PCE, GDP và rủi ro chính trị sẽ định hình triển vọng đồng USD trong tuần này

Sau các diễn biến cuối tuần, Chỉ số USD (DXY) mất đà và lùi xuống dưới vùng kháng cự 99.3. Mặc dù các tin tức địa chính trị gia tăng, nhu cầu trú ẩn an toàn thường thấy đối với đồng USD lại không xuất hiện. Thay vào đó, thị trường ghi nhận hoạt động chốt lời và tái cân bằng vị thế sau giai đoạn tăng giá.

Một nguyên nhân quan trọng là phần lớn căng thẳng địa chính trị hiện nay được nhìn nhận là rủi ro chính trị do Mỹ thúc đẩy. Điều này làm suy yếu vai trò trú ẩn an toàn của đồng USD trong các giai đoạn thị trường biến động. Đồng thời, các chỉ báo kỹ thuật ngắn hạn cho thấy DXY đã tiến vào vùng quá mua, củng cố khả năng xuất hiện một nhịp điều chỉnh, bất kể dòng tin tức bên ngoài.

Về mặt lý thuyết, các yếu tố như thuế quan, nguy cơ trả đũa từ EU và căng thẳng tại Trung Đông lẽ ra phải hỗ trợ đồng USD trong đầu tuần. Tuy nhiên, trên thực tế, dòng vốn trú ẩn an toàn lại dịch chuyển sang các tài sản khác. Nhà đầu tư ưu tiên vàng cũng như các đồng tiền trú ẩn truyền thống như JPY và CHF, thay vì mặc định nắm giữ USD. Kết quả là DXY không thể mở rộng đà tăng và tiếp tục bị kìm hãm quanh vùng kháng cự 99.3.

Nếu căng thẳng thị trường ngày càng được xem là hệ quả từ các quyết định thương mại và chính trị của Mỹ, sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của đồng USD có thể tiếp tục suy yếu. Điều này làm gia tăng rủi ro mất đà đối với DXY. Diễn biến tạm dừng trên biểu đồ khung ngày cho thấy sự thay đổi trong nhận thức này có khả năng còn được củng cố trong ngắn hạn.

Dòng dữ liệu hỗ trợ đồng USD, nhưng định giá đã bão hòa

Trong 48 giờ gần đây, bức tranh kinh tế vĩ mô của Mỹ trở nên cân bằng hơn. Các chỉ số lạm phát cùng tín hiệu từ Fed cho thấy chưa có sự chuyển dịch nhanh sang chính sách nới lỏng, trong khi dữ liệu thị trường lao động cũng chưa phản ánh rõ một sự suy yếu mạnh. Đồng thời, phát biểu của các quan chức Fed cho thấy cách tiếp cận mang tính điều kiện, thay vì một lập trường hawkish đồng loạt.

Trong điều kiện thông thường, bối cảnh này sẽ là yếu tố hỗ trợ cho DXY. Tuy nhiên, phần lớn thông tin tích cực đó đã được phản ánh vào đợt tăng giá gần đây của đồng USD, khiến dư địa tăng thêm trở nên hạn chế.

Ở thời điểm hiện tại, định giá của USD không còn phụ thuộc nhiều vào việc Fed có hành động ngay hay không, mà tập trung vào thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên. Thị trường nhìn chung chấp nhận rằng Fed sẽ chờ thêm bằng chứng rõ ràng về sự hạ nhiệt bền vững của lạm phát lõi trước khi nới lỏng chính sách. Khi kỳ vọng này đã phần lớn được phản ánh vào giá, động lực tăng của đồng USD dần suy yếu.

Do đó, nhịp điều chỉnh đầu tuần không chỉ phản ánh tác động từ các tiêu đề địa chính trị, mà còn cho thấy hoạt động thu hẹp vị thế và chốt lời sau một đợt tăng ngắn, khi thị trường chuyển sang trạng thái chờ đợi dữ liệu mới.

Điều chỉnh hay xu hướng mới?

Các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp công bố, đặc biệt là GDP và PCE lõi, cùng với các phát biểu tiếp theo từ quan chức Fed, nhiều khả năng sẽ định hình hướng đi ngắn hạn của DXY. Nếu dữ liệu cho thấy tăng trưởng vẫn vững và áp lực lạm phát kéo dài, lợi thế về lãi suất của đồng USD có thể quay trở lại và hỗ trợ cho một nhịp phục hồi của chỉ số.

Ngược lại, nếu xuất hiện tín hiệu rõ ràng hơn cho thấy tăng trưởng chậm lại và áp lực giá hạ nhiệt, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sớm hơn có thể gia tăng. Khi đó, lợi thế lợi suất của đồng USD suy yếu và đợt điều chỉnh hiện tại của DXY có thể kéo dài.

Điều này tạo ra trạng thái cân bằng khá mong manh. Động thái tiếp theo của đồng USD sẽ không phụ thuộc vào một tiêu đề đơn lẻ hay một dữ liệu riêng biệt, mà vào cách toàn bộ thông tin được thị trường tổng hợp và diễn giải.

Trong bối cảnh đó, các mốc kỹ thuật ngắn hạn trở nên đặc biệt quan trọng. Khi rủi ro địa chính trị gắn liền với các yếu tố do Mỹ thúc đẩy và nhà đầu tư có xu hướng bảo toàn các vị thế USD hiện có thay vì gia tăng tiếp xúc mới, DXY trở nên nhạy cảm hơn với các vùng hỗ trợ và kháng cự then chốt.

Việc nhịp điều chỉnh gần đây chỉ là một khoảng dừng thông thường hay sẽ phát triển thành một pha điều chỉnh rộng hơn sẽ phụ thuộc vào phản ứng của chỉ số quanh các mốc này và tín hiệu từ các chỉ báo động lực ngắn hạn.

Triển vọng kỹ thuật

Biểu đồ DXY cho thấy chỉ số đã giao dịch trong một phạm vi tương đối rộng trong thời gian gần đây. Mức kháng cự quan trọng vẫn nằm tại 100.21, đánh dấu trần của các nỗ lực tăng giá trước đó. Trừ khi DXY có thể duy trì trên vùng này, các nhịp tăng nhiều khả năng vẫn chỉ nằm trong phạm vi tích lũy, thay vì xác nhận một sự đảo chiều xu hướng rõ ràng.

Trong ngắn hạn, vùng kháng cự tiếp theo đã hình thành quanh mức 99.30. Khi DXY còn nằm dưới mốc này, đà tăng vẫn bị hạn chế. Một cú bứt phá dứt khoát lên trên 99.30 sẽ mở ra khả năng kiểm định lại vùng 100.21.

Ở chiều ngược lại, vùng hỗ trợ đầu tiên nằm quanh mức 99, nơi hội tụ một số đường trung bình động hàm mũ ngắn hạn. Việc giá giữ được trên khu vực này cho thấy nhịp điều chỉnh vẫn diễn ra có trật tự. Nếu phá vỡ xuống dưới vùng hỗ trợ này, áp lực giảm có thể gia tăng và dẫn tới một đợt bán mạnh hơn.

Vùng hỗ trợ tiếp theo trên biểu đồ khung ngày nằm trong khoảng 98.35–98.65, trùng với mức Fibonacci 0.144. Nếu điều chỉnh mở rộng, đây sẽ là khu vực then chốt cần theo dõi. Một cú phá vỡ rõ ràng xuống dưới vùng này sẽ mở ra rủi ro giảm sâu hơn về 97.70, thậm chí là 96.70, tương ứng với biên dưới của phạm vi giao dịch rộng hơn.

Các chỉ báo động lực cũng cho thấy dấu hiệu mệt mỏi trong ngắn hạn. Stochastic RSI đi ngang gần vùng trên của thang đo, cho thấy lực mua chưa biến mất nhưng động lực đã suy yếu, khiến chỉ số dễ bị điều chỉnh. Về mặt kỹ thuật, kịch bản tích cực nhất trong ngắn hạn là DXY giữ được trên mức 99 và thử lại vùng kháng cự 99.30. Kịch bản kém tích cực hơn là chỉ số lùi sâu về vùng hỗ trợ quanh 98.65.

Tổng thể, các diễn biến gần đây đang làm suy giảm động lực tăng giá của DXY, thay vì xác nhận một xu hướng tăng mới. Tuy nhiên, cấu trúc kỹ thuật tổng thể vẫn chưa bị phá vỡ. Chừng nào chỉ số còn duy trì trên các đường trung bình động ngắn hạn, nhịp điều chỉnh hiện tại vẫn có thể được xem là một khoảng dừng mang tính xây dựng, thay vì sự khởi đầu của một xu hướng giảm sâu hơn.