Các nhà đầu tư rút vốn khỏi tài sản Mỹ sau quyết định của Fed
Diệu Linh
Junior Editor
Ngoài động thái cắt giảm lãi suất, Fed còn công bố kế hoạch mua lại trái phiếu Kho bạc ngắn hạn (T-bills) với quy mô khoảng 40 tỷ USD mỗi tháng.
Tuần vừa qua của Fed không mang lại bất ngờ lớn cho thị trường. Cục Dự trữ Liên bang được dự báo rộng rãi sẽ hạ lãi suất 25 bps, với 3 phiếu phản đối trong tổng số 10 thành viên bỏ phiếu. Chủ tịch Fed Jerome Powell xác nhận khả năng sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất nữa vào năm 2026, sau đó Fed có thể tạm dừng chu kỳ nới lỏng, trong bối cảnh thị trường lao động vẫn tương đối ổn định và trọng tâm của nhiệm vụ kép sẽ chuyển dần sang kiểm soát lạm phát.
Tuy nhiên, giới giao dịch bắt đầu đánh giá lại mức độ dovish của nhân vật được cho là ứng viên Chủ tịch Fed tiếp theo, Kevin Hassett, vốn nổi tiếng với quan điểm dovish. Ông cho biết vào đầu tuần rằng số lần cắt giảm lãi suất có thể nhiều hơn ba lần, làm gia tăng kỳ vọng nới lỏng chính sách trong trung hạn.
Đồng EUR, đồng JPY và nhiều đồng tiền chủ chốt khác đang được hỗ trợ bởi các câu chuyện mang tính hawkish hơn so với USD. Một ví dụ điển hình là lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 30 năm đã thiết lập một mức đỉnh mới, phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách và dòng vốn.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Đức. Nguồn: https://www.cnbc.com/quotes/DE30Y-DE
Ngoài quyết định hạ lãi suất, việc Fed mua lại T-bills với quy mô khoảng 40 tỷ USD mỗi tháng đã góp phần làm giảm lãi suất thực và bổ sung thanh khoản cho hệ thống tài chính. Động thái này nhìn chung được xem là yếu tố hỗ trợ nhẹ cho thị trường cổ phiếu, kim loại quý và tiền điện tử.
Các chỉ số chứng khoán Mỹ, tuy vậy, đang gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng. Ngược lại, nhóm kim loại ghi nhận diễn biến tích cực rõ rệt, với giá vàng vượt mốc 4,300 USD, bạc thiết lập đỉnh lịch sử mới, trong khi bạch kim và palladium cũng xác lập các mức đỉnh trung hạn mới.
Bitcoin tiếp tục gặp khó khăn trong việc duy trì xu hướng tăng, khi bị kẹt trong biên độ giao dịch tương đối hẹp quanh vùng 92,000–93,000. Sau các dòng vốn lớn rút ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin và sự luân chuyển từ tiền điện tử trở lại tài sản pháp định, Bitcoin đang tìm cách tái thiết lập lực cầu.
Cho đến thời điểm hiện tại, câu chuyện chi phối thị trường là sự phân hóa ngày càng rõ giữa tài sản Mỹ và tài sản châu Âu, với lợi thế nghiêng về phía sau. Cổ phiếu Trung Quốc cũng đang thu hút dòng vốn đáng kể, và theo các chuyên gia của Bloomberg, nhiều quỹ phòng hộ đang chuẩn bị cho một chu kỳ tăng giá mới. Từ bối cảnh trên, có thể xem xét một số cơ hội tiềm năng như sau.
DAX
Chỉ số DAX đang tiến gần tới khả năng phá vỡ một mô hình tích lũy lớn được hình thành từ tháng 6 năm 2025. Dù chu kỳ chính sách tiền tệ dovish tại EU đã kết thúc, lạm phát vẫn duy trì ổn định quanh mức 2.3%. Lợi suất trái phiếu Đức đã thiết lập thêm một mức đỉnh mới, song không còn nhiều kỳ vọng tiếp tục tăng mạnh, qua đó có thể giúp cổ phiếu thu hút thêm dòng vốn.
Cổ phiếu châu Âu hiện được xem là lựa chọn cân bằng trong bối cảnh USD chịu áp lực và lĩnh vực AI tại Mỹ có dấu hiệu quá nóng. Trước khi có thể bứt phá để thiết lập đỉnh mới, DAX nhiều khả năng sẽ kiểm tra lại đường trung bình động 20 ngày, bởi xác suất tăng tiếp ngay lập tức được đánh giá là không cao.
DE30. Nguồn: Exness.com
HANG SENG
Chỉ số Hang Seng đang dao động trong giai đoạn tích lũy, ngay phía trên đường trung bình động 200 ngày.
Biến động thị trường suy giảm đáng kể, và để hình thành một chuyển động rõ ràng, chỉ số có thể cần kiểm tra lại vùng hỗ trợ quan trọng bên dưới, tương ứng với khu vực đường trung bình động 200 ngày.
Cấu trúc giá hiện tại phù hợp với mô hình tam giác, thường đi kèm các nhịp rung lắc theo cả hai hướng với biên độ nhanh, trước khi thị trường xác định xu hướng chính.
Mục tiêu hợp lý của nhịp điều chỉnh là khu vực 24,500. Sau khi kiểm tra vùng này, thị trường có thể đảo chiều đi lên và xuất hiện lực mua trở lại, như thể hiện trên biểu đồ tham chiếu.
fxempire
