Nhận định giá vàng và bạc: Tín hiệu dovish từ Fed gây sức ép lên USD, giá kim loại hướng đến đà bứt phá

Tổng quan thị trường

Vàng giảm nhẹ trong phiên đầu châu Âu khi tâm lý rủi ro cải thiện và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 khiến dòng tiền rời khỏi tài sản trú ẩn. Những phát biểu gần đây của các quan chức Fed cho thấy mức độ ủng hộ cao hơn đối với nới lỏng chính sách, khiến thị trường điều chỉnh lại nhận định về lộ trình lãi suất Mỹ. Chủ tịch Fed New York John Williams đánh giá chính sách hiện tại “hạn chế vừa phải” và cho biết việc điều chỉnh vẫn khả thi nếu lạm phát tiếp tục giảm. Thống đốc Christopher Waller bổ sung rằng đà suy yếu của thị trường lao động tạo điều kiện cho một đợt cắt giảm, trong khi cựu quan chức Fed Stephen Miran cho rằng các điều kiện kinh tế yếu đi đòi hỏi một bước dịch chuyển nhanh hơn về mức trung lập.

Kỳ vọng lãi suất thay đổi đáng kể. Thị trường tương lai hiện định giá 85% khả năng cắt giảm 0.25 điểm phần trăm vào tháng tới, tăng từ khoảng 50% một tuần trước. Sự điều chỉnh này kéo USD xuống mức thấp nhất trong một tuần, dù tâm lý rủi ro tăng lên đang hạn chế đà tăng của vàng.

Các chỉ báo kinh tế Mỹ đưa ra tín hiệu không đồng nhất. Đơn hàng hàng hóa lâu bền tăng 0.5%, vượt dự báo nhưng chậm hơn tháng trước; đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm xuống 216.000, thấp nhất bảy tháng. Tuy nhiên, Chicago PMI giảm xuống 36.3, mức giảm sâu nhất trong nhiều tháng, phản ánh tình trạng yếu kéo dài của hoạt động kinh doanh. Dù số liệu khác nhau, nhà giao dịch vẫn tập trung nhiều hơn vào giọng điệu dovish của Fed thay vì bản thân dữ liệu, tiếp tục gây áp lực lên vàng và bạc khi dòng tiền ưu tiên tài sản rủi ro.

Bạc giảm theo vàng khi tâm lý được hỗ trợ bởi tín hiệu tiến triển trong các cuộc trao đổi địa chính trị và đà tăng của chứng khoán toàn cầu. Là kim loại có liên hệ với sản xuất công nghiệp, bạc phản ứng rõ rệt với thay đổi trong kỳ vọng tăng trưởng, và bối cảnh rủi ro tích cực làm giảm nhu cầu trú ẩn. Hiện tại, cả vàng và bạc đều gắn chặt với kỳ vọng chính sách của Fed. Với thị trường tiếp tục định giá mạnh khả năng cắt giảm trong tháng 12, dữ liệu lạm phát sắp công bố và các bài phát biểu của Fed sẽ là yếu tố định hướng diễn biến kế tiếp.

Triển vọng ngắn hạn

Vàng có thể giao dịch trong vùng $4,122–$4,179 khi thị trường chờ một nhịp bứt phá khỏi mô hình tam giác; bạc duy trì xu hướng tăng trên mức $52.26, hướng đến $53.46–$54.44 nếu lực mua được củng cố.