Nhận định USD: DXY giảm khi hạ nhiệt căng thẳng với Iran thúc đẩy khẩu vị rủi ro

Đồng Đô la Mỹ suy yếu nhẹ so với rổ tiền tệ chính vào cuối phiên thứ Tư khi nhà đầu tư tạm gác lo ngại về xung đột với Iran và thu hẹp các vị thế trú ẩn an toàn. Tâm lý thị trường đảo chiều chỉ một ngày sau khi DXY chạm đỉnh nhiều tháng. Trước đó, nhà đầu tư mua USD như một biện pháp phòng ngừa lạm phát, yếu tố có thể khiến Fed duy trì lập trường thận trọng lâu hơn trước khi bắt đầu cắt giảm lãi suất trong năm nay. Theo quan điểm của tôi, thời gian kéo dài của xung đột Mỹ–Iran là yếu tố then chốt, nhưng diễn biến giá hôm nay cho thấy thị trường đang nghiêng về kịch bản đây chỉ là sự kiện ngắn hạn thay vì rủi ro kéo dài như lo ngại ban đầu.

Khẩu vị rủi ro cải thiện qua đêm, kéo đồng USD suy yếu sau khi The New York Times đưa tin Bộ Tình báo Iran đã phát tín hiệu tới CIA về ý định chấm dứt chiến tranh. Tờ báo dẫn lời các quan chức nắm được thông tin.

Áp lực bán lên USD gia tăng sau khi Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent phát biểu trên CNBC rằng Mỹ sẽ công bố “một loạt biện pháp” nhằm bảo đảm dòng chảy dầu mỏ trong khu vực. Trước đó, Tổng thống Donald Trump cũng tuyên bố Mỹ sẽ cung cấp bảo hiểm rủi ro cho hoạt động thương mại hàng hải.

Đến nay, thị trường vẫn chưa thấy kế hoạch cụ thể từ Mỹ cho các cam kết này. Tuy nhiên, nhà giao dịch tiếp tục bán USD, có thể do giá dầu suy yếu và chứng khoán Mỹ phục hồi.

Bất chấp “tiếng ồn” từ chiến sự từng đẩy DXY lên đỉnh nhiều tháng, tôi cho rằng đà tăng này chủ yếu xuất phát từ hoạt động bù lỗ bán khống và giao dịch theo động lượng kỹ thuật. Phản ứng thông thường trước chiến tranh là mua USD như tài sản trú ẩn. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường nghi ngờ sức mạnh của USD do khả năng Fed có thể cắt giảm lãi suất hai lần vào cuối năm, động lực này không còn rõ ràng.

Nếu USD không được mua cho mục đích đầu tư dài hạn, liệu dòng tiền trú ẩn có đủ mạnh để tạo ra đà tăng tuần này? Tôi nghi ngờ điều đó, bởi trong môi trường trú ẩn điển hình, nhà đầu tư thường mua cả USD và trái phiếu Kho bạc Mỹ. Thế nhưng đầu tuần, lợi suất trái phiếu tăng mạnh trong khi USD cũng đi lên, một diễn biến không hoàn toàn phù hợp với kịch bản trú ẩn truyền thống.

Cũng có thể lập luận rằng USD tăng do đồng EUR suy yếu. Điều này hợp lý hơn, đặc biệt khi châu Âu có nguy cơ chịu tác động lớn nếu nguồn cung dầu thô và khí tự nhiên bị gián đoạn, làm gia tăng rủi ro thiếu hụt năng lượng.

Đường trung bình động 200 ngày tại 98.351 và các đường xu hướng sẽ quyết định hướng đi gần