Các chiến lược gia Phố Wall cảnh báo về sự sụt giảm cổ phiếu do dữ liệu yếu kém và định giá cao

Vào thứ Hai, Morgan Stanley, Deutsche Bank AG và Evercore ISI đều cảnh báo rằng chỉ số S&P 500 có khả năng giảm trong ngắn hạn trong những tuần và tháng tới. Những dự đoán này được đưa ra sau một đợt tăng giá mạnh mẽ từ mức thấp nhất vào tháng Tư, đã đẩy chỉ số này lên mức chưa từng thấy trước đây.

Chiến lược gia Morgan Stanley, Mike Wilson, dự đoán một đợt điều chỉnh lên đến 10% trong quý này khi các mức thuế quan ảnh hưởng đến người tiêu dùng và bảng cân đối kế toán của các công ty. Julian Emanuel của Evercore kỳ vọng một mức giảm đáng kể hơn, lên tới 15%. Và một nhóm tại Deutsche Bank do Parag Thatte dẫn đầu nhận định rằng một đợt giảm nhẹ trong cổ phiếu là điều tất yếu khi chúng đã tăng mạnh trong hơn ba tháng.

“Trong vài tuần qua, chúng tôi đã lưu ý rằng các nhà đầu tư nên dự kiến một đợt giảm nhẹ trong quý ba,” Wilson nói trong ghi chú gửi tới khách hàng.

Những lời cảnh báo này xuất hiện giữa những lo ngại ngày càng tăng về nền kinh tế Mỹ sau khi dữ liệu tuần trước cho thấy lạm phát tăng nhẹ cùng với sự suy yếu trong tăng trưởng việc làm và chi tiêu tiêu dùng. Ngoài ra, cổ phiếu đang bước vào thời điểm thường là yếu nhất trong năm. Trong ba thập kỷ qua, S&P 500 có hiệu suất tệ nhất vào tháng Tám và tháng Chín, mất trung bình 0.7% mỗi tháng, so với mức tăng trung bình 1.1% ở các tháng khác, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp.

Ngoài ra, cổ phiếu đã trở nên đắt đỏ. Chỉ số sức mạnh tương đối 14 ngày của S&P 500 đã vượt mốc 76 vào tuần trước — mức cao nhất kể từ tháng Bảy 2024 trước khi cổ phiếu Mỹ đạt đỉnh ngắn hạn vào mùa hè năm ngoái và vượt qua mức 70 mà các kỹ thuật viên thị trường coi là dấu hiệu của sự quá nóng.

Giao dịch quyền chọn cũng đang cho thấy nỗi lo về một đợt sụt giảm, khi việc phòng ngừa trước một đợt lao dốc khác trở nên đắt đỏ hơn. Các hợp đồng bảo vệ chống lại mức giảm 10% của SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) trong 60 ngày tới so với chi phí của các hợp đồng phòng ngừa trước một đợt tăng tương tự đang dao động ở mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực vào tháng Năm 2023.

Tuy nhiên, bất chấp những lo ngại ngắn hạn, các cảnh báo đi kèm với một lưu ý lạc quan lớn: Trong trường hợp có một đợt giảm, hãy mua vào.

Tại Evercore, Emanuel nhấn mạnh rằng thị trường tăng trưởng dài hạn của cổ phiếu vẫn còn nguyên vẹn bất chấp dự báo về biến động, và ông khuyên khách hàng nên tiếp tục đầu tư, đặc biệt vào các công ty đang tận dụng sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo. Thatte của Deutsche chỉ ra rằng lịch sử cho thấy S&P 500 thường trải qua các đợt giảm nhỏ khoảng 3% cứ sau một tháng rưỡi đến hai tháng trung bình, và các đợt giảm lớn hơn từ 5% trở lên cứ sau ba đến bốn tháng.

“Chúng tôi là người mua khi giá giảm,” Wilson nói với khách hàng.

Cho đến nay, các nhà giao dịch đang lắng nghe lời khuyên. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq 100 đều tăng hơn 1% vào thứ Hai sau đợt bán tháo vào thứ Sáu nhờ lạc quan rằng Federal Reserve sẽ sớm cắt giảm lãi suất.