Đà tăng của Bitcoin phụ thuộc vào kinh tế vĩ mô - 100,000 USD là ngưỡng hỗ trợ quan trọng

Điểm chính cần lưu ý:

• Bitcoin chật vật với mức 105,000 USD do các cơn gió ngược vĩ mô của Mỹ vẫn là thách thức.
• Dòng tiền vào ổn định từ các định chế đầu tư và sức mạnh của ngưỡng hỗ trợ 100,000 USD cho thấy niềm tin vào Bitcoin ngày càng tăng.

Bitcoin đã gặp khó khăn trong việc phá vỡ mức 105,000 USD kể từ ngày 10/5, khiến các nhà giao dịch đặt câu hỏi liệu đà tăng giá đã suy yếu hay chưa. Mặc dù BTC đã cố gắng lấy lại mức 104,000 USD, nhu cầu đối với các vị thế mua sử dụng đòn bẩy đã giảm mạnh, như được thể hiện qua sự sụt giảm của phần bù hợp đồng tương lai Bitcoin.

Vào ngày 14/5, phần bù hàng năm của hợp đồng tương lai Bitcoin đã đạt đỉnh 7%, nhưng sau đó giảm xuống 5%, mức này gần với ngưỡng trung tính đến giảm giá và khớp với mức được thấy bốn tuần trước khi BTC giao dịch quanh mức 84,500 USD.

Sự sụt giảm nhu cầu đối với các vị thế mua sử dụng đòn bẩy dường như liên quan đến sự bất ổn vĩ mô, do giá Bitcoin đã bám sát các diễn biến trên thị trường chứng khoán.

HĐTL chỉ số S&P 500 đã đảo ngược đà suy yếu ban đầu vào ngày 15/5, trùng hợp với đợt phục hồi của Bitcoin từ 101,800 USD lên 104,000 USD. Các nhà đầu tư dường như tự tin hơn rằng Bộ Tài chính Hoa Kỳ sẽ buộc phải bơm thanh khoản sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cảnh báo rằng “cú sốc cung” có thể giữ cho lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn dự kiến.

Các dấu hiệu suy yếu kinh tế cũng đã xuất hiện. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ báo cáo rằng Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của tháng 4 đã giảm 0.5% so với tháng trước, trong khi các nhà kinh tế được FactSet khảo sát đã dự báo mức tăng 0.2%. Theo Reuters, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư cũng bị ảnh hưởng bởi căng thẳng thương mại toàn cầu đang diễn ra, do thỏa thuận thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc chỉ là một giải pháp tạm thời.

Nhu cầu đối với thu nhập cố định đã tăng lên, với lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4.45% sau khi đạt 4.55% vào ngày 14/5, đảo ngược xu hướng của tuần trước. Theo lịch sử, Bitcoin có xu hướng hoạt động tốt hơn khi lợi suất trái phiếu chính phủ tăng, vì điều này báo hiệu niềm tin giảm sút vào khả năng quản lý nợ của Bộ Tài chính.

Đà tăng của Bitcoin lên 105,000 USD phụ thuộc vào xu hướng vĩ mô

Để đánh giá xem các nhà giao dịch chỉ đơn giản là né tránh sử dụng đòn bẩy hay đang tích cực đặt cược vào sự sụt giảm giá, việc phân tích nhu cầu quyền chọn Bitcoin là hữu ích. Thông thường, các giai đoạn tâm lý giảm giá sẽ đẩy chỉ báo độ lệch delta của BTC vượt qua ngưỡng trung tính 6%.

Trái ngược với dự đoán, các quyền chọn bán (put) Bitcoin đã giao dịch ở mức chiết khấu so với các quyền chọn mua (call), báo hiệu niềm tin mạnh mẽ vào mức hỗ trợ 100,000 USD. Tuy nhiên, sự lạc quan được thấy vào ngày 14/5 đã suy yếu, với chỉ báo hiện ở mức trung tính -4%.

Do giá Bitcoin đã bám sát thị trường chứng khoán Mỹ, khả năng phá vỡ mức 105,000 USD phụ thuộc nhiều vào các diễn biến vĩ mô, chẳng hạn như xu hướng trong bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và rủi ro suy thoái. Đáng chú ý, mối tương quan cao của Bitcoin với S&P 500 hiếm khi kéo dài quá hai tháng.

Dòng tiền ròng 320 triệu USD đổ vào các quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin tại Hoa Kỳ (ETFs) vào ngày 14/5 cho thấy nhu cầu từ các định chế vẫn tiếp diễn. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang dần thay đổi nhận thức về Bitcoin từ một tài sản rủi ro (risk-on asset) sang một công cụ không tương quan, điều này có thể làm giảm khả năng điều chỉnh giá mạnh, ngay cả khi không có các vị thế mua sử dụng đòn bẩy mạnh mẽ.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích cũng như không được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây chỉ là của tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.