Nhận định giá vàng: Rủi ro điều chỉnh gia tăng khi giá tăng theo hướng gần như thẳng đứng

Vàng khung tuần (XAU/USD)

Vùng hỗ trợ gần nhất nằm tại đỉnh cũ $4,381.44. Theo nguyên tắc kỹ thuật quen thuộc, “đỉnh cũ có thể trở thành đáy mới”. Mức hỗ trợ tiềm năng tiếp theo được xác định dựa trên biên dao động hiện tại từ $3,886.46 lên mức đỉnh ngày thứ Sáu tại $4,550.15. Mốc 50% của biên độ này nằm tại $4,218.30, tính theo giá đóng cửa, và sẽ tiếp tục dịch chuyển cao hơn nếu thị trường tiếp tục đi lên.

Đối với các nhà giao dịch sử dụng biểu đồ dao động, mức hỗ trợ then chốt nằm tại đáy chính $3,886.46. Xu hướng chỉ thực sự chuyển sang giảm nếu mức đáy này bị phá vỡ, hình thành cấu trúc đáy thấp hơn. Trong trường hợp không xuất hiện đỉnh thấp hơn, động lượng thị trường nhiều khả năng chỉ suy yếu về trạng thái trung tính thay vì đảo chiều hoàn toàn.

Chỉ báo xu hướng dài hạn quan trọng nhất hiện nay là đường trung bình động 52 tuần, đang nằm tại $3,439.44. XAUUSD đã duy trì phía trên đường trung bình này kể từ tuần kết thúc ngày 20/10/2023, cho thấy xu hướng tăng dài hạn rất vững chắc. Ngoại trừ giai đoạn đầu của đợt tăng từ tháng 10/2023 đến tháng 2/2024 khi giá bám sát đường trung bình, phần lớn thời gian sau đó giá đều duy trì khoảng cách khá xa phía trên chỉ báo này.

Một xu hướng tăng “lành mạnh” thường có độ dốc vừa phải, tương đương mức tăng ổn định khoảng 45 độ. Tuy nhiên, kể từ tuần kết thúc ngày 5/9, thời điểm giá bứt phá lên trên $3,500.20, đà tăng đã trở nên gần như thẳng đứng.

Khi XAUUSD tạo đỉnh hồi tháng 4 ở vùng $3,500.20, giá đã đi ngang trong khoảng 18 tuần. Tại thời điểm đó, giá cao hơn đường trung bình động 52 tuần khoảng $844.76. Ở mức đỉnh tuần trước $4,550.15, giá đang cao hơn đường trung bình tới $1,110.71.

Điều này cho thấy thị trường đang “đi trước thời gian”. Nếu lấy mốc 18 tuần kể từ thời điểm bứt phá $3,500.20, thì tuần kết thúc vào ngày 10/1 có thể trở thành thời điểm quan trọng để theo dõi khả năng hình thành đỉnh ngắn hạn.

Câu chuyện tăng giá hiện tại đã quá quen thuộc nên không cần nhắc lại quá nhiều: hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất và rủi ro địa chính trị tiếp tục hỗ trợ xu hướng tăng.

Trong đợt bứt phá hồi tháng 9, động lực cốt lõi đến từ việc thị trường nhanh chóng điều chỉnh lại kỳ vọng chính sách của Fed. Trước đó, suốt mùa hè, giới giao dịch tin rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 công bố ngày 5/9 cho thấy tăng trưởng việc làm suy yếu và tỷ lệ thất nghiệp tăng, qua đó củng cố kỳ vọng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất, sau đó là thêm một lần cắt giảm nữa vào tháng 12.

Trong tuần giao dịch rút ngắn vì kỳ nghỉ, giá vàng có thể tiếp tục biến động mạnh do thanh khoản mỏng. Dù vậy, thị trường vẫn đang cho thấy nhiều yếu tố hỗ trợ tăng giá, bao gồm xu hướng đi lên của đường trung bình động và bối cảnh vĩ mô thuận lợi, giúp duy trì động lượng hiện tại.

Tuy nhiên, yếu tố đáng lo ngại nằm ở tốc độ tăng quá nhanh. Lịch sử cho thấy các đợt tăng gần như thẳng đứng thường không bền vững. Điều này hàm ý khả năng xuất hiện một đỉnh ngắn hạn trong thời gian tới. Các yếu tố cơ bản nhiều khả năng vẫn ổn định, nhưng một nhịp điều chỉnh là cần thiết khi giá đã tăng quá cao và lực mua đầu cơ dần suy yếu.

Trong giai đoạn 1979–1981, thị trường từng chứng kiến biên độ dao động rất rộng khi nhà đầu tư cá nhân bán vàng và bạc, khiến xu hướng đảo chiều mạnh. Lần này, yếu tố kích hoạt điều chỉnh có thể sẽ khác, nhưng rủi ro điều chỉnh vẫn cần được lưu ý.