Nhận định XAU/USD: Vàng tăng vọt sau quyết định của Fed, kỳ vọng hướng tới các đỉnh mới

Vàng tăng khi nhà đầu tư đặt cược ngược lại Fed

Fed đã công bố cắt giảm lãi suất 25 bps tại cuộc họp cuối cùng của năm 2025, đưa phạm vi mục tiêu của Federal Funds Rate xuống còn 3.50–3.75%, đúng như kỳ vọng của thị trường. Trong số 12 thành viên có quyền biểu quyết, Stephen Miran ủng hộ mức cắt giảm mạnh hơn 50 bps, trong khi Jeffrey Schmid, Chủ tịch Fed Kansas City, và Austan Goolsbee, Chủ tịch Fed Chicago, cho rằng nên giữ nguyên lãi suất.

Quyết định này đi kèm với Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) cập nhật và buổi họp báo thường lệ của Chủ tịch Jerome Powell. Các quan chức đã điều chỉnh dự báo trung vị về tăng trưởng GDP thực tế năm 2026 lên 2.3%, so với mức 1.9% trong SEP tháng 9. Lạm phát được kỳ vọng đạt 2.0% vào năm 2027, tăng nhẹ so với mức 1.9% trước đó, và 1.9% vào năm 2028, so với 1.8% trong dự báo cũ. Các dự báo về thị trường lao động phần lớn không thay đổi, ngoại trừ tỷ lệ thất nghiệp năm 2028 được điều chỉnh giảm xuống 4.2% từ 4.3%. Đáng chú ý, lạm phát PCE lõi hiện được kỳ vọng kết thúc năm 2025 ở mức 3.0%, giảm xuống 2.5% vào năm 2026, 2.1% vào năm 2027 và 2.0% vào năm 2028. Cuối cùng, các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ thực hiện một lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026 và thêm một lần nữa vào năm 2027.

Trong buổi họp báo, Chủ tịch Powell tập trung vào nhiệm vụ kép của Fed, nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách đang tìm cách đưa lạm phát về mục tiêu mà không gây tổn hại không cần thiết cho thị trường lao động. Ông cũng lưu ý rằng nền kinh tế hiện không quá nóng và khả năng tăng lãi suất vẫn chưa được đưa vào cân nhắc.

Thị trường cần thời gian để đánh giá những tín hiệu có phần trái chiều này, nhưng cuối cùng đã chọn đặt cược ngược lại Fed. Các nhà đầu tư hiện kỳ vọng ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, qua đó thúc đẩy tâm lý lạc quan mới. Các tài sản có lợi suất cao được hỗ trợ, gây áp lực giảm lên đồng USD. Trong bối cảnh USD suy yếu trên diện rộng, vàng cũng được hưởng lợi và tiếp tục tăng giá.

Dữ liệu việc làm Mỹ trở thành tâm điểm

Song song đó, Mỹ công bố một loạt số liệu đáng chú ý liên quan đến thị trường lao động. Trung bình biến động việc làm ADP trong 4 tuần cho thấy khu vực tư nhân tạo thêm khoảng 4,750 việc làm mỗi tuần trong giai đoạn bốn tuần kết thúc vào ngày 22 tháng 11, cải thiện rõ rệt so với ba giai đoạn âm trước đó.

Bên cạnh đó, số lượng vị trí tuyển dụng trong ngày làm việc cuối cùng của tháng 9 đạt 7.658 triệu, trước khi tăng nhẹ lên 7.67 triệu trong tháng 10, theo báo cáo JOLTS của BLS công bố vào thứ Ba.

Cuối cùng, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 12, công bố vào thứ Năm, bất ngờ tăng lên 236K từ mức 192K của tuần trước và cao hơn đáng kể so với dự báo 220K. Diễn biến này làm gia tăng suy đoán rằng Fed có thể buộc phải thực hiện ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, qua đó tiếp tục gây áp lực lên đồng USD.

Tập trung vào các dữ liệu then chốt của Mỹ

Trong những ngày tới, lịch kinh tế vĩ mô của Mỹ sẽ trở nên dày đặc, với trọng tâm là các số liệu việc làm và lạm phát. Các quan chức Fed dự kiến sẽ xuất hiện trở lại, nhiều khả năng mang theo những thông điệp hawkish nhằm cân bằng kỳ vọng thị trường. S&P Global sẽ công bố ước tính sơ bộ PMI tháng 12 vào thứ Ba. Cùng ngày, Mỹ sẽ công bố Doanh số Bán lẻ tháng 10, được kỳ vọng tăng nhẹ 0.3%, và báo cáo NFP tháng 11, trong đó bao gồm cả một phần dữ liệu còn thiếu của tháng 10.

Đến thứ Năm, thị trường sẽ đón nhận báo cáo trợ cấp thất nghiệp hàng tuần tiếp theo và số liệu CPI mới. Do các cập nhật về việc làm và lạm phát được công bố sau, thay vì trước quyết định của Fed, khả năng cao các con số này sẽ khiến biến động thị trường gia tăng trước kỳ nghỉ mùa đông tại Bắc bán cầu. Trong bối cảnh hiện tại, nếu các dữ liệu việc làm tiếp tục cho thấy dấu hiệu suy yếu, đồng USD nhiều khả năng sẽ khép lại năm trong trạng thái kém tích cực.

Triển vọng kỹ thuật XAU/USD

Trên biểu đồ khung tuần, XAU/USD đang giao dịch gần các mức đỉnh gần đây và vẫn còn dư địa để mở rộng đà tăng. Đường SMA 20 tuần dốc lên gần như thẳng đứng và nằm khá xa bên dưới giá hiện tại, đồng thời duy trì vị trí trên các đường SMA 100 và 200 tuần, cho thấy xu hướng tăng mạnh mẽ. Giá vẫn giữ vững trên các đường trung bình quan trọng, trong đó SMA 20 tuần tại 3,838.86 USD đóng vai trò là vùng hỗ trợ động đáng chú ý. Chỉ báo Momentum duy trì trên đường trung tính nhưng đã suy yếu phần nào, phản ánh tốc độ tăng chậm lại sau giai đoạn tăng mạnh. RSI hiện ở mức 75 nhưng chưa cho thấy dấu hiệu kiệt sức rõ rệt. Xu hướng tăng chỉ thực sự bị đe dọa nếu giá quay trở lại dưới vùng 4,250 USD, trong khi kịch bản chính vẫn là kiểm tra lại các mức đỉnh kỷ lục.

Trên biểu đồ khung ngày, XAU/USD tiếp tục trong xu hướng tăng nhưng có dấu hiệu bước vào giai đoạn tích lũy. SMA 20 ngày nằm trên các đường SMA 100 và 200 ngày, với cả ba đều dốc lên, xác nhận xu hướng tăng bền vững. SMA ngắn hạn hiện đóng vai trò hỗ trợ động quanh khu vực 4,172 USD. Các chỉ báo kỹ thuật đã đi sâu vào vùng quá mua và phần nào mất đà tăng, cho thấy khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh trong ngắn hạn. Dù vậy, xu hướng tăng tổng thể vẫn chiếm ưu thế, với lực mua có thể tiếp tục đẩy giá vàng hướng tới vùng 4,380 USD và xa hơn nữa.