Nhận định xu hướng giá dầu Brent

Các nhà đầu tư hiện đang đánh giá liệu thị trường dầu sẽ lặp lại kịch bản năm 2022 hay năm 2025. Việc giải phóng dầu từ kho dự trữ không nhất thiết sẽ khiến giá dầu giảm.

Thị trường dầu mỏ đang tập trung vào hai câu hỏi chính: xung đột tại Trung Đông sẽ kết thúc nhanh đến mức nào và kết thúc theo kịch bản ra sao. Donald Trump nhấn mạnh khả năng thay đổi chế độ và tăng cường hợp tác giữa Tehran và Washington. Một kịch bản tương tự Venezuela có thể giúp Iran tăng sản lượng dầu từ mức hiện tại khoảng 3.5 triệu thùng/ngày. Trước cuộc Cách mạng năm 1979, sản lượng của nước này từng vượt 6 triệu thùng/ngày. Việc nguồn cung gia tăng có thể khiến giá dầu giảm mạnh. Ngược lại, nếu chính quyền hiện tại vẫn duy trì và quan hệ với phương Tây tiếp tục căng thẳng, sản lượng dầu có thể suy giảm.

Đầu tuần này, Donald Trump đã trấn an các nhà đầu tư rằng xung đột sẽ sớm kết thúc, tạo tiền đề cho kịch bản cuộc chiến kéo dài 12 ngày vào năm 2025 và khiến giá Brent cùng WTI tăng vọt vào đầu tuần. Trên thị trường cũng xuất hiện tin đồn rằng tổng thống Mỹ, dưới áp lực chính trị trong nước, có thể tuyên bố chiến thắng và rút lui. Các nhà đầu tư đang chờ thời điểm thích hợp để triển khai chiến lược TACO – Trump Always Chickens Out (Trump luôn rút lui).

Tuy nhiên, trong các trường hợp trước đây, các đối thủ của Nhà Trắng thường chấp nhận các điều kiện được áp đặt. Iran hiện thẳng thừng từ chối đàm phán, cho rằng hai vòng đối thoại trước đó với Mỹ vào mùa hè năm 2025 và mùa đông năm 2026 đã kết thúc bằng các cuộc không kích. Trump cũng tuyên bố sẽ leo thang hành động nếu Tehran bắt đầu phong tỏa Eo biển Hormuz. Tin đồn về vụ nổ tàu chở dầu gần Abu Dhabi cho thấy những bước đi như vậy có thể đã bắt đầu.

Trong khi đó, theo Goldman Sachs, dòng dầu đi qua tuyến vận tải quan trọng này đã tăng từ mức gần như zero lên khoảng 1.6 triệu thùng/ngày. Mặc dù con số này vẫn thấp hơn nhiều so với mức trước chiến tranh là 20 triệu thùng/ngày, sự phục hồi này có thể hỗ trợ triển vọng giảm giá đối với Brent và WTI. Trên thực tế, lượng dầu thô thực tế đi qua Eo biển Hormuz có thể còn cao hơn do một số tàu chở dầu cố gắng che giấu hành trình của mình.

Ý định của các quốc gia thành viên IEA khi giải phóng dầu từ kho dự trữ chiến lược dường như có hai mục tiêu. Mỹ và các đồng minh từng đối mặt tình huống tương tự vào năm 2022, khi việc giải phóng 182 triệu thùng dầu làm dấy lên lo ngại về sự mong manh của thị trường và khiến giá dầu Brent tăng 20% chỉ trong một tuần. Ngược lại, khi Mỹ bán dầu dự trữ vào ngày đầu tiên của cuộc xâm lược Iraq năm 1991 trong Chiến dịch Bão Sa Mạc, giá dầu thô Biển Bắc đã giảm khoảng 20%.