BoE dự kiến giữ nguyên lãi suất khi xung đột Trung Đông gây khó khăn trong việc đánh giá nền kinh tế

Các nhà đầu tư và nhà kinh tế học kỳ vọng Ủy ban Chính sách Tiền tệ sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3.75% vào thứ Năm, sau khi các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran đe dọa làm trật bánh tiến trình đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Thị trường hiện tại coi việc tăng lãi suất là thay đổi có khả năng xảy ra tiếp theo của ngân hàng trung ương Anh — một sự đảo ngược hoàn toàn so với trước chiến tranh, khi các nhà giao dịch đánh giá xác suất của một động thái trong tuần này là khoảng 80%.

Trong khi các cuộc họp gần đây được đánh dấu bởi sự chia rẽ sát sao trong ủy ban bỏ phiếu, lần này các nhà kinh tế học kỳ vọng sẽ có sự đồng thuận mạnh mẽ ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất.

Dữ liệu trong nước cho thấy thị trường lao động yếu, tăng trưởng kinh tế kém và kỳ vọng lạm phát giảm bớt tất cả đều là những yếu tố ủng hộ việc nới lỏng thêm. Tuy nhiên, sự hỗn loạn gần đây trên thị trường năng lượng có khả năng khiến BoE thận trọng sau khi bị chỉ trích vì phản ứng quá chậm trong việc kiểm soát sự gia tăng giá cả sau cuộc xung đột Ukraine - Nga vào năm 2022.

Trong khi Thống đốc Andrew Bailey đã đưa ra lá phiếu quyết định trong ba cuộc họp trước, phần lớn người trả lời khảo sát kỳ vọng sẽ thấy tỷ lệ ủng hộ 7-2 cho việc không thay đổi chính sách.

Thay vì tiền lệ năm 2022, một số nhà kinh tế học đã lập luận rằng bối cảnh hiện tại giống năm 2011 hơn, khi những quan chức bỏ qua sự gia tăng chi phí năng lượng khiến lạm phát vượt quá 5%. BoE đang đối mặt với một thị trường việc làm yếu ớt có thể kiềm chế các hiệu ứng lạm phát vòng hai từ một đợt tăng giá dầu và khí đốt khác, như đã xảy ra cách đây mười sáu năm.

Những người theo quan điểm dovish lâu năm như Swati Dhingra và Alan Taylor được coi là những người có khả năng tiếp tục ủng hộ lãi suất thấp hơn. Nhưng một số nhà kinh tế học được khảo sát kỳ vọng sự chia rẽ sát sao trong bỏ phiếu sẽ tiếp tục, sau khi các phó thống đốc Sarah Breeden và Dave Ramsden ủng hộ chính sách nới lỏng hơn vào tháng Hai.

Ủy ban Chính sách Tiền tệ có thể quyết định hủy bỏ hướng dẫn tháng Hai của họ, vốn định hướng thị trường tới việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn.

Trong bối cảnh kinh tế bình lặng hơn, tháng trước họ đã nói với các nhà đầu tư rằng lãi suất ngân hàng “có khả năng sẽ được giảm thêm” nhưng nhấn mạnh rằng quy mô và thời điểm của bất kỳ động thái nào phụ thuộc vào lạm phát.

Trước sự bất định về việc áp lực giá năng lượng sẽ kéo dài bao lâu, ủy ban có thể chọn ngôn ngữ cân bằng hơn để có thêm sự linh hoạt trong tương lai.

Giờ đây, thị trường không thấy triển vọng cho một động thái trong tuần này, và thậm chí đã định giá gần 25 điểm cơ bản cho việc thắt chặt vào cuối năm, cho thấy các nhà đầu tư coi việc tăng lãi suất có khả năng xảy ra hơn là cắt giảm.

Điều đó trái ngược với các nhà kinh tế học, những người phần lớn vẫn giữ quan điểm về việc nới lỏng thêm trong tương lai, mặc dù họ kỳ vọng thời điểm sẽ bị trì hoãn đôi chút.

“Nếu có một sự giảm leo thang nhanh chóng, hai lần cắt giảm lãi suất của BoE trong năm nay vẫn có thể xảy ra, có lẽ bắt đầu vào mùa hè,” Dan Hanson, nhà kinh tế trưởng về Anh tại Bloomberg Economics, cho biết.

Các quan chức tại Threadneedle Street có thể báo hiệu những thay đổi đối với triển vọng tích cực mà họ dự báo về lạm phát và kinh tế trong dự báo tháng Hai.

Mặc dù một bộ dự báo mới đầy đủ sẽ không được công bố cho đến tháng Tư, họ có thể cảnh báo về lạm phát cao hơn dự kiến trong những tháng tới khi chi phí xăng dầu tăng cao ảnh hưởng đến các hộ gia đình Anh.

Hanson tính toán rằng sự gia tăng chi phí nhiên liệu cho người lái xe đang trên đà thúc đẩy lạm phát Anh vào tháng Ba khoảng 0.3 điểm phần trăm. Áp lực lên tài chính hộ gia đình có thể tăng thêm vào tháng Bảy khi giới hạn giá năng lượng kiểm soát hóa đơn khí đốt và điện của hộ gia đình dự kiến sẽ tăng.