BoJ cảnh báo nguy cơ chậm chân trong cuộc chiến chống lạm phát

Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã thảo luận về áp lực lạm phát gia tăng do đồng yên suy yếu, trong đó một số thành viên cảnh báo nguy cơ ngân hàng trung ương có thể “đi sau đường cong” trong việc ứng phó với tình trạng giá cả tăng quá cao, theo bản tóm tắt ý kiến của cuộc họp tháng 1 được công bố vào thứ Hai.

Cuộc trao đổi này cho thấy quan điểm ngày càng mang tính “diều hâu” trong nội bộ chín thành viên hội đồng chính sách của BoJ, qua đó có thể duy trì kỳ vọng của thị trường về khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới.

Tại cuộc họp tháng trước, một số thành viên hội đồng cho rằng rủi ro đối với triển vọng giá cả đang nghiêng về phía tăng, do tiền lương tiếp tục tăng ổn định, kỳ vọng phục hồi của tăng trưởng toàn cầu và giá nhập khẩu leo thang vì đồng yên yếu, theo bản tóm tắt.

Một ý kiến nhận định lạm phát tại Nhật Bản đang trở nên dai dẳng, trong khi một ý kiến khác cảnh báo rằng nếu đồng yên tiếp tục giảm, lạm phát có thể khó quay trở lại xu hướng hạ nhiệt.

“Nếu môi trường lãi suất ở nước ngoài thay đổi trong năm nay, sẽ có nguy cơ ngân hàng vô tình đi sau đường cong,” một thành viên được trích dẫn phát biểu. Người này cũng cho rằng BoJ cần tiếp tục đưa lãi suất thực của Nhật Bản ra khỏi vùng âm.

Một ý kiến khác cho rằng dù nguy cơ BoJ đi sau đường cong chưa chắc đã trở nên rõ ràng, nhưng việc nâng lãi suất đúng thời điểm đang ngày càng trở nên quan trọng.

Những nhận định này cho thấy mối quan tâm ngày càng lớn trong nội bộ BoJ về rủi ro hành động quá chậm trong việc tăng lãi suất, trong bối cảnh lạm phát tiêu dùng của Nhật Bản đã vượt mục tiêu 2% trong gần bốn năm liên tiếp.

Tại cuộc họp nói trên, BoJ giữ nguyên lãi suất ở mức 0.75%, sau khi vừa nâng chi phí vay lên mức này vào tháng 12. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương vẫn duy trì dự báo lạm phát theo hướng diều hâu và phát tín hiệu sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất, dù chi phí vay vốn hiện vẫn ở mức thấp.

Mặc dù Thống đốc BoJ Kazuo Ueda cho biết Nhật Bản đang đạt được tiến triển trong việc hướng tới mục tiêu ổn định giá cả, ông nhiều lần bác bỏ quan điểm cho rằng ngân hàng trung ương đang “đi sau đường cong” trong việc kiểm soát rủi ro lạm phát quá cao.

Phần lớn các ý kiến trong bản tóm tắt tháng 1 đều ủng hộ việc tiếp tục tăng lãi suất một cách dần dần, trong đó có ý kiến cho rằng không cần quá lo ngại việc chi phí vay cao hơn sẽ gây tổn hại tới lợi nhuận doanh nghiệp.

Một ý kiến khác nhấn mạnh rằng cách duy nhất để đối phó với đồng yên yếu và lợi suất trái phiếu gia tăng là tăng lãi suất đúng thời điểm, bởi những diễn biến này phản ánh kỳ vọng lạm phát đang lên cao, theo bản tóm tắt.

“Xét việc kiểm soát đà tăng giá là ưu tiên cấp bách tại Nhật Bản, ngân hàng không nên mất quá nhiều thời gian để đánh giá tác động của việc nâng lãi suất, mà cần thực hiện đợt tăng tiếp theo vào thời điểm thích hợp, không để lỡ cơ hội,” một ý kiến khác cho biết.

Đồng yên yếu đã trở thành mối lo lớn đối với các nhà hoạch định chính sách, do nó làm tổn hại đến các hộ gia đình thông qua việc đẩy chi phí sinh hoạt tăng cao — một chủ đề trọng tâm trong cuộc tổng tuyển cử của Nhật Bản dự kiến diễn ra vào ngày 8 tháng 2.

Theo khảo sát của Reuters, các nhà phân tích dự báo BoJ sẽ chờ tới tháng 7 mới thực hiện đợt tăng lãi suất tiếp theo. Tuy nhiên, thị trường hoán đổi hiện đang định giá khoảng 80% khả năng BoJ sẽ nâng lãi suất lên 1% vào tháng 4, dựa trên quan điểm rằng đà suy yếu gần đây của đồng yên sẽ thúc đẩy lạm phát tăng nhanh hơn.