Nhận định giá vàng và bạc: Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed bù đắp cho đà tăng của thị trường chứng khoán

Tổng quan thị trường

Đà tăng ba ngày của vàng chững lại trong phiên châu Á khi tâm lý rủi ro toàn cầu mạnh hơn, thu hút nhà đầu tư vào chứng khoán thay vì các tài sản trú ẩn. Sự chuyển dịch này được thúc đẩy bởi kỳ vọng gia hạn ba tháng thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ-Trung và hội nghị thượng đỉnh Mỹ-Nga vào thứ Sáu, với hy vọng tiến triển trong xung đột Ukraine.

Chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite đóng cửa ở mức cao kỷ lục trong hai phiên liên tiếp, hầu hết chỉ số châu Á cũng theo đà tăng, ngoại trừ Nikkei 225. Vàng vẫn nhận hỗ trợ cơ bản từ đồng USD yếu hơn và kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ. Công cụ CME FedWatch dự báo kịch bản cơ bản là cắt giảm lãi suất 25 bps vào tháng 9, với hai lần cắt giảm thêm trước cuối năm.

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 thấp hơn dự kiến, củng cố quan điểm thị trường lao động hạ nhiệt. Lợi suất trái phiếu kho bạc giữ ở mức thấp trước khi công bố Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) Mỹ, có thể ảnh hưởng đến xác suất cắt giảm lãi suất ngắn hạn.

Bạc theo sát vàng trong bối cảnh khẩu vị rủi ro

Bạc phản ánh sự thoái lui của vàng, với giá giảm khi khẩu vị rủi ro vẫn vững chắc trên các thị trường chứng khoán. Các yếu tố kinh tế vĩ mô tương tự—gia hạn đình chiến thương mại và các động thái ngoại giao giữa Washington và Moscow—giảm nhu cầu trú ẩn an toàn đối với kim loại này.

Tuy nhiên, mức giảm của bạc vẫn được kiềm chế bởi triển vọng chính sách tiền tệ rộng hơn và lợi suất yếu hơn. Giống như vàng, bạc hưởng lợi từ kỳ vọng Fed sẽ áp dụng lập trường ôn hòa trong những tháng tới. Bất kỳ dấu hiệu nào về nhu cầu công nghiệp chậm lại đã được bù đắp bởi vai trò kép của kim loại này như một hàng rào tiền tệ, khiến nó nhạy cảm với các thay đổi trong kỳ vọng lãi suất.

Triển vọng: Cân bằng giữa khẩu vị rủi ro và nới lỏng chính sách

Đối với cả vàng và bạc, hướng đi ngắn hạn phụ thuộc vào cân bằng giữa tâm lý rủi ro mạnh mẽ và kỳ vọng ngân hàng trung ương ôn hòa. Trong khi sự lạc quan về thương mại và các diễn biến ngoại giao làm giảm dòng chảy trú ẩn an toàn, triển vọng cắt giảm lãi suất của Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc thấp và đồng USD yếu hơn cung cấp lực đối trọng.

Các nhà giao dịch sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát và tăng trưởng sắp tới của Mỹ để xác nhận lộ trình chính sách của Fed. Nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất sâu hơn được củng cố, cả hai kim loại có thể chứng kiến sự quan tâm mua mới bất chấp xu hướng ưa rủi ro hiện tại trên thị trường rộng lớn hơn.

Triển vọng ngắn hạn

Vàng củng cố trên mức hỗ trợ 3,337 USD, với mục tiêu phục hồi hướng tới 3,376–3,436 USD nếu động lực tăng tiếp tục. Bạc duy trì trên mức 38.15 USD, nhắm tới 38.73–39.52 USD trong khi xu hướng tăng tổng thể vẫn nguyên vẹn.

Phân tích kỹ thuật giá vàng