua đó tạo dư địa cho Fed cắt giảm lãi suất và hỗ trợ nhu cầu đối với vàng. Tuy nhiên, nếu lạm phát cao hơn dự kiến, điều đó cho thấy áp lực giá vẫn còn, có thể làm trì hoãn quá trình nới lỏng chính sách.

Do đó, các nhà giao dịch vàng theo dõi chặt chẽ liệu động lực lạm phát đang suy yếu hay duy trì ở mức cao, bởi giai đoạn lạm phát cao và kéo dài sẽ hạn chế sự linh hoạt của Fed và có thể tạm thời kìm hãm đà tăng của vàng.

Dù vậy, kỳ vọng lạm phát dài hạn dựa trên thị trường vẫn tương đối ổn định. Biểu đồ dưới đây cho thấy tỷ lệ kỳ vọng lạm phát forward 5 năm hiện quanh 2.13%, thấp hơn vùng 2.4%–2.5% từng ghi nhận trong các giai đoạn lo ngại lạm phát trước đây. Điều này cho thấy dù CPI lõi theo tháng ở mức 0.3% phản ánh độ dai dẳng của giá trong ngắn hạn, nhà đầu tư vẫn tin lạm phát sẽ giảm về mục tiêu dài hạn của Fed.

Nếu dữ liệu CPI gây bất ngờ theo hướng tăng ở cả số liệu năm và tháng, thị trường sẽ hạ thấp kỳ vọng về hai lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay. Sự điều chỉnh này có thể kéo theo USD mạnh hơn và lợi suất thực tăng, gây áp lực tiêu cực lên giá vàng.

Mức kháng cự quan trọng của vàng tại 5,100 USD đang được chú ý

Biểu đồ khung ngày cho thấy vùng kháng cự mạnh tại 5,090 USD, như đã đề cập trước đó. Giá đã tích lũy dưới vùng này trong 10 ngày qua nhưng chưa thể bứt phá. Sau thất bại đó, giá lùi về vùng hỗ trợ 4,870 USD.

Tuy nhiên, chừng nào giá vẫn duy trì trên vùng hỗ trợ 4,650 USD, bước đi tiếp theo của thị trường vàng nhiều khả năng vẫn là tăng. Sự hình thành của mô hình nêm mở rộng tăng dần cho thấy mức biến động cao. Biến động này có thể được giải quyết theo hướng tăng nếu giá bứt phá rõ ràng trên 5,100 USD.

Hỗ trợ ngắn hạn của vàng tại 4,500 USD duy trì xu hướng tăng

Xu hướng ngắn hạn của vàng giao ngay vẫn tăng khi giá giữ vững vùng hỗ trợ 4,650 USD. Vùng hỗ trợ này được xác định bởi đường xu hướng đi lên, phản ánh xu hướng tăng vững chắc. Tuy nhiên, nếu giá phá vỡ xuống dưới 4,650 USD, thị trường có thể lùi về 4,500 USD và 4,260 USD. Tổng thể, giá đang tích lũy sau nhịp giảm mạnh từ đỉnh 5,600 USD xuống đáy 4,500 USD.

Tỷ lệ vàng-bạc báo hiệu tiềm năng tăng của kim loại quý

Tỷ lệ vàng trên bạc ghi nhận cú phá vỡ mạnh vào tháng 11/2025 tại mức 78. Sau đó, tỷ lệ tiếp tục xuyên thủng mốc 64 và chạm 43.40. Tuy nhiên, khi bạc giao ngay (XAG) gặp kháng cự tại 120 USD, tỷ lệ vàng-bạc đã khởi động nhịp phục hồi mạnh trở lại vùng 64. Đà phục hồi kéo dài lên 72, nhưng mức đóng cửa khung tuần vẫn dưới 64.

Diễn biến này tạo ra bóng nến trên dài trên nến khung tuần tuần trước, cho thấy sự suy yếu của tỷ lệ. Nếu phá vỡ xuống dưới 64, tỷ lệ có thể giảm về vùng 30. Sự sụt giảm này sẽ phản ánh dư địa tăng thêm của giá vàng và bạc.

Kết luận

Giá vàng đang tích lũy quanh 5,000 USD khi thị trường chờ đợi dữ liệu CPI Hoa Kỳ. Dữ liệu này sẽ làm rõ định hướng chính sách của Fed. Lạm phát hạ nhiệt sẽ củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất, trong khi số liệu cao hơn có thể trì hoãn quá trình nới lỏng và gây biến động ngắn hạn trên thị trường tài chính.

Xét về kỹ thuật, cấu trúc giá vàng vẫn duy trì xu hướng tăng khi còn giữ trên 4,650 USD. Một cú bứt phá dứt khoát trên 5,100 USD có thể mở ra nhịp tăng tiếp theo. Bên cạnh đó, sự suy yếu của tỷ lệ vàng-bạc cũng là tín hiệu cho thấy động lượng của nhóm kim loại quý đang mạnh lên.