Biên bản họp BoJ tháng 7 hé lộ tranh luận về lộ trình lãi suất

Một số thành viên Hội đồng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) trong cuộc họp chính sách tháng 7 đã kêu gọi tiếp tục tăng lãi suất trong thời gian tới, dù hội đồng nhất trí duy trì chi phí vay hiện tại, theo biên bản công bố hôm thứ Năm.

Dù có ý kiến cho rằng lạm phát cơ bản vẫn thấp hơn mục tiêu 2% của BoJ, nhiều thành viên khác nhận định kỳ vọng lạm phát đang tiến gần đến mức ổn định quanh 2% hoặc thậm chí đã đạt, phản ánh sự gia tăng lo ngại trong nội bộ BoJ về áp lực giá cả.

Đến cuộc họp tháng 9, hai thành viên hội đồng đã bỏ phiếu phản đối việc giữ nguyên lãi suất ở mức 0.5%, thay vào đó đề nghị nâng lên 0.75% nhưng không thành công. Diễn biến này củng cố quan điểm chung trên thị trường rằng BoJ sẽ tăng lãi suất thêm ít nhất một lần nữa trong năm nay, nhất là sau khi thỏa thuận thương mại Mỹ–Nhật giúp giảm bớt phần nào sự bất định về triển vọng kinh tế.

“Lãi suất chính sách hiện vẫn thấp hơn mức trung lập, trong khi giá cả duy trì ở mức cao và khoảng cách sản lượng gần như bằng không,” một thành viên nhận định trong biên bản tháng 7. “Trong bối cảnh như vậy, BoJ cần đưa lãi suất về mức trung lập càng sớm càng tốt,” người này nói thêm.

Một thành viên khác cho rằng ngân hàng trung ương “không nên quá thận trọng mà bỏ lỡ cơ hội” tăng lãi suất, nhất là khi thị trường chứng khoán phản ứng tích cực trước thỏa thuận thương mại Mỹ–Nhật. Một số ý kiến khác cũng ủng hộ việc tăng lãi suất sớm, với lập luận rằng BoJ có thể tận dụng cơ hội nâng lãi suất vào cuối năm nếu tác động từ các mức thuế quan mới của Mỹ hóa ra không quá lớn.

Sau khi chính thức khép lại chương trình kích thích kéo dài hàng thập kỷ vào năm ngoái, BoJ đã nâng lãi suất lên 0.5% hồi tháng 1, cho rằng Nhật Bản đang tiến gần đến mục tiêu đạt lạm phát bền vững ở mức 2%.

Thống đốc Kazuo Ueda nhiều lần nhấn mạnh ngân hàng sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất, nhưng đồng thời kêu gọi hành động thận trọng vì lo ngại ảnh hưởng từ các mức thuế quan mới của Mỹ đối với xuất khẩu của Nhật Bản và sự bất định về kinh tế Mỹ.

Trong cuộc họp tháng 7, một thành viên cho rằng BoJ nên “chờ thêm dữ liệu” vì diễn biến lạm phát và thị trường lao động tại Mỹ có thể làm thay đổi chính sách tiền tệ của Fed, kéo theo biến động mạnh trên thị trường ngoại hối. Tuy vậy, một số thành viên khác tin rằng kinh tế Mỹ nhiều khả năng sẽ tránh được suy thoái, và tác động từ các mức thuế mới đối với Nhật Bản có thể chỉ ở mức hạn chế.

Hội đồng cũng tranh luận sâu về triển vọng lạm phát trong nước. Có thành viên cho rằng mức lạm phát cao gần đây chủ yếu đến từ cú sốc tạm thời ở giá thực phẩm, song những người khác cảnh báo lạm phát thực phẩm kéo dài có thể giữ kỳ vọng giá ở mức cao, từ đó tác động đến nhận thức của công chúng về rủi ro giá cả trong tương lai.

“Việc hội đồng tranh luận gay gắt về lạm phát cho thấy nhiều thành viên ngày càng lo ngại về nguy cơ giá tăng,” Mari Iwashita, chiến lược gia lãi suất cấp cao tại Nomura Securities, nhận định, đồng thời cho rằng BoJ có thể tăng lãi suất vào tháng 10.