Vàng được hỗ trợ mạnh nhờ lực mua vào của các ngân hàng trung ương, bất chấp giá cao

Từ đó, vàng bắt đầu hồi phục và có chuỗi tăng dài nhất kể từ khi xu hướng điều chỉnh bắt đầu, đưa giá vượt mốc 4,100 USD. Hiện tại, mục tiêu kế tiếp nằm ở vùng 4,200 USD – khu vực từng là vùng mua mạnh trước đây.

Đợt phục hồi này diễn ra chủ yếu vì yếu tố kỹ thuật. Trước đó, thị trường bị bán quá mức và chỉ báo RSI giảm sâu, khiến giá bật lại khi lực bán yếu dần. Giờ đây, khi tâm lý nhà đầu tư đã ổn định hơn, vàng vẫn còn dư địa tăng trước khi bị coi là quá mua.

Diễn biến của vàng tương tự như cổ phiếu công nghệ AI: cả hai đều phản ánh tâm lý của nhà đầu tư thay đổi giữa lạc quan và lo sợ. Khi dòng tiền dồi dào, giá tăng mạnh; khi thanh khoản bị siết, cả hai cùng giảm. Nói cách khác, vàng và cổ phiếu AI đều phụ thuộc nhiều vào lượng tiền đang lưu thông trong hệ thống tài chính.

Dữ liệu vị thế cho thấy các quỹ đầu tư theo thuật toán (CTA) đã bán mạnh khi giá giảm, khiến lượng hợp đồng mua ròng giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm.

Dòng tiền cũng xác nhận xu hướng này: chỉ trong tháng 10, các quỹ ETF vàng bị rút vốn tổng cộng 7.5 tỷ USD – mức cao kỷ lục. Việc dòng tiền rút mạnh và các vị thế bán được thanh lý là điều thường thấy trước khi giá bắt đầu giai đoạn phục hồi mới.

Trong khi đó, các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng với khối lượng lớn, dù giá cao. Tính theo USD, lượng vàng họ mua đã đạt kỷ lục. Theo dữ liệu từ The Nation, tổng khối lượng mua vào của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã tăng 28% so với trước, cho thấy họ coi vàng là tài sản dự trữ an toàn, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát và bất ổn tài chính vẫn tồn tại.

Tại Mỹ, chính phủ chưa có dấu hiệu cắt giảm chi tiêu. Chính quyền Trump ưu tiên thúc đẩy tăng trưởng, tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ và duy trì dòng tín dụng cho doanh nghiệp. Nói cách khác, chính phủ đang bơm thêm tiền vào nền kinh tế – điều này giúp vàng hưởng lợi vì vàng thường tăng giá khi thanh khoản dồi dào và chính sách tài khóa mở rộng.

Theo Stephen Innes (MarketWatch, ngày 7/11), khi gánh nặng tài khóa tăng và chu kỳ chính trị thay đổi, vàng có thể lấy lại vai trò là thước đo cho sức mạnh của các quốc gia. Với những nhà đầu tư nhìn xa hơn tin tức ngắn hạn, xu hướng trung hạn của vàng vẫn nghiêng về phía tăng.

Nếu chính phủ Mỹ tiếp tục chi tiêu lớn và Fed vẫn trong chu kỳ cắt giảm lãi suất, áp lực lạm phát sẽ khó giảm hoàn toàn. Trong bối cảnh đó, vàng không chỉ là công cụ phòng ngừa rủi ro, mà còn là kênh đầu tư hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng.

Các nhà đầu tư tổ chức tại phương Tây hiện đang hành động theo hướng thực tế: họ không chờ suy thoái mà tập trung tận dụng giai đoạn lãi suất thấp và chính sách hỗ trợ tăng trưởng. Khi chính phủ ưu tiên nợ và chi tiêu thay vì kỷ luật ngân sách, giá tài sản – trong đó có vàng – sẽ tiếp tục được hỗ trợ.

Tóm lại, vàng đang được hưởng lợi từ ba yếu tố: dòng tiền trở lại sau giai đoạn bán tháo, lực mua vững chắc của các ngân hàng trung ương, và môi trường chính sách tài khóa – tiền tệ mở rộng của Mỹ. Nếu những yếu tố này duy trì, giá vàng có thể tiếp tục hướng lên vùng 4,200 USD và xa hơn trong thời gian tới.