Nhận định USD/JPY và AUD/USD: Lạm phát Nhật Bản hạ nhiệt, USD/JPY hướng đến ngưỡng 150

Lạm phát hạ nhiệt: BoJ có giữ hy vọng tăng lãi suất?

Số liệu lạm phát toàn quốc mới nhất của Nhật Bản tiếp tục khơi dậy suy đoán về thời điểm BoJ nâng lãi suất, tác động trực tiếp đến diễn biến USD/JPY. Tỷ lệ lạm phát tổng thể giảm từ 3.3% trong tháng 6 xuống 3.1% trong tháng 7, trong khi lạm phát lõi-lõi giữ nguyên ở mức 3.4%. Dù áp lực giá giảm nhẹ, mức này vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của BoJ, củng cố khả năng tiến tới bình thường hóa chính sách.

Trước đó, điều kiện thương mại của Nhật xấu đi trong tháng 7, khi xuất khẩu giảm 2.6% so với cùng kỳ (tháng 6: -0.5%), do nhu cầu bên ngoài yếu hơn, đặc biệt từ Mỹ. Xuất khẩu vốn là động lực quan trọng cho tăng trưởng GDP quý II, nay suy yếu cùng với lạm phát cao, khiến lựa chọn chính sách của BoJ khó khăn hơn. Tuy nhiên, tăng trưởng tiền lương có thể hỗ trợ tiêu dùng nội địa và duy trì lạm phát từ phía cầu, làm tăng khả năng BoJ nâng lãi suất.

East Asia Econ nhấn mạnh yếu tố tiền lương:

“Chính phủ trung ương Nhật Bản đã khuyến nghị tăng lương tối thiểu thêm JPY63 trong năm nay, mức cao kỷ lục. Song quyết định cuối cùng thuộc về các tỉnh, và phần lớn đã chọn mức tăng còn lớn hơn.”

Các nhà kinh tế dự đoán BoJ sẽ tăng lãi suất khi nào?

Khảo sát mới nhất của Reuters (12–19/8) cho thấy:

• 67/73 nhà kinh tế (97%) dự báo BoJ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9.
• 45/71 (63%) kỳ vọng tăng 25 bps lên 0.75% trong quý IV, cao hơn mức 54% của khảo sát tháng 7.
• 38% dự báo tăng vào tháng 10, 30% vào tháng 1 và chỉ 18% vào tháng 12.

Số liệu lạm phát mới công bố có thể củng cố dự báo BoJ siết chặt hơn ngay đầu quý IV.

Triển vọng khung ngày USD/JPY: Powell trở thành tâm điểm

Trong phiên thứ Sáu, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại Jackson Hole. Biên bản FOMC gần đây cho thấy Fed lo ngại về thuế quan, lạm phát và thị trường lao động. Powell có thể nhấn mạnh lại trọng tâm chính sách của Fed.

Nếu Fed tiếp tục đặt nặng lạm phát, kỳ vọng nhiều lần cắt giảm lãi suất sẽ dịu bớt, đẩy USD/JPY về vùng kháng cự 149.638 và có thể mở rộng lên mức đỉnh ngày 1/8 tại 150.917. Ngược lại, nếu Powell thể hiện lo ngại về thị trường lao động, quan điểm dovish hơn có thể kéo USD/JPY xuống dưới EMA 200 ngày, hướng về EMA 50 ngày và mức hỗ trợ 145.

USD/JPY: Các kịch bản chính cần theo dõi

• Kịch bản giảm giá: BoJ phát tín hiệu hawkish hoặc Fed đưa ra quan điểm dovish → USD/JPY có thể thủng EMA 200 ngày và lộ ra EMA 50 ngày.
• Kịch bản tăng giá: BoJ phát tín hiệu dovish hoặc Fed duy trì lập trường hawkish → USD/JPY có thể kiểm định vùng kháng cự 149.358.