Nhận định giá vàng: Liệu sự phục hồi có mang tính quyết định?

Những nhà đầu tư vàng vẫn do dự khi thị trường nghi ngờ về lệnh ngừng bắn ở Trung Đông

Vàng (XAU/USD) đã thu hút lực mua và tăng lên mức cao nhất trong hai tuần, nhưng nhanh chóng đánh mất phần lớn thành quả trong nửa cuối tuần. Diễn biến tại Trung Đông cùng tác động của biến động giá năng lượng lên kỳ vọng lạm phát được dự báo sẽ tiếp tục chi phối định giá kim loại quý trong ngắn hạn, khi thị trường chuyển sự chú ý sang dữ liệu lạm phát tháng 3 của Mỹ (US).

Thị trường khởi đầu tuần trong trạng thái thận trọng khi sự tham gia của Houthis – lực lượng được Iran hậu thuẫn tại Yemen – vào xung đột Trung Đông, thông qua các cuộc tấn công tên lửa nhằm vào Israel, làm dấy lên lo ngại về một cuộc khủng hoảng kéo dài. Sau khi giảm xuống mức $4,420 vào đầu tuần, Vàng đã phục hồi khi tâm lý thị trường cải thiện trong phiên Mỹ. Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết Mỹ đang tiến hành các cuộc thảo luận nghiêm túc với một “chính quyền mới và hợp lý hơn” nhằm chấm dứt chiến sự tại Iran. Sau đó, Thư ký Báo chí Nhà Trắng Karoline Leavitt nhấn mạnh các cuộc đàm phán đang diễn ra tích cực và cho biết Iran đã đồng ý với một số đề xuất từ phía Mỹ.

Đầu ngày thứ Ba, trích dẫn các quan chức trong chính quyền Trump, Wall Street Journal đưa tin Tổng thống đang cân nhắc chấm dứt chiến dịch quân sự chống Iran ngay cả khi Eo biển Hormuz vẫn phần lớn bị đóng, đồng thời lên kế hoạch mở lại tuyến đường này trong giai đoạn sau. Sau đó, Trump nói với báo giới tại Nhà Trắng rằng Mỹ có thể rút khỏi Iran trong vòng hai đến ba tuần và cho rằng Iran không cần đạt được thỏa thuận để chấm dứt chiến tranh. Nhà Trắng cũng thông báo Tổng thống sẽ phát biểu trước toàn quốc vào tối thứ Tư để cập nhật tình hình. Khi dòng tiền rủi ro chi phối thị trường trong các phiên thứ Ba và thứ Tư, Vàng ghi nhận hai phiên tăng liên tiếp, tăng hơn 5% và chạm mức cao nhất hai tuần gần $4,800.

Các dữ liệu kinh tế tích cực từ Mỹ không đủ hỗ trợ USD, giúp XAU/USD duy trì phần nào đà tăng giữa tuần. Báo cáo của Automatic Data Processing (ADP) cho thấy việc làm khu vực tư nhân tăng 62K trong tháng 3, vượt dự báo 40K. Đồng thời, PMI Sản xuất của ISM tăng lên 52.7 từ 52.4, trong khi chỉ số Prices Paid – thước đo lạm phát – tăng mạnh lên 78.3 từ 70.5.

Tuy nhiên, bài phát biểu của Trump đã khiến thị trường nghi ngờ khả năng chấm dứt nhanh chóng xung đột, kích hoạt làn sóng tìm kiếm tài sản trú ẩn trong phiên châu Á sáng thứ Năm. Tổng thống cho biết Iran “không còn là mối đe dọa” nhưng đồng thời cảnh báo Mỹ sẽ tấn công “cực kỳ mạnh mẽ” trong hai đến ba tuần tới. Ông cũng nhấn mạnh Mỹ “không cần Eo biển Hormuz” và tuyến đường này sẽ tự mở lại sau khi xung đột kết thúc. Giá Dầu thô tăng mạnh ngay sau đó, làm dấy lên lo ngại về lạm phát toàn cầu. Vàng vì vậy quay đầu giảm về $4,550 trước khi phục hồi và đóng cửa trên $4,675 trong tuần giao dịch rút ngắn do Lễ Phục Sinh.

Báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) công bố vào thứ Sáu cho thấy Mỹ tạo thêm 178K việc làm trong tháng 3. Tuy nhiên, số liệu tháng 2 bị điều chỉnh giảm xuống -133K từ -92K. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4.3% từ 4.4%, trong khi tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm nhẹ xuống 61.9% từ 62%. Tăng trưởng thu nhập trung bình theo giờ cũng hạ nhiệt xuống 3.5% từ 3.8%. Báo cáo này mang lại hỗ trợ ngắn hạn cho USD khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed trong năm 2026 suy giảm.

Nhà đầu tư vàng cần sự rõ ràng về xung đột Trung Đông trước khi cam kết phục hồi ổn định

Lịch kinh tế Mỹ sẽ công bố PMI Dịch vụ ISM tháng 3 vào thứ Hai. Trừ khi chỉ số này giảm mạnh xuống dưới ngưỡng 50, tác động đến giá Vàng nhiều khả năng sẽ hạn chế.

Vào thứ Tư, Fed sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tháng 3. Bản SEP sửa đổi cho thấy dự báo trung vị chỉ có một lần cắt giảm 25 bps trong năm 2026. Nếu biên bản cho thấy Fed vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt do lạm phát gia tăng từ xung đột, Vàng có thể chịu thêm áp lực bán. Ngược lại, nếu trọng tâm chuyển sang hỗ trợ thị trường lao động, XAU/USD có thể phục hồi nhẹ.

Dữ liệu CPI tháng 3 từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ được công bố vào thứ Sáu, cung cấp tín hiệu quan trọng về xu hướng lạm phát trong bối cảnh giá năng lượng tăng. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường đang định giá khoảng 83% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3.5%-3.75% đến cuối năm 2026. Một số liệu CPI cao hơn kỳ vọng có thể khiến thị trường điều chỉnh lại xác suất tăng lãi suất, qua đó hỗ trợ USD và gây áp lực lên Vàng.

Nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến Trung Đông khi đánh giá dữ liệu kinh tế Mỹ. Nếu xung đột leo thang, với việc Mỹ tăng cường tấn công hoặc chuẩn bị cho chiến dịch trên bộ và Iran đáp trả, Vàng có thể tiếp tục chịu áp lực giảm. Vào thứ Năm, IRGC cho biết họ đã nhắm vào các cơ sở thép và nhôm liên quan đến Mỹ tại khu vực vùng Vịnh nhằm đáp trả các cuộc tấn công trước đó.

Ở chiều ngược lại, diễn biến gần đây cho thấy lực mua quay trở lại nhanh chóng mỗi khi xuất hiện tín hiệu giảm leo thang. Tuy nhiên, khó có thể dự đoán các bước đi tiếp theo của Tổng thống Trump. Nếu Mỹ bất ngờ rút quân và tuyên bố hoàn thành nhiệm vụ, Vàng có thể đảo chiều tăng mạnh. Dù vậy, việc đặt cược vào một xu hướng tăng bền vững vẫn tiềm ẩn rủi ro cho đến khi có tín hiệu rõ ràng về giải pháp từ các bên liên quan.

Phân tích kỹ thuật Vàng cho thấy thiếu sự quan tâm từ người mua

Vàng không thể duy trì trên SMA 20 ngày, trong khi RSI trên biểu đồ ngày quay đầu giảm sau khi kiểm tra mốc 50, phản ánh sự do dự của phe mua.

Ở chiều giảm, mức $4,500 (Fibo 61.8% của đà tăng từ tháng 11 đến tháng 2) đóng vai trò hỗ trợ gần. Nếu phá vỡ và chuyển thành kháng cự, giá có thể lùi về $4,240 (Fibo 78.6%), trước khi kiểm tra $4,140 (SMA 200 ngày).

Ở chiều tăng, vùng $4,650–$4,680 là khu vực xoay quan trọng khi SMA 100 ngày hội tụ với Fibo 50%. Trên vùng này, SMA 20 ngày tại $4,780 đóng vai trò kháng cự tiếp theo, trước khi hướng tới $4,860 (Fibo 38.2%) và $4,950 (SMA 50 ngày).