Biên bản RBA cho thấy tốc độ nới lỏng trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã hạ lãi suất điều hành xuống 3.6% cách đây hai tuần — một mức mà họ mô tả là “vẫn còn hơi hạn chế,” theo biên bản cuộc họp hội đồng được công bố tại Sydney vào thứ Ba.

RBA hiện đã cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản trong chiến dịch nới lỏng hiện tại xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2023 và trọng tâm của họ giờ đang chuyển sang phạm vi có thể giảm thêm trong bối cảnh thị trường lao động vẫn còn thắt chặt và tăng trưởng năng suất kém.

“Các thành viên đồng ý rằng – dựa trên những gì họ biết tại thời điểm cuộc họp – việc duy trì việc làm đầy đủ đồng thời đưa lạm phát trở lại một cách bền vững về điểm giữa của phạm vi mục tiêu dường như sẽ đòi hỏi phải giảm thêm lãi suất tiền mặt trong năm tới,” biên bản cho thấy.

“Họ cũng đồng ý rằng việc xác định tốc độ giảm lãi suất tiền mặt cần được quyết định dựa trên dữ liệu mới tại từng cuộc họp.”

Biên bản đã làm sáng tỏ các cuộc thảo luận của hội đồng trong bối cảnh thị trường lao động vẫn còn thắt chặt và dự báo lạm phát cơ bản được cho là sẽ duy trì hơi trên điểm giữa của mục tiêu 2-3% của RBA. Đồng thời, nhu cầu tư nhân đang cho thấy dấu hiệu phục hồi trong khi có những bất định về mức lãi suất trung lập – một mức mà chính sách không kích thích cũng không thu hẹp.

Những cân nhắc này, theo biên bản, có thể đòi hỏi một cách tiếp cận dần dần đối với việc nới lỏng. Các thành viên hội đồng cũng thảo luận về nhu cầu có thể đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất trong trường hợp thị trường lao động hóa ra “đã ở trạng thái cân bằng.”

Họ cũng thảo luận liệu có nên thay đổi tốc độ mà lượng trái phiếu chính phủ do RBA nắm giữ đang giảm dần. Họ đã tham khảo ý kiến của hội đồng quản trị mới được thành lập và quyết định tiếp tục giảm lượng trái phiếu khi chúng đáo hạn, đồng thời cho biết vấn đề này “không còn cần được xem xét tích cực.”

Việc cắt giảm lãi suất của RBA diễn ra trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách toàn cầu đang vật lộn với những tác động kinh tế từ các mức thuế cao hơn của Mỹ. Thị trường tiền tệ kỳ vọng Federal Reserve sẽ nới lỏng chính sách tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 9, sau khi giữ nguyên lãi suất trong năm nay để đánh giá liệu cú sốc thuế quan có kích hoạt áp lực giá cả bền vững hay không. Đồng thời, thị trường lao động Mỹ — nửa còn lại của nhiệm vụ kép của Fed — cho thấy dấu hiệu mất đà.

Các ngân hàng trung ương khác từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đến Ngân hàng Canada và Ngân hàng Anh đều đã nới lỏng trong những tháng gần đây.

Các nhà kinh tế dự đoán RBA sẽ cắt giảm thêm hai lần nữa vào tháng 3 năm 2026, đưa lãi suất tiền mặt xuống 3.1% và sẽ tạm dừng kéo dài sau đó.

RBA đã hành động một cách thận trọng trong chu kỳ hiện tại với Thống đốc Michele Bullock nhiều lần nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương có thể không cần phải hạ lãi suất nhiều như các đối tác toàn cầu vì họ đã không đẩy chính sách lên cao như trong chiến dịch thắt chặt năm 2022-23.

Tăng trưởng kinh tế dường như đã tăng tốc trong ba tháng tính đến tháng 6 nhờ tiêu dùng hộ gia đình và thương mại. Thị trường lao động cũng có vẻ thắt chặt với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.2%. Dữ liệu tổng sản phẩm quốc nội quý hai sẽ được công bố vào ngày 3 tháng 9.

RBA đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội của Úc trong các dự báo mới nhất, trong khi lạm phát cốt lõi được cho là gần điểm giữa của mục tiêu trong phần lớn thời gian dự báo.

Các thành viên “nhấn mạnh sự cần thiết phải chú ý đến dữ liệu và được hướng dẫn bởi cách chúng định hình việc đánh giá đang thay đổi về rủi ro,” RBA cho biết. “Hội đồng sẽ tiếp tục tập trung vào nhiệm vụ của mình.”