XAG/USD: Sau khi đạt đỉnh mới, bạc lao dốc hơn 15%

Bạc vừa ghi nhận mức tăng weekly mạnh nhất kể từ năm 1998, vọt 18%, chủ yếu nhờ “yếu tố Trung Quốc”, cụ thể là thông báo của Bắc Kinh về việc áp dụng cơ chế cấp phép xuất khẩu bắt buộc có hiệu lực từ năm 2026. Diễn biến này gợi lại ký ức về cuộc khủng hoảng bạc năm 1979, khi lạm phát bùng nổ và anh em nhà Hunt tìm cách thao túng thị trường.

Hiện tại, một ounce bạc có giá cao hơn một thùng dầu, trong khi khối lượng giao dịch daily trên ETF SLV đạt tới 9.6 tỷ USD, mức hưng phấn hiếm thấy kể từ các đỉnh năm 2011 và 2021. Octavio Costa của Crescat Capital thậm chí còn xem đợt tăng giá này như một tín hiệu của siêu lạm phát tiềm ẩn, phần lớn bị truyền thông tài chính chính thống bỏ qua.

Sự thay đổi trong tâm lý thị trường là rất đáng chú ý: bạc đã vượt qua đồng bảng Anh về vốn hóa thị trường và tăng hơn 300% kể từ tháng 10/2022, vượt trội so với cả nhóm cổ phiếu AI đang tăng trưởng mạnh, qua đó phát đi tín hiệu rõ ràng về mức độ đầu cơ quá mức. Tuy nhiên, trong nửa sau của phiên giao dịch, nhóm kim loại quý đã chịu áp lực bán mạnh, với bạc thiết lập đáy mới trong ngày dù vẫn giữ được phần nào mức tăng trong phiên châu Á. Diễn biến này nhiều khả năng xuất phát từ hoạt động ép buộc thanh lý các vị thế bán, hiện tượng thường xuất hiện gần các đỉnh thị trường.

Bên dưới những biến động giá mạnh, tồn kho bạc toàn cầu vẫn ở mức cực thấp, làm gia tăng rủi ro thiếu hụt nguồn cung đối với nhiều ngành công nghiệp then chốt vốn phụ thuộc vào kim loại này trong quá trình sản xuất.

Phân tích kỹ thuật: XAG/USD

Biểu đồ 4 giờ

Trên biểu đồ khung 4 giờ, XAG/USD đã hoàn tất một sóng tăng mạnh lên vùng 83.70 USD. Thị trường hiện đang hình thành một nhịp điều chỉnh giảm hướng về mốc 66.80 USD. Khi vùng giá này được kiểm tra, khả năng xuất hiện một sóng tăng mới hướng tới 75.30 USD là hoàn toàn có thể.

Chỉ báo MACD ủng hộ kịch bản giảm trong ngắn hạn. Đường tín hiệu vẫn nằm trên mức zero nhưng đã bắt đầu phân kỳ so với histogram, cho thấy đà suy yếu và rủi ro giảm giá tiếp diễn.

Biểu đồ khung giờ

Trên biểu đồ khung giờ, bạc đã hoàn thành một sóng giảm xuống 74.85 USD, sau đó phục hồi điều chỉnh lên vùng 80.60 USD. Hiện tại, thị trường đang phát triển một sóng giảm mới với mục tiêu 69.90 USD. Sau nhịp giảm này, một đợt hồi phục điều chỉnh hướng lên 75.30 USD được kỳ vọng, trước khi mở đường cho khả năng giảm sâu hơn về vùng 66.80 USD.

Chỉ báo Stochastic cũng đồng thuận với nhận định này, khi đường tín hiệu nằm trên ngưỡng 80 nhưng đã quay đầu giảm rõ rệt.

Kết luận

Đợt tăng giá mang tính parabol, theo sau là cú điều chỉnh mạnh của bạc, phản ánh mức độ biến động cực cao cùng trạng thái đầu cơ dày đặc trên thị trường. Trong khi các yếu tố cơ bản dài hạn, bao gồm tình trạng thiếu hụt nguồn cung mang tính cấu trúc và nhu cầu công nghiệp bền vững, vẫn đóng vai trò nâng đỡ, bức tranh kỹ thuật trong ngắn hạn cho thấy rủi ro giá tiếp tục điều chỉnh về vùng 66.80–69.90 USD. Nhịp pullback hiện tại có thể giúp thị trường thiết lập nền giá lành mạnh hơn trước khi bước vào một chu kỳ tăng bền vững mới, song nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến tồn kho và các tín hiệu chính sách từ Trung Quốc. Biến động cao nhiều khả năng sẽ còn kéo dài khi thị trường dần hấp thụ những trạng thái cực đoan vừa qua.