CBA dự báo RBA giữ nguyên lãi suất 4.35% trong phần còn lại của 2026 sau lần tăng thứ ba liên tiếp

• RBA đã nâng lãi suất tiền mặt thêm 25 điểm cơ bản lên 4.35% với tỷ lệ bỏ phiếu 8-1, đợt tăng thứ ba liên tiếp, trong bối cảnh lạm phát và kỳ vọng lạm phát vẫn là mối quan ngại hàng đầu của Hội đồng, theo Ngân hàng CBA.
• CBA dự báo RBA sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm 2026, với họp báo cho thấy Hội đồng giờ đây có không gian để theo dõi diễn biến.
• Lần tăng vào tháng 8 vẫn là rủi ro tiềm tàng, phụ thuộc vào việc CPI lõi quý 2 có vượt dự báo của RBA hay không, với các yếu tố chính cần theo dõi gồm ngân sách Liên bang/bang, kết quả lương và chi tiêu hộ gia đình.
• Tuyên bố Chính sách Tiền tệ (SMP) cập nhật của RBA đã điều chỉnh dự báo CPI tổng thể tăng lên, với đỉnh dự kiến 4.8% trong quý 2/2026 (cao hơn mức 4.2% trước đó), trong khi CPI lõi được dự báo đạt đỉnh 3.8%.
• Tăng trưởng GDP bị hạ xuống còn 1.3% vào cuối năm so với dự báo trước đó là 1.8%, phản ánh sức ép thu nhập từ xung đột Trung Đông và tiêu dùng hộ gia đình suy yếu.
• Kịch bản cơ sở của CBA cho rằng RBA sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2027, với CPI lõi trở lại điểm giữa mục tiêu 2.5% vào quý 2/2028.

Ngân hàng Commonwealth (CBA) kỳ vọng RBA sẽ giữ nguyên lãi suất tiền mặt trong phần còn lại của năm 2026 sau lần tăng 25 điểm cơ bản thứ ba liên tiếp đẩy lãi suất chính thức lên 4.35% trong tháng 5, song cảnh báo rằng một động thái tiếp theo vào tháng 8 vẫn không thể loại trừ.

Hội đồng Chính sách Tiền tệ của RBA bỏ phiếu 8-1 ủng hộ đợt tăng tháng 5 — sự đồng thuận rộng rãi hơn so với tỷ lệ 5-4 của lần tăng tháng 3. CBA cho rằng quyết định này phù hợp với kỳ vọng, nhưng đánh giá ngôn từ đi kèm mang sắc thái "bồ câu" hơn so với hành động tăng lãi suất, với việc Thống đốc Michele Bullock lưu ý rằng ba lần tăng liên tiếp đã đặt Hội đồng vào vị thế thuận lợi để theo dõi diễn biến nền kinh tế và xung đột Trung Đông trước khi hành động tiếp.

Triển vọng lạm phát của CBA cho thấy bức tranh đầy thách thức. Dự báo cập nhật của RBA hiện cho thấy CPI tổng thể đạt đỉnh 4.8% trong quý 2/2026, tăng từ mức 4.2% trước đó, chủ yếu do cú sốc năng lượng lan toả từ Trung Đông. CPI lõi dự kiến đạt đỉnh 3.8% trong cùng kỳ, với điểm giữa mục tiêu 2.5% chỉ đạt được vào giữa năm 2028. CBA cảnh báo rủi ro tăng đối với CPI lõi quý 2 và cho rằng nếu chỉ số này vượt dự báo của chính RBA, đó sẽ là yếu tố kích hoạt lần tăng vào tháng 8.

Về tăng trưởng, ngân hàng đã hạ dự báo GDP cuối năm xuống còn 1.3% từ mức 1.8% trước đó, phản ánh tiêu dùng hộ gia đình yếu hơn, sức ép thu nhập từ chi phí nhiên liệu cao hơn và đầu tư doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ chững lại trong nửa cuối năm. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo tăng dần lên 4.3% vào cuối năm trước khi đạt đỉnh 4.7% vào giữa năm 2028 — thời điểm CBA kỳ vọng các đợt cắt giảm lãi suất sẽ chính thức được đặt lên bàn nghị sự.

Nhìn xa hơn, kịch bản cơ sở của ngân hàng này dự báo RBA sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2027 khi khoảng cách sản lượng (output gap) thu hẹp và lạm phát trở lại mục tiêu một cách bền vững.

Kịch bản cơ sở của CBA — giữ nguyên lãi suất kéo dài trong phần còn lại của 2026, sau đó cắt giảm trong 2027 — hàm ý một quỹ đạo tương đối thuận lợi cho lãi suất ngắn hạn của Úc một khi đỉnh lạm phát hiện tại đi qua, dù việc chính ngân hàng này thừa nhận các rủi ro tăng đối với quyết định tháng 8 cho thấy quan điểm này vẫn dễ tổn thương trước dữ liệu sắp tới. Việc hạ dự báo tăng trưởng GDP xuống chỉ còn 1.3% cuối năm so với mức 1.8% trước đây báo hiệu một sự suy giảm kinh tế rõ rệt hơn so với những gì thị trường đang định giá, có thể đè nặng lên đồng đô la Úc và hỗ trợ trái phiếu kỳ hạn dài nếu thành hiện thực. Quyết định về lương và Ngân sách Liên bang trong tương lai gần là những sự kiện có khả năng nhất sẽ thay đổi kỳ vọng về RBA trước cuộc họp tháng 6.