Nhận định USD/JPY: Gia tăng rủi ro giảm trong bối cảnh triển vọng trái chiều của BoJ và Fed

USD/JPY quay đầu giảm sau khi tăng trong ngày lên khu vực 156.80 và có xu hướng kéo dài đà suy yếu từ mức đỉnh gần hai tuần. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh USD chịu áp lực bán trên diện rộng. Chỉ số DXY tiếp tục lùi xa khỏi đỉnh bốn tuần thiết lập vào thứ Hai, khi thị trường gia tăng kỳ vọng Fed sẽ duy trì lập trường dovish hơn. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với quan điểm chính sách ngày càng hawkish từ BoJ, qua đó hỗ trợ đồng JPY và củng cố triển vọng tiêu cực ngắn hạn của USD/JPY.

Theo S&P Global, chỉ số PMI Sản xuất của Mỹ duy trì ở mức 51.8 trong tháng 12, cho thấy hoạt động sản xuất vẫn mở rộng. Tuy nhiên, chỉ số PMI Sản xuất ISM lại giảm xuống 47.9 từ 48.2 của tháng trước, phản ánh sự thu hẹp kéo dài trong lĩnh vực này. Những dữ liệu trái chiều này đã củng cố kỳ vọng rằng Fed có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 3 và tiếp tục thêm một lần nữa vào cuối năm. Ngoài ra, đồn đoán về việc một Chủ tịch Fed mới có liên hệ với chính quyền Trump theo đuổi chính sách quyết liệt hơn cũng khiến USD rơi vào trạng thái phòng thủ, gây áp lực giảm lên USD/JPY.

Ở chiều ngược lại, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda cho biết ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục nâng lãi suất nếu điều kiện kinh tế và lạm phát diễn biến đúng theo dự báo. Quan điểm này đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 2 năm và 10 năm lần lượt lên mức cao nhất kể từ năm 1996 và 1999. Việc chênh lệch lợi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn thu hẹp dần có thể tiếp tục hỗ trợ JPY, đặc biệt trong bối cảnh rủi ro can thiệp vẫn hiện hữu, qua đó củng cố thêm kịch bản giảm của USD/JPY.

Dù vậy, thời điểm cho đợt tăng lãi suất tiếp theo của BoJ vẫn chưa rõ ràng. Cùng với tâm lý rủi ro toàn cầu nhìn chung vẫn tích cực, điều này có thể hạn chế đà tăng mạnh của JPY trong ngắn hạn. Do đó, giới giao dịch nhiều khả năng sẽ thận trọng hơn và chờ đợi báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ công bố vào thứ Sáu, cũng như các dữ liệu kinh tế quan trọng khác trong tuần, để có thêm manh mối về lộ trình chính sách của Fed. Những thông tin này sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình động lực ngắn hạn của USD và xu hướng tiếp theo của USD/JPY.

Biểu đồ USD/JPY khung giờ

Phân tích kỹ thuật:

Các đường trung bình động ngắn hạn tiếp tục dốc xuống và giới hạn các nhịp hồi trong ngày, trong khi các đường trung bình dài hơn có xu hướng đi ngang, phản ánh trạng thái suy yếu chung. MACD dao động quanh đường zero với histogram gần như phẳng, cho thấy động lượng trung lập. RSI ở mức 41, vẫn dưới ngưỡng trung tính, phản ánh áp lực giảm còn hiện diện sau khi phục hồi từ vùng 30.

Kênh tăng hình thành từ đáy 155.46 vẫn được duy trì, với hỗ trợ gần tại 156.16. Một nhịp bật lên rõ ràng từ khu vực này có thể giúp USD/JPY ổn định trở lại. Ngược lại, một phiên đóng cửa dưới 156.16 sẽ làm gia tăng rủi ro giảm sâu hơn. Hiện giá đang giao dịch gần biên dưới của kênh, trong khi các nhịp hồi liên tục bị chặn lại dưới các đường trung bình động giảm.

Nếu MACD chuyển sang dương rõ rệt và RSI vượt lên trên mốc 50, triển vọng phục hồi sẽ được cải thiện. Ngược lại, việc đánh mất mốc 156.16 sẽ đưa tâm điểm về đáy kênh tại 155.46, trong khi giữ được vùng hỗ trợ này có thể tạo điều kiện cho một nhịp điều chỉnh tăng trong cấu trúc hiện tại.