Cổ phiếu pin Trung Quốc lao dốc do kế hoạch cắt giảm hoàn thuế xuất khẩu

Contemporary Amperex Technology Co. dẫn đầu đà giảm với mức giảm lên tới 4.8% trong giao dịch nội địa vào thứ Hai, nằm trong số những công ty có hiệu suất tệ nhất trên chỉ số MSCI China. Các đối thủ nhỏ hơn của hãng, bao gồm Eve Energy Co. và Gotion High-Tech Co., cũng giảm hơn 4% tại một thời điểm.

Trung Quốc đã công bố việc điều chỉnh lại các khoản hoàn thuế giá trị gia tăng đối với hàng trăm sản phẩm xuất khẩu bắt đầu từ tháng Tư. Các khoản giảm giá đối với 22 mặt hàng liên quan đến pin sẽ bị cắt giảm xuống còn 6% từ 9%, với kế hoạch loại bỏ hoàn toàn từ năm 2027.

“Sự sụt giảm của cổ phiếu pin Trung Quốc hôm nay dường như là một phản ứng tức thời,” Gary Tan, quản lý danh mục tại Allspring Global Investments LLC, cho biết. “Các nhà đầu tư xem đây là tín hiệu ban đầu về việc kiểm soát chặt chẽ hơn đối với các lô hàng pin xuất khẩu, một động lực nhu cầu chính trong năm ngoái.”

Biện pháp này được đưa ra khi Bắc Kinh tăng cường kiểm soát xuất khẩu một số mặt hàng, bao gồm các sản phẩm liên quan đến pin, trong bối cảnh căng thẳng thương mại với các đối tác như Liên minh Châu Âu vẫn gay gắt bất chấp thỏa thuận đình chiến thuế quan với Mỹ. Điều này có thể gia tăng áp lực lên ngành pin vào thời điểm Trung Quốc đã kêu gọi ngành công nghiệp kiềm chế việc mở rộng công suất quá mức và tránh cạnh tranh khốc liệt.

Trong khi đó, lithium tiếp tục đà tăng gần đây vào thứ Hai, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về một đợt xuất khẩu liên quan đến pin có thể tăng mạnh trước khi các thay đổi chính sách vào tháng Tư có hiệu lực. Hợp đồng tương lai lithium carbonate hoạt động mạnh nhất đã tăng 9% giới hạn trên Sàn Giao dịch Tương lai Quảng Châu, lên mức 156,060 nhân dân tệ (22,372 USD) một tấn. Cổ phiếu của các nhà sản xuất bao gồm Tianqi Lithium Corp. và Ganfeng Lithium Group Co. tăng mạnh tới 6% tại Thâm Quyến.

“Chính sách mới nhất nên mở ra một cửa sổ xuất khẩu tiềm năng trong năm nay,” các nhà phân tích tại Citigroup Inc. viết trong một ghi chú.

Một số nhà quan sát chỉ ra tác động hạn chế của các thay đổi về thuế đối với CATL, nhà sản xuất pin xe điện lớn nhất thế giới, nhờ vào sức mạnh định giá và lợi thế quy mô của công ty. Chính sách này có thể sẽ gây khó khăn hơn cho các nhà sản xuất cấp hai.

“Các công ty nhỏ hơn trong lịch sử đã tận dụng mức hoàn thuế VAT cao hơn để thực hiện các chiến lược định giá thấp đầy tính cạnh tranh nhằm giành được các đơn hàng ESS,” các nhà phân tích tại Morgan Stanley viết trong một ghi chú, đề cập đến các hệ thống lưu trữ năng lượng. Mức thuế thấp hơn sẽ khiến họ đối mặt với áp lực giảm biên lợi nhuận và cạnh tranh, họ bổ sung.

Cổ phiếu của các nhà sản xuất vật liệu pin Hàn Quốc, mặt khác, tăng khi động thái chính sách của Bắc Kinh thu hẹp lợi thế chi phí của các công ty Trung Quốc. Ecopro BM Co. và POSCO Future M Co. mỗi công ty tăng hơn 6% vào thứ Hai.

Trong khi đó, Bắc Kinh cũng cho biết sẽ hủy bỏ hoàn thuế xuất khẩu đối với pin mặt trời, một động thái đã nâng cao cổ phiếu của các công ty năng lượng mặt trời lớn của Trung Quốc. Trina Solar Co. tăng mạnh tới 11% tại Thượng Hải, trong khi Jinko Solar Co. theo sau với mức tăng lên tới 7.8%.

Việc loại bỏ các khoản hoàn thuế như vậy đã được ngành công nghiệp dự đoán và sẽ giúp đẩy nhanh quá trình hợp nhất ngành bằng cách loại bỏ các đối thủ kém hiệu quả, cuối cùng mang lại lợi ích cho các nhà lãnh đạo ngành, theo một ghi chú riêng từ Citigroup.