Chủ tịch Fed New York: Chính sách tiền tệ đã gần trung lập, chưa cần cắt giảm lãi suất sớm

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, ông John Williams, cho biết vào thứ Hai rằng ông kỳ vọng nền kinh tế Mỹ sẽ duy trì trạng thái tích cực trong năm 2026 và hiện chưa thấy lý do nào để cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Phát biểu tại một sự kiện do Hội đồng Quan hệ Đối ngoại tổ chức ở New York, ông Williams nói rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) — cơ quan thiết lập lãi suất của Fed — “đã điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ ở mức thắt chặt vừa phải, tiến gần hơn tới mức trung lập.”

“Chính sách tiền tệ hiện đang ở vị trí phù hợp để hỗ trợ sự ổn định của thị trường lao động và đưa lạm phát trở lại mục tiêu dài hạn 2% của FOMC,” ông nhấn mạnh.

Theo ông Williams, việc đưa lạm phát trở về mức mục tiêu 2% mà “không tạo ra rủi ro quá lớn đối với thị trường việc làm” là ưu tiên quan trọng. Ông cho biết trong vài tháng gần đây, rủi ro suy yếu của thị trường lao động đã gia tăng khi đà tuyển dụng chậm lại, trong khi rủi ro lạm phát tăng cao đã giảm bớt.

Đây là bài phát biểu đầu tiên của ông Williams trong năm nay. Fed hiện được đánh giá là đã bước vào giai đoạn giữ nguyên lãi suất, sau khi cắt giảm tổng cộng 0.75 điểm phần trăm lãi suất mục tiêu ngắn hạn trong năm ngoái, đưa biên độ lãi suất quỹ liên bang về mức 3.5%–3.75%.

Việc hạ chi phí vay ngắn hạn này phản ánh nỗ lực của các nhà hoạch định chính sách trong việc cân bằng giữa một thị trường lao động đang suy yếu và lạm phát vẫn còn cao hơn mục tiêu 2%.

Tại cuộc họp tháng 12, các quan chức Fed dự kiến sẽ có thêm một đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, với giả định rằng thị trường lao động sẽ ổn định hơn và áp lực lạm phát sẽ giảm khi tác động từ chính sách thuế quan thương mại được thực thi không đồng đều của Tổng thống Donald Trump dần suy yếu. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm gần đây cho thấy nhu cầu lao động vẫn yếu, trong khi lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao.

Trong một cuộc phỏng vấn truyền hình vào tháng 12, sau cuộc họp chính sách của Fed, ông Williams cho biết ông không thấy nhu cầu cấp bách phải tiếp tục cắt giảm lãi suất. Nhiều quan chức Fed khác cũng đưa ra quan điểm tương tự trong những ngày gần đây, ngay cả khi Fed tiếp tục chịu áp lực từ Tổng thống Trump và các cố vấn của ông nhằm thúc đẩy các đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay, bất chấp lạm phát vẫn vượt mục tiêu.

Trong bài phát biểu, ông Williams mô tả triển vọng kinh tế của mình là “khá thuận lợi.” Ông dự báo tăng trưởng GDP năm nay sẽ dao động trong khoảng 2.5%–2.75%, với tỷ lệ thất nghiệp duy trì ổn định trong năm nay và giảm dần trong các năm tiếp theo. Về lạm phát, ông cho rằng áp lực giá cả có thể đạt đỉnh ở mức 2.75%–3% trong nửa đầu năm, trước khi hạ xuống khoảng 2.5% cho cả năm. Ông kỳ vọng lạm phát sẽ trở lại mức 2% vào năm 2027.

Tính độc lập bị đe dọa

Bài phát biểu của ông Williams diễn ra trong bối cảnh tính độc lập của ngân hàng trung ương đang chịu nhiều áp lực. Tối Chủ nhật, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết Fed đã nhận được trát đòi hầu tòa của bồi thẩm đoàn, với nguy cơ truy tố hình sự liên quan đến việc vượt chi phí trong dự án cải tạo trụ sở ngân hàng trung ương.

Trong một tuyên bố, ông Powell cho rằng các động thái pháp lý này chỉ là “cái cớ” và nhấn mạnh rằng vấn đề cốt lõi là “liệu Fed có thể tiếp tục thiết lập lãi suất dựa trên dữ liệu và điều kiện kinh tế, hay chính sách tiền tệ sẽ bị chi phối bởi áp lực và đe dọa chính trị.”

Ông Williams cho biết dù không thể bình luận về bất kỳ cuộc điều tra pháp lý nào liên quan đến ngân hàng trung ương hoặc các quan chức của Fed, ông cảnh báo rằng việc làm suy yếu tính độc lập của ngân hàng trung ương có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng.

Theo ông, các cuộc tấn công vào tính độc lập của ngân hàng trung ương “thường dẫn đến những kết quả kinh tế rất đáng tiếc,” bao gồm lạm phát ở mức cao. Ông cũng nhấn mạnh rằng Chủ tịch Jerome Powell là người “có sự liêm chính tuyệt đối” và đã dẫn dắt Fed vượt qua nhiều giai đoạn đầy thách thức.

Dù tác động lên thị trường tài chính cho đến nay chưa nghiêm trọng như một số lo ngại ban đầu, mối đe dọa truy tố đã vấp phải sự phản đối mạnh mẽ từ cả hai đảng trong Quốc hội và làm gia tăng khả năng Tổng thống sẽ không thể bổ nhiệm thêm thành viên mới vào Hội đồng Thống đốc Fed, ít nhất cho đến khi các hành động pháp lý này được rút lại.

Ông Williams cho rằng sự bình tĩnh tương đối của thị trường một phần xuất phát từ việc chưa rõ các tranh chấp chính trị và pháp lý sẽ diễn biến như thế nào.

“Các thị trường đang phản ứng trước những gì đang diễn ra và điều chỉnh quan điểm khi thông tin mới được công bố,” ông Williams nói với các phóng viên sau bài phát biểu. Ông đánh giá các biến động hiện tại là ở mức vừa phải và cho biết thị trường “chưa hình dung rõ kịch bản kết thúc ra sao,” điều này đã hạn chế những biến động mạnh hơn của giá tài sản.