Cổ phiếu Trung Quốc giảm khi động thái dầu mỏ của ông Trump làm gia tăng căng thẳng Mỹ–Trung

Tổng quan thị trường

Căng thẳng địa chính trị leo thang khi Mỹ điều hướng dầu thô Venezuela dự kiến xuất sang Trung Quốc về Mỹ.

Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố Venezuela sẽ chuyển giao lượng dầu bị trừng phạt cho Mỹ vào thứ Tư, ngày 7 tháng 1. làm dấy lên lo ngại về quan hệ Mỹ–Trung. Quan hệ xấu đi có thể làm bùng phát trở lại chiến tranh thương mại Mỹ–Trung, gây áp lực lên tâm lý thị trường.

Chỉ số CSI 300 của Trung Quốc đại lục và Hang Seng Index giảm trong ngày 7 tháng 1 và tiếp tục nới rộng mức giảm trong phiên giao dịch sớm ngày thứ Năm, 8 tháng 1.

Bất chấp nhịp điều chỉnh trong tuần này, kỳ vọng Bắc Kinh tiếp tục tung ra các biện pháp kích thích vẫn hỗ trợ triển vọng tích cực trung hạn cho các chỉ số Trung Quốc đại lục.

Dưới đây là phân tích các động lực chính đứng sau đà tăng gần đây, triển vọng thị trường trung hạn (3–6 tháng) và các ngưỡng kỹ thuật quan trọng mà nhà giao dịch cần theo dõi.

Mỹ kiểm soát dầu thô Venezuela làm dấy lên mối lo ngại về quan hệ Trump–Tập

Trong tuần này, Tổng thống Trump công bố việc thu giữ dầu thô Venezuela bị trừng phạt, làm dấy lên lo ngại về một cuộc đối đầu tiềm tàng với Trung Quốc.

Tổng thống Mỹ đăng tải trên X (trước đây là Twitter):

“Tôi vui mừng thông báo rằng Chính quyền Lâm thời tại Venezuela sẽ chuyển giao từ 30 đến 50 TRIỆU thùng dầu chất lượng cao đang bị trừng phạt cho Hợp chủng quốc Hoa Kỳ. Lượng dầu này sẽ được bán theo giá thị trường, và nguồn tiền sẽ do tôi, với tư cách Tổng thống Hoa Kỳ, kiểm soát để đảm bảo được sử dụng vì lợi ích của người dân Venezuela và Hoa Kỳ. […] Dầu sẽ được vận chuyển bằng tàu lưu trữ và đưa trực tiếp đến các cảng dỡ hàng tại Hoa Kỳ.”

Bình luận viên chính trị Mario Nawfal, người có 2,7 triệu người theo dõi trên X, nhận xét về thông báo của Mỹ và phản ứng không hài lòng của Trung Quốc:

“Sau khi ông Trump tuyên bố Mỹ sẽ tinh chế và bán tới 50 triệu thùng dầu Venezuela trước đây bị đóng băng do lệnh trừng phạt, Bắc Kinh đã phản ứng gay gắt, gọi đây là hành động thâu tóm quyền lực trắng trợn và là đòn đánh trực diện vào lợi ích của họ. Lý do là vì số dầu này không chỉ nằm yên ở đó; Trung Quốc đã trả tiền cho một phần lớn thông qua các thỏa thuận vay đổi dầu và các hiệp định được nhà nước bảo trợ với chính quyền Maduro.”

Nawfal nhấn mạnh sự leo thang trong căng thẳng Mỹ–Trung, đồng thời cho biết:

“Vấn đề này còn liên quan đến việc ai sẽ nắm quyền quyết định tại Venezuela thời hậu Maduro. Hiện tại, Bắc Kinh đang bị đẩy ra ngoài, trong khi Washington chiếm thế chủ động. Đây là cuộc đối đầu địa chính trị có mức cược rất cao về năng lượng, ảnh hưởng và quyền kiểm soát tương lai của Mỹ Latinh. Trung Quốc vừa mất hàng tỷ USD quyền tiếp cận dầu mỏ, trong khi Mỹ thì thu lợi.”

Đáng chú ý, trước đó Tổng thống Trump từng cho biết ông có mối quan hệ tốt với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình và cho rằng Trung Quốc sẽ không phản đối chiến dịch này của Mỹ.

Ngành dược Mỹ đối mặt rủi ro địa chính trị gia tăng

Tuyên bố của ông Trump và sự không hài lòng của Trung Quốc trước việc thu giữ dầu Venezuela bị trừng phạt có thể làm lộ ra những vết nứt trong thỏa thuận đình chiến của chiến tranh thương mại Mỹ–Trung.

Vào thứ Tư, ngày 7 tháng 1. Ủy ban Mỹ–Trung đã cảnh báo về vị thế của Trung Quốc trong ngành dược phẩm và những hệ quả tiềm tàng đối với Mỹ, cho biết:

“Trung Quốc đang chiếm ưu thế trong ngành công nghiệp dược toàn cầu. Nếu ảnh hưởng này không được kiểm soát, Mỹ có thể đối mặt với những hệ quả nghiêm trọng đối với hệ thống y tế.”

Đáng chú ý, Ủy ban Mỹ–Trung không đề cập đến các diễn biến tại Venezuela, tuyên bố của ông Trump hay phản ứng của Trung Quốc. Tuy nhiên, ủy ban cảnh báo rằng Trung Quốc đang né tránh các biện pháp kiểm soát xuất khẩu và trừng phạt của Mỹ, đồng thời đạt nhiều bước tiến mạnh trong lĩnh vực công nghệ:

“Trung Quốc đang có hệ thống né tránh các biện pháp kiểm soát xuất khẩu và trừng phạt của Mỹ, khai thác cách tiếp cận còn phân mảnh của Mỹ trong khi tăng tốc vượt lên ở các công nghệ then chốt.”

Ủy ban Mỹ–Trung là một ủy ban lưỡng đảng do Quốc hội Mỹ thành lập, nhằm giám sát và báo cáo về các vấn đề thương mại, kinh tế, quốc phòng và đối ngoại trong quan hệ Mỹ–Trung.

Xuất khẩu Trung Quốc vững vàng bất chấp thuế quan của Mỹ và nguy cơ gia tăng thuế toàn cầu

Những bình luận của Ủy ban Mỹ–Trung trùng với dữ liệu thương mại từ Trung Quốc, cho thấy động lực kinh tế vẫn vững vàng vào cuối năm.

Nhập khẩu của Mỹ từ Đông Nam Á tăng vọt 25% so với cùng kỳ trong quý III năm 2025, với Việt Nam dẫn đầu đà tăng. Trong khi đó, nhập khẩu trực tiếp của Mỹ từ Trung Quốc giảm khoảng 40% so với cùng kỳ. Kobeissi Letter bình luận về số liệu quý III và lợi thế cạnh tranh của Đông Nam Á:

“Điều này diễn ra trong bối cảnh khu vực có lợi thế chi phí rất lớn so với sản xuất tại Mỹ và châu Âu, dao động từ 20% đến 100%, ngay cả sau khi áp thuế. Các công ty sử dụng các nền kinh tế Đông Nam Á làm cơ sở xuất khẩu thay thế để tránh mức thuế đối ứng 37% áp lên Trung Quốc. Kết quả là lượng thương mại được chuyển hướng khỏi Trung Quốc đạt kỷ lục 23.7 tỷ USD trong tháng 9.”

Đáng chú ý, dữ liệu thương mại tháng 11 năm 2025 cho thấy nhu cầu bên ngoài đối với hàng hóa Trung Quốc tăng mạnh. Xuất khẩu tăng 5.9% so với cùng kỳ, sau khi giảm 1.1% trong tháng 10.

Nhu cầu bên ngoài bền bỉ đối với hàng hóa Trung Quốc cùng với hỗ trợ chính sách tiền tệ và tài khóa của Bắc Kinh tiếp tục củng cố triển vọng tăng giá trung hạn cho các chỉ số Trung Quốc đại lục. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, các diễn biến thương mại sẽ đóng vai trò then chốt đối với xu hướng thị trường. Việc CSI 300 điều chỉnh từ mức cao nhất kể từ năm 2021 vẫn tương đối khiêm tốn, cho thấy nhà đầu tư tin tưởng rằng Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình có thể lèo lái quan hệ song phương vượt qua giai đoạn nhiều biến động.

Dù vậy, hỗ trợ chính sách tiền tệ và tài khóa sẽ mang tính quyết định trong ngắn hạn, trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng. Xét các động lực thị trường hiện tại, yếu tố cơ bản và kỹ thuật vẫn đồng thuận, củng cố triển vọng tích cực.

Các rủi ro giảm giá chính đối với triển vọng tăng

Tuy nhiên, các rủi ro giảm giá vẫn tồn tại và có thể làm chệch hướng triển vọng tích cực, bao gồm:

• Quan hệ Mỹ–Trung xấu đi và phá vỡ thỏa thuận đình chiến thương mại.
• Thuế quan toàn cầu gia tăng đối với hàng hóa Trung Quốc.
• Bắc Kinh trì hoãn cắt giảm lãi suất và các gói kích thích tài khóa mới.
• Nhu cầu đối với hàng hóa và dịch vụ Trung Quốc suy yếu, gây áp lực lên biên lợi nhuận, ảnh hưởng đến tăng trưởng tiền lương và thị trường lao động.
• Khủng hoảng bất động sản Trung Quốc leo thang.

Bất chấp các rủi ro này, những tiến bộ của Trung Quốc trong lĩnh vực AI và mức độ tự chủ ngày càng cao trong sản xuất chip tiếp tục hỗ trợ thiên hướng tích cực ngắn đến trung hạn đối với các chỉ số Trung Quốc đại lục.

Ngoài ra, thị trường vẫn kỳ vọng Bắc Kinh có thể thúc đẩy nhu cầu nội địa thông qua trợ cấp và chi phí vay thấp hơn, đồng thời xử lý áp lực giảm phát.

Triển vọng trung hạn: Tăng giá, phụ thuộc vào Bắc Kinh

Dữ liệu kinh tế gần đây đã cải thiện tâm lý đối với triển vọng tăng trưởng GDP của Trung Quốc trong năm 2026. Các gói kích thích mới và nhu cầu bên ngoài gia tăng đang lấn át sự suy yếu của tiêu dùng nội địa. Những biện pháp chính sách bổ sung, nhắm vào thị trường lao động, lĩnh vực nhà ở và tiêu dùng trong nước, sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế năm 2026.

Với các động lực thị trường hiện tại và tín hiệu chính sách liên tục từ Bắc Kinh, triển vọng đối với các chỉ số Trung Quốc đại lục vẫn nghiêng về tăng giá.

Nhận định kỹ thuật CSI 300: Tập trung vào các ngưỡng kháng cự

Yếu tố cơ bản tiếp tục đồng thuận với kỹ thuật trong phiên giao dịch sớm ngày thứ Năm, 8 tháng 1. Trên biểu đồ khung ngày, CSI 300 vẫn nằm trên EMA 50 ngày và EMA 200 ngày, cho thấy thiên hướng tăng giá.

Việc bứt phá lên trên đỉnh ngày 7 tháng 1 tại 4,803 sẽ mở đường hướng tới mốc 5,000. Một đà tăng bền vững vượt 5,000 sẽ đưa đỉnh lịch sử năm 2021 tại 5,931 vào tầm ngắm. Giữ vững trên EMA 50 ngày là điều kiện then chốt.

Nhận định Hang Seng Index: Thiên hướng tăng dài hạn vẫn được duy trì

Diễn biến của Hang Seng Index đồng pha với CSI 300, khi chỉ số này giữ trên EMA 50 ngày và EMA 200 ngày. Các đường EMA cho thấy động lượng tăng, bổ trợ cho các yếu tố cơ bản tích cực.

Bứt phá lên trên đỉnh tháng 10 năm 2025 tại 27,382 sẽ mở đường hướng tới 28,000. Một đà tăng bền vững vượt 28,000 sẽ cho phép phe mua nhắm tới mốc 30,000 lần đầu tiên kể từ năm 2021.

Kết luận

Tóm lại, triển vọng ngắn và trung hạn vẫn nghiêng về tăng giá. Sự hiện diện ngày càng lớn của Trung Quốc trong lĩnh vực AI, thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ–Trung và hỗ trợ chính sách tiền tệ, tài khóa từ Bắc Kinh nhiều khả năng sẽ thúc đẩy nhu cầu mua đối với cổ phiếu niêm yết tại Trung Quốc đại lục và Hong Kong.

Tuy nhiên, việc củng cố lĩnh vực nhà ở, các diễn biến trong quan hệ thương mại toàn cầu và áp lực giảm phát vẫn là những yếu tố then chốt đối với người tiêu dùng và tiêu dùng nội địa. Các biện pháp chính sách hiệu quả có thể đưa CSI 300 trở lại đỉnh lịch sử năm 2021 tại 5,931.