USD/JPY bứt phá: Vì sao đồng USD mạnh hơn JPY lúc này?

Đồng USD mạnh hơn JPY nhờ đâu

USD/JPY đã tăng mạnh, lấy lại vùng trên 148.50 khi đồng đô la tiếp tục vượt trội so với yên. Động lực chính xuất phát từ chênh lệch lãi suất khi Fed duy trì mức 4.25% so với chỉ 0.50% của BoJ, tạo khoảng cách 3.75% nghiêng hẳn về USD. Cộng hưởng cùng lợi suất Mỹ ổn định cao và sức hút hạn chế của yên như tài sản trú ẩn, yếu tố cơ bản này tiếp tục củng cố vị thế đồng USD trong cặp tiền.

• Lãi suất chuẩn của Fed duy trì 4.25–4.50%, dù vừa cắt giảm 25bps trong tháng 9, trong khi BoJ vẫn giữ lãi suất ngắn hạn quanh 0.50%. Khoảng cách này mang lại lợi thế lợi suất rõ rệt cho USD.
• Chủ tịch Jerome Powell thừa nhận rủi ro lao động suy yếu nhưng vẫn cảnh giác với lạm phát, cho thấy Fed chưa vội cắt giảm sâu hơn. Điều này giúp USD duy trì sức mạnh.
• Dù lạm phát vượt mục tiêu, BoJ không dám thắt chặt quyết liệt do lo ngại ảnh hưởng đến tăng trưởng mong manh, khiến JPY kém hấp dẫn.
• Trong bối cảnh thị trường chứng khoán vững vàng, nhu cầu với tài sản an toàn như yên giảm, còn USD hưởng lợi từ lợi suất cao.
• Các quan chức Mỹ – Nhật đều khẳng định tỷ giá phản ánh yếu tố cơ bản, giảm khả năng can thiệp ngắn hạn.

Chuyện lợi suất: US10Y làm chỗ dựa cho USD

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện quanh 4.14%, cho thấy niềm tin với tài sản Mỹ dù Fed đã nới lỏng nhẹ. Khi US10Y giữ trên 4%, vốn toàn cầu tiếp tục ưu tiên đô la thay vì trái phiếu Nhật lợi suất thấp. Đây chính là nền tảng cho đà tăng USD/JPY, đặc biệt khi giá phá vỡ kháng cự 148.286.

Triển vọng kỹ thuật – USD/JPY

USD/JPY đã thoát vùng giao dịch trước đây với 148.286 là kháng cự và 147.194 là hỗ trợ. Câu chuyện chênh lệch lợi suất tiếp tục định hướng dòng vốn, hỗ trợ đà bứt phá.

Kịch bản tăng giá

Giá hiện củng cố trong vùng 148.291–148.587 (Fair Value Gap H4). Giữ vững khu vực này cho thấy tích lũy lại trước khi người mua nhắm mốc 150.00. Nếu động lực mở rộng, giá có thể tiếp cận 151.50.

Kịch bản giảm giá

Nếu mất vùng 148.291–148.587, USD/JPY có thể quay lại phạm vi cũ với mục tiêu 147.194 – hỗ trợ quan trọng và vùng thanh khoản. Một chính sách dovish bất ngờ từ Fed, hawkish từ BoJ, hoặc tâm lý rủi ro mạnh có thể thúc đẩy kịch bản này. Phá vỡ dưới 147.194 sẽ xác nhận quay lại xu hướng điều chỉnh giảm.

Kết luận

Đà bứt phá trên 148.286 nhấn mạnh sự kết hợp giữa yếu tố cơ bản và kỹ thuật. Với Fed ở mức 4.25%, BoJ cố định 0.50% và US10Y duy trì trên 4%, xu hướng vẫn nghiêng về phe mua. Câu hỏi quan trọng là liệu USD/JPY có duy trì được trên vùng 148.291–148.587 để tiến tới 150.00, hay sẽ quay về 147.194 để kiểm tra lại hỗ trợ.