USD tăng cao khi Fed loại bỏ việc cắt giảm lãi suất, USD/JPY đạt đỉnh chu kỳ mới

Một chủ đề lớn trên thị trường là việc dần định giá lại kịch bản một cuộc chiến Mỹ–Iran–Israel kéo dài và gây tổn thất lớn hơn, điều có thể tạo ra tác động lâu dài đối với giá dầu.

Tỷ lệ Polymarket về việc chiến tranh kết thúc trước ngày 30 tháng 4

Như có thể thấy từ tỷ lệ Polymarket, xác suất xung đột chỉ kéo dài 5–6 tuần đã giảm mạnh từ 80% xuống còn khoảng 47% hiện tại, làm gia tăng lo ngại về một cuộc chiến dài hơi với hậu quả nghiêm trọng hơn.

Với việc chính quyền Iran tỏ ra kiên định hơn dự kiến, bổ nhiệm lãnh đạo mới Mojtaba Khamenei và tiếp tục các cuộc tấn công nhằm vào các quốc gia láng giềng, có vẻ như sẽ cần thêm lực lượng hoặc một chiến lược mới nếu muốn biến xung đột thành kịch bản thay đổi chế độ như mong muốn.

Các bên tham gia cũng như truyền thông hiện đang chỉ trích chính quyền Trump vì thiếu một kế hoạch rút lui rõ ràng. Theo quan điểm cá nhân của tôi, điều này cũng có thể là một chiến lược nhằm tạo ra sự nghi ngờ, bởi xung đột mới chỉ bước sang ngày thứ 13. Tuy nhiên, sự hoài nghi của thị trường đối với những bước đi táo bạo của Trump vẫn có cơ sở.

Ngay cả một số cựu cố vấn của ông cũng đã đưa ra cảnh báo tương tự, cho rằng đây có thể trở thành một “vết thương tự gây” đối với nền kinh tế Mỹ khi giá dầu quay trở lại vùng 95 USD.

Đối với những ai chưa nhìn lại lịch sử, các cuộc khủng hoảng dầu mỏ liên tiếp trong thập niên 1970 chính là tiền đề cho giai đoạn stagflation khét tiếng, và thị trường tài chính luôn đặc biệt nhạy cảm với những xu hướng kinh tế như vậy.

Tương quan nghịch giữa dầu và Dow Jones. Ngày 12 tháng 3 năm 2026 – Nguồn: TradingView

Nếu có bên nào đang hưởng lợi từ diễn biến này thì đó chính là những nhà đầu cơ đồng USD, khi Petrodollar đã tăng mạnh kể từ khi xung đột nổ ra.

Các nhà giao dịch lãi suất hiện đã loại bỏ khoảng 40 bps kỳ vọng cắt giảm lãi suất kể từ khi xung đột bắt đầu, khiến tổng mức cắt giảm được định giá đến cuối năm 2026 chỉ còn khoảng 23 bps.

Do duy trì mối tương quan gần như 1:1 với giá dầu kể từ đầu tháng 3, USD tiếp tục vượt trội so với các đồng tiền chính trên thị trường ngoại hối, đặc biệt là JPY — chủ đề chính của triển vọng FX trong phiên chiều nay.

Tương quan dương giữa dầu và USD/JPY. Ngày 12 tháng 3 năm 2026 – Nguồn: TradingView

Chúng ta sẽ phân tích triển vọng USD/JPY trên hai khung thời gian khi cặp tiền đang tiến sát ngưỡng kháng cự 160.00, tức là thời điểm chính phủ Nhật can thiệp tiền tệ đang đến gần

Biểu đồ ngày USD/JPY

Biểu đồ ngày USD/JPY – ngày 12 tháng 3 năm 2026. Nguồn: TradingView

USD/JPY là cặp tiền chính chịu tác động mạnh nhất kể từ khi xung đột bắt đầu, khi duy trì mối tương quan gần như hoàn toàn âm với giá dầu.

Các quốc gia châu Á là những bên chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ sự gián đoạn tại Eo biển Hormuz, đặc biệt liên quan đến việc vận chuyển dầu.

Mặc dù Nhật Bản sở hữu một trong những kho dự trữ dầu chiến lược lớn nhất thế giới, đồng Yen vẫn chịu áp lực đáng kể do quy mô nhập khẩu lớn cùng chi phí năng lượng gia tăng.

Triển vọng thâm hụt ngân sách cao hơn cũng không giúp cải thiện tình hình.

Vì vậy, nếu khủng hoảng tại Hormuz kéo dài, đây có thể trở thành yếu tố quyết định cuối cùng đối với xu hướng của cặp tiền này.

Ngoài ra, đồng Yen Nhật còn có mối tương quan cao với Trái phiếu Kho bạc Mỹ, trong khi thị trường trái phiếu đang chịu áp lực bởi kỳ vọng lạm phát cao hơn. Nhật Bản hiện là quốc gia nắm giữ lượng lớn nợ Mỹ, vì vậy sự kết hợp của các yếu tố này đã góp phần khiến cặp tiền tăng khoảng 4.60% trong thời gian gần đây.

Mức 160.00 là ngưỡng quan trọng cần theo dõi, bởi Bộ Tài chính Nhật Bản có thể thực sự hành động sau nhiều lần cảnh báo về khả năng can thiệp thị trường ngoại hối. Hãy chú ý phản ứng của thị trường nếu giá quay lại vùng đỉnh tháng 1.

Biểu đồ khung giờ USD/JPY và các mức kỹ thuật

Biểu đồ khung giờ USD/JPY – ngày 12 tháng 3 năm 2026. Nguồn: TradingView

Mặc dù cặp tiền đã trải qua một đợt tăng mạnh ấn tượng, một số hoạt động chốt lời đang xuất hiện ngay sau khi giá vượt qua đỉnh tháng 1 tại 159.420.

Sự đảo chiều quanh đường giữa của kênh tăng giá là diễn biến khá điển hình, đặc biệt ở các vùng giá hiện tại và có thể tạo ra cơ hội giao dịch theo chiến lược hồi quy về trung bình.

Nếu cặp tiền tiếp tục vượt qua 159.50 và đóng cửa khung 4 giờ phía trên mức này, kịch bản điều chỉnh sẽ tạm thời bị trì hoãn cho đến khi giá tiếp cận vùng 160.00, nơi rủi ro can thiệp có thể xuất hiện.

Các mức cần theo dõi trên biểu đồ USD/JPY:

Mức hỗ trợ:

• Đáy kênh tăng giá 158.10
• Đỉnh tháng 12 – điểm trục chính 157.40 đến 157.65
• Hỗ trợ quan trọng 156.00
• Hỗ trợ nhỏ 153.50 đến 154.00
• Hỗ trợ chính vùng tháng 8 146.00

Mức kháng cự:

• Đỉnh ngày và đỉnh năm 2026 159.420
• Kháng cự chính năm 2026 159.00 đến 159.50
• Kháng cự chính tháng 4 năm 2024 160.00 đến 160.40
• Kháng cự nhỏ tháng 6 năm 2024 160.70 đến 161.00