Triển vọng khung tuần GBP/USD: Triển vọng tích cực được duy trì trên vùng 1.3340

GBP/USD tiếp tục tăng

GBP/USD ghi nhận tuần tăng thứ ba liên tiếp và cuối cùng đã vượt qua mốc 1.3400. Đà tăng này diễn ra khá ổn định và phản ánh nhiều hơn sự suy yếu từ phía đồng tiền đối ứng, thay vì những thay đổi đáng kể trong bối cảnh nội địa của Vương quốc Anh.

Đợt tăng giá gần nhất của GBP/USD phần lớn xuất phát từ sự suy yếu trở lại của đồng USD, đặc biệt sau khi Fed thực hiện cắt giảm lãi suất vào ngày thứ Tư.

Nhìn về phía trước, đồng bảng Anh nhiều khả năng vẫn sẽ thu hút sự chú ý của thị trường. Lịch dữ liệu trong nước sắp tới khá dày đặc, với các công bố kinh tế quan trọng của Anh cùng cuộc họp chính sách của BoE vào ngày 18 tháng 12, những yếu tố được kỳ vọng sẽ định hình xu hướng ngắn hạn.

Trên mặt trận lãi suất, thị trường tiền tệ Anh vẫn thể hiện sự thiếu quyết đoán. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm biến động trong suốt tuần nhưng kết thúc gần như không đổi, qua đó không mang lại thêm tín hiệu rõ ràng cho thị trường ngoại hối.

Sự suy yếu của đồng USD đóng vai trò then chốt

Kể từ khi chạm đáy quanh mốc tâm lý 1.3000 vào tháng 11, GBP/USD chỉ ghi nhận duy nhất một tuần đóng cửa giảm. Giai đoạn này trùng khớp với sự khởi phát của một đợt điều chỉnh rõ ràng hơn của đồng USD.

Làn sóng bán USD phản ánh niềm tin ngày càng tăng rằng Fed đang dịch chuyển sang lập trường dovish hơn trong những tháng tới. Bên cạnh đó là sự bất định xoay quanh thời điểm kết thúc nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell vào tháng 5, với các đồn đoán về người kế nhiệm hiện đã trở thành một phần quan trọng trong các cuộc thảo luận của thị trường.

Khả năng cắt giảm lãi suất tháng 12 quay trở lại bàn nghị sự

BoE đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp đầu tháng 11, song thông điệp đi kèm lại mang sắc thái dovish rõ rệt. Một kết quả bỏ phiếu sít sao bất ngờ, cùng với những tín hiệu cho thấy Thống đốc Andrew Bailey có thể sớm nghiêng về phía ủng hộ nới lỏng, đã khiến khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tiếp tục được duy trì.

Dù lạm phát tổng thể tại Anh vẫn ở mức đáng lo ngại, Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) gồm chín thành viên đã bỏ phiếu 5–4 để giữ lãi suất ngân hàng ở mức 4.0% trong cuộc họp thứ hai liên tiếp. Quyết định này không gây bất ngờ, nhưng tỷ lệ bỏ phiếu sít sao lại khiến thị trường chú ý.

Sự chia rẽ này mang ý nghĩa quan trọng, cho thấy BoE có phần kém chắc chắn hơn so với bề ngoài và ngày càng cởi mở hơn với kịch bản động thái tiếp theo là cắt giảm lãi suất, thậm chí có thể sớm ngay trong tháng 12.

Giọng điệu dovish càng được củng cố khi BoE điều chỉnh nhẹ hướng dẫn tương lai. Các nhà hoạch định chính sách đã loại bỏ từ “thận trọng” và thay vào đó nhấn mạnh rằng nếu quá trình giảm lạm phát tiếp diễn, lãi suất nhiều khả năng sẽ đi theo lộ trình giảm dần. Dù chỉ là thay đổi nhỏ về ngôn từ, thị trường khó có thể xem nhẹ tín hiệu này.

Những bằng chứng bổ sung đến từ khảo sát Ban Quyết định (DMP) của BoE. Các doanh nghiệp hiện kỳ vọng giá cả sẽ tăng khoảng 3.7% trong năm tới, nhích nhẹ so với lần khảo sát trước, trong khi kỳ vọng lạm phát trung hạn giữ ổn định quanh mức 3.4%.

Với CPI tổng thể giảm xuống 3.6% trong tháng 10, mức mà BoE cho rằng đã đánh dấu đỉnh, lập luận cho việc cắt giảm lãi suất từ 4.0% ngày càng trở nên thuyết phục, ngay cả khi kỳ vọng tăng trưởng tiền lương tăng nhẹ lên 3.8%.

Các nhà hoạch định chính sách tiến gần hơn tới nới lỏng

BoE nhiều khả năng sẽ lại đối mặt với một cuộc bỏ phiếu sít sao 5–4 trong cuộc họp tháng 12, nhưng lần này cán cân có thể nghiêng về phía cắt giảm lãi suất. Lá phiếu quyết định được cho là vẫn thuộc về Thống đốc Andrew Bailey, người đã đứng về phía giữ nguyên lãi suất trong tháng 11.

Kể từ cuộc họp đó, các phát biểu từ BoE nhìn chung vẫn bám sát lập trường bỏ phiếu trước đó. Các thành viên hawkish hơn như Clara Lombardelli, Catherine Mann, Megan Greene và Huw Pill tiếp tục cảnh báo về rủi ro lạm phát tăng trở lại, áp lực tiền lương dai dẳng và mức độ hạn chế chưa rõ ràng của chính sách hiện tại, qua đó ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất.

Ở chiều ngược lại, nhóm dovish vẫn khá thoải mái với kịch bản nới lỏng chính sách từng bước. Bailey giữ im lặng kể từ tháng 11, nhưng một bộ dữ liệu thị trường lao động hoặc CPI yếu hơn, cả hai đều sẽ được công bố trong tuần tới, có thể đủ để khiến ông chuyển sang ủng hộ cắt giảm lãi suất vào tháng 12.

Thị trường hiện đã nghiêng mạnh về kịch bản này. Định giá cho thấy gần 90% khả năng BoE sẽ cắt giảm 0.25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 18 tháng 12, với tổng mức nới lỏng khoảng 60 bps được kỳ vọng vào cuối năm 2026.

Bên cạnh quyết định lãi suất của BoE vào ngày 18 tháng 12, thị trường cũng sẽ theo dõi sát báo cáo thị trường lao động Anh vào ngày 16 tháng 12 và dữ liệu lạm phát tháng 11 công bố ngày 17 tháng 12. Những thông tin này sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình kỳ vọng cho giai đoạn cuối năm.

 Phân tích kỹ thuật

GBP/USD được dự báo sẽ đối mặt với vùng kháng cự tiếp theo tại đỉnh tháng 12 ở mức 1.3438 (ngày 11 tháng 12). Việc vượt qua mốc này sẽ mở ra khả năng kiểm tra đỉnh khung tuần tại 1.3588 (ngày 24 tháng 7), trước khi hướng tới đỉnh năm 2025 tại 1.3788 (ngày 1 tháng 7).

Ở chiều ngược lại, hỗ trợ gần nhất nằm tại đường trung bình động 55 ngày (SMA) quanh 1.3271, tiếp theo là đáy tháng 12 tại 1.3179 (ngày 2 tháng 12). Thấp hơn nữa là đáy khung tuần tại 1.3037 (ngày 20 tháng 11) và đáy tháng 11 tại 1.3010 (ngày 5 tháng 11). Việc phá vỡ vùng này sẽ đưa mức sàn tháng 4 tại 1.2707 (ngày 7 tháng 4) vào tầm ngắm.

Các chỉ báo động lượng vẫn nghiêng về xu hướng tăng. RSI quanh mức 59 cho thấy dư địa tăng ngắn hạn vẫn còn, trong khi ADX ở gần 26 phản ánh một xu hướng đang được củng cố.

Kết luận

Các số liệu GDP mới nhất của Vương quốc Anh xác nhận nền kinh tế trong nước đang chậm lại phần nào, nhìn chung phù hợp với bức tranh vĩ mô hiện tại. Cùng với lạm phát hạ nhiệt và thị trường lao động dần nguội đi, bối cảnh này tiếp tục củng cố lập luận cho việc BoE cắt giảm lãi suất.

Trong môi trường như vậy, biến động của đồng bảng Anh có thể gia tăng. Dù xu hướng tổng thể vẫn mang tính tích cực, sự bất định kéo dài xoay quanh lộ trình chính sách tương lai của Fed cho thấy các nhịp tăng tiếp theo của GBP có thể diễn ra không đồng đều, thay vì một xu hướng tăng thẳng và liên tục.